ProІнвестиції

😲 Новий голова ФРС: чи справді ринок завжди нервує? І так, знову лонгрід. Є цікава статистика, яка зараз активно гуляє по фінансових медіа. Barclays порахував, що з 1930 року після приходу нового голови ФРС S&P 500 у середньому проходив через помітні просідання: приблизно -5% у перший місяць, -12% за три місяці, -16% за шість місяців і до -20% протягом першого року.😩 Звучить страшно. Але, як завжди, "диявол у деталях". Ринок не падає просто тому, що у ФРС з’являється новий керівник. Часто проблема не в самій зміні голови, а в моменті, коли вона відбувається. Грінспен, наприклад, прийшов майже перед Black Monday 1987 року. Пауелл у 2018-му отримав ринок з підвищеннями ставок і торговельною напругою з Китаєм. А от Єллен у 2014 році мала значно комфортніший фон: низьку інфляцію, нульові ставки й більш спокійну економіку, тому ринок реагував набагато краще.😇 Тобто сама по собі зміна голови ФРС не є автоматичним сигналом для падіння. Але вона створює невизначеність. Ринок певний час не розуміє, як новий голова буде реагувати на інфляцію, безробіття, слабкі макродані або політичний тиск. Інвестори звикли до стилю Пауелла, його формулювань та сигналів. З Уоршем цього досвіду ще немає.🪒 І саме тут ситуація цікава. Уорш приходить однозначно не в спокійний момент. Інфляція знову прискорюється, макро не дуже, Ормузька протока залишається проблемою, геополітика тисне на енергоносії, а всередині ФРС вже є розкол. На квітневому засіданні було найбільше незгодних голосів з 1992 року.🇺🇸 Додайте сюди ще й політичний фактор. Трамп публічно хоче нижчих ставок, але інфляція на рівні 3,8% та сильні дані по цінах виробників не дають ФРС багато простору для пом’якшення. Якщо Уорш швидко піде на зниження ставок, ринок може злякатися нового інфляційного ризику. Якщо не піде, почнуться питання про конфлікт з Білим домом.🔥 Є ще один нюанс: Уорш може змінити стиль комунікації ФРС. Ринок останні роки звик не лише до самих рішень щодо ставок, а й до підказок, які ФРС дає наперед. Якщо новий голова справді захоче менше покладатися на такі сигнали, інвесторам буде складніше прогнозувати наступні кроки регулятора. А там, де менше зрозумілості, зазвичай більше волатильності.⚠️ Але важливо не перебільшувати саму статистику. Fisher Investments справедливо зауважують: якщо рахувати максимальне падіння протягом 12 місяців, то майже в будь-який рік можна знайти якусь корекцію. Тому це не обов’язково доказ, що саме новий голова ФРС "ламає" ринок.👀 Головна проблема не в тому, що Уорш новий. Проблема в тому, що він приходить у дуже незручний момент. Тому перше засідання ФРС під керівництвом Уорша 16–17 червня буде важливим не тільки через саме рішення по ставці. Ринок і так майже не чекає змін. Набагато важливішими будуть тон, формулювання і те, як він пояснить баланс між інфляцією, політичним тиском і бажанням підтримати економіку.🍞 Якщо коротко: історично новий голова ФРС часто приходив разом з підвищеною волатильністю, але це не магічна закономірність. Для Уорша ризик не в самому факті призначення, а в тому, що він стартує в момент, коли ринку й без нього вистачає причин нервувати.Микита Гуппал | ProІнвестиції

☕️ Ну що, понеділок починається не з кави. Хоча кого я обманюю, у мене, звісно, починається з кави. Але у справжніх аналітиків з WS понеділок починається зі спроб зрозуміти, що цього тижня знову може піти не так. А піти не так є чому. По міркам телеграм тут знову буде лонгрідище, вибачайте.🗃 Минулого тижня головною політичною подією була поїздка Трампа до Китаю. Офіційно, звісно, це був майже "найвеличніший та найісторичніший" візит всіх часів. Але якщо прибрати політичний маркетинг, результат виглядає скромніше. Китайські домовленості поки більше схожі на спробу стабілізувати відносини, а не на справжнє перезавантаження. 😑 З конкретики найбільше обговорювали Boeing: Трамп заявив, що Китай погодився купити 200 літаків. Звучить непогано, доки не згадати, що раніше ринок чув очікування про значно більший пакет, а у 2017 році Китай погоджувався на 300 літаків. Тобто на папері перемога, а в реальності більше схоже на типу на "дякую хоч за щось". Нагадаю що з угоди 17-го року жодного літака в Китай так і не поставили.🪒 Окремий нюанс — Тайвань. Після переговорів Трамп назвав американські поставки зброї Тайваню "розмінною монетою" у переговорах з Пекіном. Для ринку це може виглядати як дипломатія. Для Тайваню — трохи менш комфортно, бо коли твоя безпека стає частиною торгу, оптимізму зазвичай меншає. Кому як не нам, українцям, про це не знати)🎳 На Близькому Сході теж без особливого полегшення. США не змогли переконливо показати, що іранська ракетна та дронова інфраструктура суттєво знищена, а Іран, за різними оцінками, досить швидко відновлює свої можливості. Тобто історія "зайшли, вирішили проблему та вийшли" поки виглядає не дуже переконливо.🦔 І тут знову повертаємось до Ормузу. Протока залишається не просто нафтовим вузьким місцем, а важелем тиску. Через неї йде значна частина світових енергопоставок, а поруч проходить критична цифрова інфраструктура, зокрема підводні інтернет-кабелі. Тому в найгіршому сценарії це вже не лише проблема танкерів, нафти й бензину, а й ризик для потоків даних, фінансових транзакцій та глобального інтернет-трафіку.🤹 Макро минулого тижня теж не допомогло. CPI у США прискорився до 3,8% рік до року, а core CPI, тобто інфляція без їжі та енергії, теж показав зростання. PPI також вийшов передбачувано поганим: ціни виробників зросли значно сильніше за очікування. Простими словами, інфляція не просто "десь там у бензині". Тиск є і в ширших категоріях, а це зменшує простір для швидкого зниження ставок.🥪 Американський споживач теж виглядає не надто добре. CEO Kraft Heinz прямо сказав, що частина американців буквально залишається без грошей до кінця місяця, а домогосподарства з нижчим доходом вже активно використовують заощадження. Це той випадок, коли стан економіки видно не лише в таблицях ФРС, а й у кошику покупця, промоакціях та менших упаковках на полицях.🙏 Тож на цьому фоні всі, як завжди, дивляться на Nvidia. Бо якщо макро не дуже, Ормуз повна печаль, Китай привіз більше пафосу, ніж прориву, а споживач рахує гроші до кінця місяця, залишається стара добра стратегія ринку: "А може, Хуанг (це не погане слово, а СЕО NVDA якщо шо) знову всіх врятує?”🤸 Цього тижня Nvidia звітує в середу, і це справді може стати головною подією для ринку. Якщо компанія покаже слабше зростання, ніж інвестори собі намалювали, тоді буде вже зовсім неприємно. Бо зараз AI — це не просто сектор. Це головна психологічна опора ринку.🍩 Паралельно вийдуть звіти великих ритейлерів, зокрема Walmart, Home Depot і Target. Вони покажуть, наскільки реально тримається американський споживач, а не лише як він виглядає в макроданих.🤷‍♂️ Тому поки ситуація виглядає печально, від надмірного позитиву до негатива ми проходимо за декілька днів, але це ж ринок. Таке не вперше і точно не востаннє. Тож зараз головне — не героїзм, а дисципліна: якісні активи, вільний кеш та готовність діяти, якщо ринок раптом згадає про ризики. Я продовжую докуповувати активи навіть зараз, але максимально вибірково. 🦞 Всім же бажаю вдалого початку тижня та профітних угод)Микита Гуппал | ProІнвестиції

🙈Іноді дивлячись на ринок складається враження, що ми всі герої фільму "Don`t look up")🤹 Нафта дорога, ставки високі, ФРС не поспішає нікого рятувати, геополітика регулярно підкидає нові сюрпризи, але індекси все одно оновлюють максимуми. Бо десь поруч є AI, напівпровідники, сильні корпоративні звіти і загальне відчуття типу: "якось воно там буде".😮 Якщо ви думаєте що це якась не нова історія то ні) Майкл Платт (колись один із найуспішніших макротрейдерів) дуже добре описав логіку таких моментів:"Є три речі, які потрібні, щоб заробляти на ринку. Вам потрібна хороша фундаментальна історія, гарний тривалий тренд і те, щоб ринок реагував на новини так, як ви очікуєте. Бичачі ринки ігнорують будь-які погані новини, а будь-яка хороша новина — це привід для подальшого ралі.” 👉🏻 Джессі Лівермор ще у 1920-х називав це лінією найменшого опору. Його ідея була простою: важлива не лише сама новина, а реакція на неї. Якщо погана новина не ламає ціну, значить, покупці все ще контролюють ситуацію. І сперечатися з цим може бути дуже дорого.👉🏻 Бенджамін Грем пояснював схожу річ через образ Містера Ринку. У нього бувають періоди ейфорії, коли він готовий платити занадто багато, і періоди паніки, коли він не хоче купувати навіть хороші активи. Тому фундаментальний аналітик може бути правий по суті, але помилятися по таймінгу. Бо в короткостроковій перспективі настрій інвесторів часто сильніший за здоровий глузд.👉🏻 Сорос додав до цього ще один важливий момент — рефлексивність. Іноді ціна не просто відображає фундаментал, а сама починає його змінювати. Якщо акція компанії різко зростає, їй легше залучати капітал, купувати конкурентів, наймати людей, фінансувати нові проекти. Тобто ринкова ейфорія іноді сама допомагає створити фундаментал, яким потім себе виправдовує.🤷‍♂️ Історично це повторювалось багато разів: тюльпаноманія, бум залізниць, 1929 рік, доткоми, нерухомість, крипта, AI. Кожного разу з’являлась нова велика історія, нові пояснення, нові метрики і стара добра фраза: "цього разу все інакше".Проблема в тому, що це массове божевілля часто багато хто помічає. Але майже ніхто не знає, коли саме воно закінчиться.⚠️ І тут важлива друга частина думки Платта:"Ведмежі ринки ігнорують будь-які хороші новини, а будь-яка погана новина — це привід для подальшого розпродажу." Тобто ірраціональність працює в обидва боки. У бичачій фазі інвестори шукають причини рости. У ведмежій — причини продавати.😐 Тому питання не лише в тому, дорога компанія чи дешева. Іноді важливіше подивитися, як інвестори реагують на новини. Якщо погана новина не "валить" акцію — тренд ще умовно живий. Якщо хороша новина вже не може підняти акцію — можливо, наратив починає погіршуватись. Саме так часто змінюється ринок: не через один гучний заголовок, а через зміну реакції інвесторів на ті самі новини.🍞 Тому правило просте: поки інвестори ігнорують погане та активно купують хороші новини, бичачий тренд живий. Але коли погані новини перестають прощати, а хороші вже не викликають зростання, варто уважніше переглядати позиції. Бо ринок може бути ірраціональним довше, ніж нам здається. Але навіть найсильніший наратив рано чи пізно проходить тест реальністю.ProІнвестиції | Підписатись

😮 Wall Street дуже любить складні речі пояснювати простими мемами. Особливо коли ринок сам до кінця не розуміє, чого боїться більше: тарифів, нафти, ФРС чи того, що всі знову не встигнуть купити AI-акції.🌮 Спочатку був "TACO trade". Це вже звичний нам мем про "Trump Always Chickens Out": Трамп робить гучні заяви, ринок нервує, потім позиція пом’якшується, інвестори витирають піт з чола та знову купують все, що світиться зеленим боячись втратити чергову можливість. Тепер же в цьому чудернацькому меню з’явилась нова страва — NACHO trade 🧀.🌟 Розшифровується як "Not A Chance Hormuz Opens". Якщо простіше: ставка на те, що Ормузька протока не повернеться до нормальної роботи, поки економічний біль не стане достатньо сильним.😇 І тут вже жарти закінчуються, хоча назва ніби старається нас розслабити. Ормуз — один із ключових нафтових коридорів світу. Якщо він фактично заблокований, ланцюжок дуже простий: нафта дорожчає, бензин дорожчає, інфляційний тиск росте, а ФРС отримує ще менше причин знижувати ставки.💸 Саме це ринок і почав закладати: нафта майже $98 за барель, дохідність 10-річних трежеріс піднялась до 4,41%, а шанси на зниження ставки ФРС до кінця року ринок уже майже прибрав.Але акції, звісно, вирішили не псувати вечірку. Такої жадібності серед інвесторів та ігнорування всіх ризиків я вже давно не бачив) S&P 500 та Nasdaq оновлюють рекорди, енергетика радіє дорогій нафті, той самий AI-трейд знову тягне напівпровідники вгору. 🤑 Бо навіщо боятися інфляції, геополітики й нафти по $100, якщо десь поруч зростає MU на170% з початку року або SNDK на 511% за той самий період? FOMO просто з'їдає заживо)) Ось в цьому і вся іронія моменту. Ринок одночасно бачить дорожчу нафту, вищі ставки, слабші шанси на підтримку ФРС але все одно поводиться так, ніби економіка отримала не енергетичний шок, а просто затримку пари танкерів.🇷🇺 Логіка інвесторів приблизно така: так, Ормуз — проблема, бензин дорогий, інфляція може прискоритись, але AI все врятує, корпоративні звіти сильні, а хто не купив — той вже програв це життя.😱 Можливо, ринок має рацію. Сильні прибутки компаній та AI-інвестиції справді поки тримають індекси. Але NACHO trade — це нагадування, що геополітика не завжди закінчується швидким "відкатом", як у TACO. Бо TACO був про те, що політична загроза може розчинитися в черговому компромісі. А NACHO — це вже менш комфортна історія: ніхто швидко не відступає, Ормуз залишається вузьким місцем, нафта тримається дорогою, бензин тисне на споживача, а ФРС дивиться на це божевілля та явно не поспішає діставати ножиці для ставок. Хоча може Уорш це змінить.🤪Тому питання не в тому, чи ринок може ще зростати. Може, звісно. Інвестори зараз в такому стані, що можуть дивитись на нафту по $120, вищі ставки, геополітичний хаос і казати типу: "Так, неприємно. Але ви бачили, як росте Micron?". Питання в іншому: як довго інвестори зможуть святкувати рекорди, якщо рахунок за Ормуз все-таки принесуть до столу?ProІнвестиції | Підписатись

😑 До речі, щодо цікавих звітів. Їх залишилось вже не так багато, але вчора відзвітував Barrick Mining, через який я частково робив ставку на зростання золота. І звіт вийшов досить непоганим)👨‍💻 Для тих, хто не дуже знайомий з компанією: Barrick Mining — один з найбільших виробників золота у світі. Компанія має активи в Північній Америці, Африці, Латинській Америці та інших регіонах, а також займається міддю. Тобто це не просто "купити золото через акцію", а великий гірничодобувний бізнес, де важливі собівартість, якість родовищ, політичні ризики й здатність менеджменту перетворювати високі ціни на золото в реальний грошовий потік.😼 І тут Barrick якраз показав сильний квартал. Так, Barrick сильно виграв від подорожчання золота: середня ціна продажу золота зросла на 66% рік до року. Але важливіше інше — компанія змогла краще перетворити цей ціновий бонус у "живі" гроші.🤦‍♂️ Виробництво золота зросло на 4% до 719 тис. унцій, мідь вийшла на 49 тис. тонн, відповідно до плану. На цьому фоні free cash flow зріс на 320% до $1,6 млрд, а attributable free cash flow, тобто вільний грошовий потік, який фактично припадає на частку Barrick у її активах, збільшився майже втричі до $1,2 млрд.🤑 Якщо спрощувати, Barrick не просто виграв від дорогого золота. Компанія змогла більше цього заробітку довести до рівня реального грошового потоку, а саме з нього фінансуються дивіденди, викуп акцій і нові проекти.🍿 І тут Barrick теж дав нормальний сигнал для інвесторів: квартальний дивіденд $0,175 на акцію та викуп акцій на $3 млрд. Баланс виглядає комфортно — квартал завершили з $2,4 млрд чистого кешу.🏋️‍♀️ Драйвери зростання теж є. Північна Америка зараз є головним джерелом прибутку Barrick. Nevada Gold Mines та Pueblo Viejo забезпечили 57% операційного прибутку, який припадає на частку компанії в її проєктах. Маржа цих активів була майже 70%, тобто це одні з найякісніших та найприбутковіших родовищ у портфелі Barrick. 🛒 Окремий потенційний каталізатор — IPO північноамериканських активів до кінця 2026 року. Ідея проста: якщо ринок побачить Nevada Gold Mines, Pueblo Viejo та Fourmile як окремий бізнес, він може оцінити ці активи вище, ніж зараз оцінює їх усередині Barrick.💼 Другий драйвер — розвиток власних проектів. Lumwana в Замбії має майже подвоїти виробництво міді після розширення, що цікаво на фоні попиту з боку електрифікації, енергомереж і дата-центрів. А Fourmile у Nevada — перспективне родовище золота, яке Barrick розвиває як потенційний актив першого рівня: великий, довговічний і з привабливою економікою видобутку.😇 Але ризики теж нікуди не зникли. Barrick історично критикували за те, що компанія не завжди виконувала власні обіцянки. Менеджмент сам визнає, що це лише другий квартал поспіль, коли компанія виконала все, що обіцяла інвесторам. Тому довіру ще треба відновлювати не словами, а стабільними результатами.Окремо варто стежити за Reko Diq, де залишаються питання безпеки, надійності підрядників і можливого перегляду капітальних витрат. Регіон Малі відновлюється швидше, ніж очікували, але це все одно регіон з підвищеним політичним ризиком.🍞 Тож якщо коротко: звіт Barrick виглядає сильним, бо тут зійшлися три фактори — висока ціна золота, кращий контроль над витратами та більш щедре повернення капіталу акціонерам. Але тепер головне питання не в одному хорошому кварталі, а в тому, чи зможе компанія нарешті показати стабільність. Бо золото свою частину роботи вже зробило. Тепер черга за менеджментом.ProІнвестиції | Підписатись

😲 Всім привіт, останнім часом було багато питань в особисті по Intel. Чи не запізно зараз зайти? Чи це новий AI-бенефіціар? Чи компанія справді повертається у велику гру?😇 Моя позиція досить проста: я Intel зараз не купую. Але це не означає, що акція не може зростати далі)🗜 Може хтось пропустив, Intel несподівано став одним з головних героїв нового етапу AI-ралі. Якщо раніше вся увага була на Nvidia та GPU, то тепер ринок почав купувати ширшу історію про яку писав раніше: CPU, пам’ять, сервери, дата-центри, контрактне виробництво чипів та все, що потрібно для AI-інфраструктури. На цьому фоні навіть компанії, які ще недавно виглядали "старими гігантами з проблемами", раптом отримали друге життя.🤔 Intel додатково отримав сильний новинний тригер: попередню угоду з Apple щодо виробництва частини чипів. Для ринку це важливо не лише через сам контракт, а через сигнал довіри до Intel Foundry. Після цієї новини акції Intel різко зросли, а весь наратив "Intel повертається" став ще більшим 🙄😳 Але тут важливо не плутати новий наратив з повністю вирішеними фундаментальними проблемами. У Intel досі непроста ситуація: foundry-бізнес потребує величезних інвестицій, конкуренція з TSMC та Samsung нікуди не зникла, маржинальність залишається під тиском, а сам розворот компанії ще потрібно довести цифрами, а не лише заголовками. У Q1 2026 Intel показав $13,6 млрд виручки, але GAAP EPS залишився негативним, мінус $0,73 на акцію. Так, non-GAAP EPS був кращим, але це все ще не історія "ідеального фундаменталу".😐 Тому мені це більше нагадує не класичну фундаментальну переоцінку, а так званий "narrative squeeze". Частина інвесторів, які ставили проти Intel, могла закривати шорти. Інша частина просто побачила нову історію: AI, Apple, американське виробництво чипів, дефіцит потужностей, повернення великого бренду. І коли така історія накладається на жадібність ринку, рух може бути дуже вертикальним.🏌️ Саме тому я не здивуюсь, якщо Intel продовжить зростати продовжуючи видавлювати тих хто зараз активно починає шортити. У короткостроковій перспективі ринок може ігнорувати слабкі місця, якщо йому подобається історія. А зараз історія звучить дуже красиво: "Intel був списаний, але AI та Apple повертають його в гру".🍞 Проблема лише в тому, що красива історія ще не дорівнює якісній інвестиції. Мені подобається сам сектор напівпровідників, бо AI-бум справді розширився далеко за межі Nvidia. Але по Intel я поки бачу більше очікувань, ніж доведеного результату. Компанія може виграти від нового циклу, але для мене важливо побачити, що вона не просто зростає від заголовків, а реально покращує маржу, стабілізує foundry-бізнес та створює вартість для акціонерів. Поки ж це виглядає більше як массове божевілля)ProІнвестиції | Підписатись

🗜 Інколи ринок підкидає новини, після яких хочеться не відкривати Bloomberg, а просто тихо закрити ноутбук та піти десь прогулятись)❤️ Цього тижня інвесторам довелося розбирати не лише нафту, Ормузьку протоку, оборонні акції та AI-інфраструктуру, а ще й питання, яке звучить як поганий жарт: чи використовує Іран дельфінів-камікадзе проти американських військових об’єктів?😇Офіційні особи США запевнили, що ні. Дельфіни, здається, поки без роботи. Хоча тему "морських активів" повністю ніхто не закрив, тому ринок отримав ще одну маленьку порцію сюрреалізму.🍿 Але якщо відкласти дельфінів в сторону, за всією цією абсурдною оболонкою ховається набагато серйозніша історія: AI-бум почав створювати дефіцит не лише в GPU, а й у пам’яті та сховищах даних. Простіше кажучи, AI — це не тільки Nvidia. Це ще пам’ять, стореджі, мережі, енергетика, охолодження та вся інфраструктура навколо. Без пам’яті ця машина просто не їде.🤦‍♂️ Саме тому Micron, Sandisk, Seagate, Western Digital та інші "memory-компанії" знову стали гарячою темою. Попит росте швидше, ніж індустрія може наростити пропозицію, а нові потужності не будуються за один квартал.🎳 Але тут і починається головна інтрига. Memory-бізнес історично дуже циклічний: ціни ростуть, прибутки злітають, усі радіють, потім з’являється надлишок пропозиції, маржа падає, і ринок згадує, чому цей сектор такий волатильний. Тому нинішні високі прибутки одночасно радують і насторожують. Питання не в тому, чи є попит. Він є. Питання в іншому: це просто черговий перегрітий цикл чи AI справді змінює правила гри?😐 Аргументи на користь другого варіанту є. Попит з боку штучного інтелекту масштабний, пропозиція реагує повільно, а великі технологічні компанії, які будують AI-інфраструктуру, не скорочують витрати, а навпаки збільшують плани капітальних інвестицій. Microsoft і Meta вже піднімають бюджети, зокрема через дорожчі компоненти. Тобто інфраструктура дорожчає, але будувати її все одно будуть.🦸‍♂️Дефіцит пам’яті вже виходить за межі дата-центрів. Якщо більше потужностей йде під AI, менше залишається для смартфонів, автомобілів та побутової електроніки. Навіть Apple визнає, що ціни на пам’ять дедалі сильніше тиснутимуть на бізнес. А якщо Apple, яка десятиліттями вміла викручувати руки постачальникам, починає говорити про проблему, значить історія вже серйозна. Хоча зважайте на те, що більшість цього позитиву вже в ціні😑 Але найцікавіша зміна не лише в цінах, а в контрактах. Раніше memory-індустрія жила короткими домовленостями, через що прибутки були дуже нестабільними. Зараз великі клієнти, які будують AI-дата-центри на роки вперед, хочуть гарантувати собі доступ до критичних компонентів. Тому з’являються довші угоди.🦔 Це не робить memory безпечним сектором. Він все одно залишиться циклічним, а ціни не будуть високими вічно. Але якщо AI змушує клієнтів бронювати пам’ять наперед, бізнес може стати менш хаотичним, ніж був історично.🍞 Головний висновок простий: AI-бум поступово переходить з "купуємо Nvidia та TSM" у ширший інфраструктурний ланцюжок. Пам’ять, сховища, енергетика, охолодження, мережі, дата-центри — все це стає частиною однієї великої ставки. Тому питання не в тому, чи залишаться ціни на пам’ять високими назавжди. Ні, не залишаться. Питання в іншому: чи зробить AI memory-бізнес менш диким і більш передбачуваним, ніж він був раніше?ProІнвестиції | Підписатись

😲 Хто там хотів чисту ставку на виробників пам’яті? Ловіть)На ринку з’явився відносно новий цікавий інструмент для тих, хто дивиться на AI не лише через Nvidia та GPU, а й через одну з головних проблем усієї інфраструктури, дефіцит високошвидкісної пам’яті.😼 Roundhill запустив Roundhill Memory ETF, тікер DRAM. Це ETF, який дає точкову експозицію на виробників пам’яті: HBM, DRAM, NAND та storage. Тобто не широкий напівпровідниковий ETF, де "пам’ять" розмита серед Nvidia, Broadcom, ASML та інших гігантів, а саме ставка на компанії, без яких AI-інфраструктура фізично не може масштабуватись.😑 У фонді дуже концентрований портфель: основні позиції це SK hynix, Micron та Samsung, які разом займають понад 70% фонду. Сам Roundhill позиціонує DRAM як "перший memory stock ETF", з витратами 0.65%, активним управлінням та фокусом на глобальних виробниках пам’яті.😐 Ідея зрозуміла: AI потребує не лише GPU, а й величезних обсягів високошвидкісної пам’яті. Саме HBM зараз стала саме тим "вузьким горлечком" для дата-центрів, гіперскелерів та всього AI-буму. Якщо попит на AI-інфраструктуру продовжить зростати, виробники пам’яті можуть залишатися серед головних бенефіціарів цього циклу.😇 Але важливо не плутати красиву ідею з безпечним інструментом.👉🏻 Даний бізнес історично дуже циклічний. Коли пам’яті не вистачає, ціни й маржа (дохідність) злітають. Але коли виробники нарощують потужності, ринок може швидко перейти від дефіциту до надлишку, а тоді прибутки компаній падають дуже болісно разом з котируваннями.👉🏻 Другий ризик — концентрація. Це не диверсифікований фонд "на весь AI", а вузька ставка на кілька компаній та фактично на олігополію виробників пам'яті. Плюс значна частина експозиції зав’язана на Південну Корею, а це додає геополітичні та торговельні ризики.😮 Тому DRAM ETF виглядає не як заміна широким напівпровідниковим ETF, а як сателітна позиція для агресивнішого портфеля. Він може бути цікавим, якщо ви як інвестор хочете точково зіграти на дефіциті HBM, DRAM і NAND у AI-циклі. Але це інструмент з високою волатильністю, ризиком перегріву та залежністю від того, чи збережеться попит на AI-capex довше, ніж ринок уже заклав у ціни.🍞 Тож підсумовуючи DRAM ETF — цікава ставка на фізичну інфраструктуру AI, але не "безпечний AI-фонд". Потенціал тут є, але це історія для тих, хто розуміє циклічність пам’яті, концентрацію портфеля та ризик зайти в тему тоді, коли вона вже стала занадто очевидною. Хоча й дохідність зараз за такий ризик відповідна. ProІнвестиції | Підписатись

🎳 Ну що, один з найнапруженіших вечорів для інвесторів пройшов без катастрофи. ФРС ставку не змінила, Пауелл знову нічого різкого не сказав: інфляція ще не переможена, нафта дорога, Іран додає невизначеності, тому регулятор поки обирає режим очікування. В цілому як весь останній рік) 🤸 Але важлива деталь в тому, що всередині ФРС видно розкол судячи з офіційної заяви. Частина членів не хоче заздалегідь натякати ринку на зниження ставок цього року, і логіка зрозуміла: обіцяти дешевші гроші, коли нафта висока, а геополітика може знову розігнати інфляційні очікування, було б занадто сміливо.🙏 Звіти Big Tech загалом зняли частину напруги, але дуже по-різному.👉🏻 Microsoft показала, що попит на AI у хмарному сегменті залишається сильним: Azure виріс приблизно на 40%, а кількість платних користувачів Copilot зросла з 15 млн до понад 20 млн. Але ціна цього зростання досить висока: компанія очікує близько $190 млрд капітальних витрат у 2026 році.👉🏻 Amazon теж дав хороший сигнал. AWS виріс на 28%, це найшвидший темп за 15 кварталів, реклама додала 24%, а виручка загалом зросла на 17%. Окремо ринку сподобався попит на власні AI-чипи Trainium. Але слабке місце очевидне: вільний грошовий потік за останні 12 місяців впав більш ніж на 95%, бо Amazon активно вкладається в дата-центри, AI-чипи та супутниковий напрям.👉🏻 Alphabet виглядала найвпевненіше цього разу. Google Cloud виріс на 63%, сегмент пошуку додав близько 19%, а обсяг майбутніх контрактів у Cloud перевищив $460 млрд. І це важливо, бо ще нещодавно Google “ховали” через ChatGPT, а тепер звіт показує протилежне: AI не зламав пошуковий бізнес, а дав йому новий імпульс. Але й тут рахунок за AI великий: капекс на 2026 рік підняли до $180–190 млрд.👉🏻 Головне розчарування — Meta. Формально бізнес не виглядає слабким: виручка зросла на 33%, реклама працює досить профітно, AI допомагає краще монетизувати Facebook, Instagram та WhatsApp. Але ринку не сподобалися дві речі: слабша динаміка користувачів і підвищення прогнозу капексу до $125–145 млрд. Для Meta це особливо болюча тема, бо інвестори досі добре пам’ятають мільярдні витрати на метавсесвіт, які так і не дали очікуваного ефекту.🍞 Головний висновок з цих звітів: AI-попит реальний, але рахунок стає дедалі більшим. Microsoft, Amazon та Alphabet змогли показати більш зрозумілий зв’язок між витратами й майбутньою виручкою. Meta ж отримала покарання саме за те, що її AI-інвестиції поки виглядають дорожчими, ніж переконливість майбутньої монетизації. Інвестори зараз наче й не проти великих витрат, але вже хочуть бачити, де саме ці сотні мільярдів почнуть повертатися у вигляді прибутку, маржі та грошового потоку.ProІнвестиції | Підписатись

😲 Друзі, багато хто з вас останнім часом питає: "Що відбувається навколо Тайваню? Чи варто нервувати через Китай та Сі Цзіньпіна?" Давайте глянемо що там.🔪 Китай продовжує тиснути на Тайвань у класичному "сірому" стилі. Щотижня Міністерство оборони Тайваню фіксує китайські військові літаки та кораблі навколо острова. Бувають дні, коли кількість кораблів (військових + берегової охорони) піднімається до 70–100 одиниць — це помітно вище середнього рівня. Нещодавно через Тайванську протоку проходив китайський авіаносець "Ляонін". Китай відкрито заявляє, що всі ці дії — "законні та обґрунтовані", а напругу створюють представники Тайбею (столиця Тайваню).😇 Аналітики (включаючи американські) оцінюють ймовірність реальної блокади або війни у найближчі місяці як досить низьку. Тайвань проводить власні навчання: вчиться проводити конвої з газом та нафтою на випадок "енергетичної блокади", бо запасів LNG вистачить лише на приблизно 2 тижні. Китай же регулярно відпрацьовує сценарії оточення острова (як під час масштабних навчань наприкінці 2025 року).🗜 Але ось де починаються ризики для інвесторів. Тайвань — це світовий центр виробництва найсучасніших напівпровідників. TSMC та інші компанії виробляють близько 90% передових чипів (особливо <7 нм і нижче), які потрібні для AI, смартфонів, автоелектроніки, дата-центрів, NVIDIA, Apple, AMD та тисяч інших компаній.Навіть не війна, а просто ефективна морська блокада (без єдиного пострілу) може зупинити експорт чипів та поставки критично важливих матеріалів на острови. 🔌 Енергетична вразливість Тайваню величезна — без імпорту електроенергія та виробництво швидко опиняться під загрозою. Економісти попереджають: у такому разі можливий серйозний дефіцит чипів та "економічний апокаліпсис" для тех-сектору з втратами в трильйони доларів.🗣 "Великий Сі" постійно повторює, що "возз’єднання з Тайванем — невідворотне" та "незалежність Тайваню — головна загроза". Кожна така заява + черговий виток активності китайських кораблів додає нервозності ринкам. Поки що це більше психологічний тиск та "сіра зона", ніж пряма загроза. Але ризик залишається структурним і довгостроковим.😑 Чи є причини для паніки прямо зараз?Ні, повної блокади немає, і ринки це добре розуміють. Ймовірність жорсткої ескалації до кінця червня оцінюється дуже низько. Однак ігнорувати ризик теж не варто — особливо якщо у вашому портфелі великий ставка до технологічного сектору та напівпровідників.🧐 Що робити?👉🏻 Перевірити, наскільки ваш портфель залежить від Тайваню (TSMC, його клієнти та постачальники).👉🏻 Слідкувати за переговорами між США та Китаєм (Тайвань майже точно буде одним з ключових пунктів).👉🏻 Дивитися на диверсифікацію ланцюгів постачань чипів (США, Європа, Японія, Південна Корея активно будують альтернативи).🤷‍♂️ Геополітика 2026 року нагадує нам стару істину: ринок може залишатися ірраціональним довше, ніж ми можемо залишатися платоспроможними. Але ігнорувати найбільший "single point of failure" світової економіки теж небезпечно.ProІнвестції | Підписатись