Estadísticas de telegram channel - @OstanniyCapitalist

Українці поставили рекорд інвестицій у державні облігаціїСтаном на червень 2026 року фізособи тримають в ОВДП понад 148,5 млрд грн, що на 56% більше, ніж рік тому. Юридичні особи тримають ще близько 221 млрд грн (+16% за рік). Загальний обсяг державних облігацій в обігу перевищив 2 трлн грн.Чому ОВДП стали такими популярними? Дохідність гривневих облігацій у травні становить 15,74% річних. На перший погляд, це однаково зі ставками за депозитами у великих банках. Але є ключова відмінність. Доходи від ОВДП не оподатковуються (немає ні ПДФО (18%), ні військового збору (5%)). З депозитів ці 23% сплачуються автоматично. У підсумку реальна дохідність ОВДП виходить на 3-4% вищою за депозит, навіть якщо номінальна ставка однакова.Ще одна причина полягає в доступності. Купити ОВДП можна через банківські застосунки за кілька хвилин, а мінімальна сума становить від 1 000 грн. Те, що ще п'ять років тому було інструментом для банків і великих інвесторів, тепер відкрите масовому користувачу.Це позитивна історія з кількох поглядів. Українці вчаться інвестувати, диверсифікують заощадження, отримують кращу прибутковість за традиційний депозит. Держава отримує внутрішнє фінансування і менше залежить від зовнішніх кредитів. Прозорість висока: усі дані щодо аукціонів публікує Мінфін, виплати йдуть автоматично.Але є важливі нюанси, на які варто звернути увагу.Перший. ОВДП – це позика державі. Гроші, інвестовані в облігації, не йдуть на створення нового виробництва, не запускають ФОП, не купують обладнання.Другий. Податкова перевага ОВДП перед депозитами створює штучне викривлення на користь держави. Депозит фізособи у банку обкладається 23% сукупно, тоді як ОВДП має 0%. Це означає, що держава створила собі конкурентну перевагу в залученні грошей населення проти комерційних банків і будь-яких інших інвестиційних інструментів. Найбільше від цього страждають корпоративні облігації: українські компанії просто не можуть нормально залучити капітал.Економічно це працює, гроші перетікають в облігації. Але ринок капіталу в країні викривлений на користь державного боргу.Третій. Дохідність 15,74% і середньозважена ставка нових внутрішніх запозичень 17,1% – це багато. У державному бюджеті на 2026 рік на обслуговування державного боргу закладено 513 млрд грн. Це 17,7% всього бюджету. Кожне нове розміщення ОВДП тільки збільшує цю суму. Граничний держборг на кінець 2026 року вперше перевищить 100% ВВП і сягне 10,47 трлн грн.Рекордне зростання інвестицій українців у ОВДП є позитивом із застереженням. Позитив у тому, що люди вчаться інвестувати і дістають гроші з-під подушки в офіційний фінансовий інструмент.Застереження у тому, що економіка, де найвигідніше інвестувати в державний борг, не зовсім здорова. Здоровою вона стане тоді, коли інвестувати в український бізнес, обладнання та виробництво буде вигідніше, ніж купувати облігації Мінфіну.Останній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Талібан "другої хвилі" – пуштунський націоналізм як новий елементПісля виходу радянських військ з Афганістану, завданням Пакистану стало створення "стратегічної глибини" на північному кордоні, аби Кабул не підпадав у вплив Індії.На територіях Пакистану, де проживали пуштуни (так звана "зона племен"), було створено мережу релігійних шкіл, які радикалізовували як місцевих, так і афганських біженців.Отримавши релігійно-ідеологічну базу, і згодом фінансову і військову підтримку, таліби у 1996 році взяли Афганістан під свій контроль.Але інтервенція США сплутала всі карти Ісламабаду. Новий афганський уряд почав співпрацювати із Індією. Тому пакистанці продовжували підтримку талібів.Самі американці наробили купу помилок у цій складній країні. У владі вони спирались на національні меншини (узбеки, таджики, хазарейці). Тож пуштуни відчували себе несправедливо усунутими від керування.Централізована вертикаль суперечила інституту кланових рад старійшин, що сторіччями керували гірськими спільнотами."Пуштунвалай" (кодекс честі) ігнорувався американцями як впливовий елемент місцевої політики. Цей кодекс настільки всеосяжний, що часто його норми переважають норми ісламу (наприклад, наджорсткі обмеження щодо жінок).Сюди ж входить і обов’язок надання прихистку гостю, ким би він не був. І цим часто користувалися таліби, що призводило до непропорційно великої кількості авіаударів саме по пуштунським поселенням.Звідси вже починав працювати інший пункт кодекса про обов’язок кровної помсти. Постраждалі селяни активно поповнювали ряди талібів."Талібан" вдало використав помилки американців і зміг органічно інтегрувати "пуштунвалай" з фундаменталістською версією ісламу, імпортованою раніше пакистанською розвідкою. І додав останній штрих – націоналізм.Тепер таліби обіцяли теократично-пуштунську владу в межах Афганістану. Це забезпечило широку підтримку з боку більшості населення.Саме тому, коли американці пішли у 2021 році, ключові міста країни впали за лічені дні, і почалося друге правління талібів.Однак це був вже трансформований "Талібан", який більше не був маріонеткою Пакистану. Релігійна складова у відносинах поступилася націоналізму."Талібан" виставив територіальні претензії Пакистану, де проживає понад 40 мільйонів пуштунів (20% населення). Таліби не визнають кордон за "лінією Дюрана", накреслений британцями у 1893 році, і стверджують, що це є штучним розділенням пуштунського етносу. Почався демонтаж прикордонної інфраструктури, що призвело до серйозних збройних зіткнень.Також таліби почали підтримку сепаратизму і релігійних радикалів в самому Пакистані, де в останні роки впроваджуються світські реформи у сферах освіти, захисту меншин, законів "про богохульство".Таліби вміло розбудовують співпрацю із Китаєм, рф, і найзапеклішим ворогом пакистанців – Індією, яка надає Афганістану значну гуманітарну допомогу.Тож Пакистан поповнив перелік країн, які зазнали невдачі в Афганістані. Перетворення релігії у геополітичний інструмент – зіграло злий жарт.Пакистанці пересварилися із США, виростили ворожий режим, отримали внутрішню дестабілізацію, і витратили купу грошей. Тут не працює ані соціалізм, ані капіталізм, ані контрольований шаріат.І найкращий рецепт – просто не зв’язуватись із цією специфічною країною.#архітектура_світуОстанній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Польща справді втрачає свою м’яку силуПольська національна ідентичність історично сформована на образі героя-жертви. А етнічний тип польської нації, який, до речі, відрізняється від інклюзивності української, кристалізує їхню ексклюзивність та винятковість, що створює підґрунтя для шовінізму та ксенофобії Це і постійні претензії та вимоги до Німеччини щодо виплати репарацій за Другу світову війну. Це постійні спроби у історичні срачі з Україною. І це загалом віктимізація зовнішньої політики Це робить Польщу непривабливою для інших країн, відлякує мігрантів та загалом послаблює їхню м’яку силу, яка є важливою для економічного зростання та зовнішньополітичного впливуДо речі, Україна через інклюзивність своєю нації може справді посилити свою м’яку силу. Тому що кожен на українській землі, незалежно від етнічного чи релігійного походження, має право на своє щастя, якщо звісно не уникає обов’язківЦе не означає, що Україна має безперешкодно впускати до себе мігрантів. Не потрібно повторювати помилок Заходу. Але в України історично не має такої шовіністичної хвороби, яку, на жаль, має Польща Проблеми в українсько-польських відносинах надовго. Особливо ми побачимо їх під час виборчої кампанії у 2027 році. Тоді буде ще більш гаряче, ніж під час президентської кампанії 2025 рокуОстанній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Що в новому щотижневому дослідженні від Риночку – коротко:Ринок😬. Тиждень закрився новими рекордами S&P 500, Nasdaq і Dow (51 000+) – дев'ятий тиждень росту поспіль. Головний каталізатор – $DELL: виручка від AI-серверів +757%, беклог $51,3 млрд. Нафта обвалилася на 9% на чутках про угоду щодо Ормузу, знявши стагфляційний тиск. Але PCE сягнув 3,8% річних – максимум за три роки – і зв'язує руки ФРС👀. Споживач роздвоївся: дискаунтери б'ють рекорди, а $GPS рухнув. Russell 2000 слабкий. Цінові рекорди є – макроекономічного зеленого світла немає.$MOH. Розбираємо тезу: майбутня вартість тримається на відновленні медичної маржі в держсегменті. Зниження MCR на 90–120 б.п. здатне підняти EPS до $25 до 2029 року. Оцінюємо макро-, регуляторні й операційні ризики, порівнюємо з $CNC, $ELV, $UNH і $HUM. Чотири сценарії (оптимістичний/базовий/консервативний/стресовий) з прогнозами прибутку та справедливої. Наш погляд – позиція 1–3% портфеля👀, висока волатильність, постійний моніторинг маржі.$GE Aerospace. Преміальний дуополіст у комерційних авіадвигунах – висока маржа післяпродажного сервісу, стабільний ріст виручки, сильний грошовий потік. Але акції переоцінені. Наша рекомендація – тримати наявні позиції, новим інвесторам чекати падіння до $260–270 перед входом.Добрива🤑. Розбираємо вплив геополітики, цінових шоків і фізичного ринку на азот і калій – порівняння CF, ICL, MOS, NTR і YARA. NTR за рахунок диверсифікації, роздрібного бізнесу й доступу до калію дає кращу асиметрію в умовах згасання ринкового страху. CF – найчистіший гравець у азоті, але як нова інвестиція менш привабливий.😎 Усе це з конкретними тікерами, рівнями та логікою входу/виходу – у щотижневому звіті для клієнтів capitalistinvest.com.До речі, нагадуємо, що з промокодом FREE можна вже сьогодні безкоштовно читати повне дослідження, ви вже скористувались цією опцією?

Ви бачили що відбувається в Україні, ШОКУЮЧЕ, абсолютно ШОКУЮЧЕ, якісь люди хочуть скасувати дешеві тарифи і допомогу для народу, ВИ МОЖЕТЕ В ЦЕ ПОВІРИТИ?! Кажуть давайте економити, давайте адресно, давайте справедливо, СУМНІ люди, ДУЖЕ сумні, нудні бюрократи яких ніхто не любить! А я вам скажу як це робиться по-справжньому, дивіться як це працює в Америці і запам'ятовуйте. Я б на місці Зеленського зробив НАБАГАТО КРАЩЕ! Кожна українська сім'я отримала б СВІЙ ВЛАСНИЙ нафтопереробний завод, прямо у дворі, маленький красивий НПЗ, найкращі в світі! Електрика була б БЕЗКОШТОВНА, газ БЕЗКОШТОВНИЙ, бензин БЕЗКОШТОВНИЙ, можливо ще ДОПЛАЧУВАЛИ б вам за те що ви ним користуєтесь, чому ні?! єПідтримка має бути, єБак має бути, єВсе має бути, додайте ще єЯхту і єГелікоптер для кожного, найбільша програма в історії! Тому я звертаюсь до кожного українця, дуже ВАЖЛИВО, НІ В ЯКОМУ РАЗІ НЕ ПІДТРИМУЙТЕ ЦЮ ЖАХЛИВУ ПЕТИЦІЮ, це пастка, це змова глибинної держави щоб забрати у вас БЕЗКОШТОВНЕ, не дайте їм виграти, БОРІТЬСЯ ЗА СВІЙ єБАК:https://petition.kmu.gov.ua/petitions/9741@MAGAtramp_ua

За час війни через пільгове ввезення посилок бюджет недоотримав 70 млрд грнСума ввезення посилок щороку зростала на 40-50%, через що у 2026 недоотримані надходження можуть сягнути 41,6 млрд вже за один рік.По суті пільгові посилки давно перестали бути інструментом зручного пересилання речей друзям чи родичам, як вони задумувалися, а стали широким каналом імпорту товарів до країни на десятки мільярдів гривень. Якби існувала окрема категорія імпорту через посилки, вони б посіли третє місце серед усіх категорій, поряд з нафтопродуктами і легковими автомобілями. Але на відміну від них з жодної з цих посилок не сплачується ні ПДВ, ні мито.І при цьому 81% усіх посилок надходить саме з Китаю, з яким Україна і так має дуже вагомий дисбаланс торгівлі і який не можна назвати дружньою країною. Звісно, можна аргументувати, що якби оподаткування було б, то люди замовляли б менше товарів на китайських маркетплейсах і бюджет не отримав би таких надходжень. Але водночас це зменшило б і попит на ці товари, що зменшило б наш дефіцит зовнішньої торгівлі.Виходить, посилки стали дуже вагомим і зовсім неконтрольованим каналом імпорту, який виводить валюту з країни і тисне на нашого виробника. І це вже питання не тільки зручності, а й економічної безпеки держави під час війни.У розрахунку ми навели показники включно з ПДВ і митом, хоча на разі у парламенті розглядають законопроєкт лише щодо запровадження ПДВ. Однак це вже не відповідає практиці ЄС, де з 1 липня запроваджують мито на всі посилки до 150 євро.Підписуйте нашу петицію: https://petition.kmu.gov.ua/petitions/9741Останній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Польський Allegro заходить в Україну. Все було б добре, якби не наш урядAllegro – найбільший маркетплейс Польщі, понад 20 мільйонів активних покупців, десятки тисяч продавців. У червні 2026 запускається перший етап для українців – пряма доставка з польських магазинів через Нову Пошту. У 2027 планують повноцінну українську платформу Allegro.ua місцевими продавцями. У нашому e-commerce давно не з'являлося гравця такого масштабу. Розетка і Prom фактично поділили ринок. Allegro приходить з відпрацьованою логістикою через сусідню Польщу, та досвідом на світовому ринку - це тисячі готових до експорту продавців. Для покупця це більше вибору, і потенційний тиск на ціни.Сам прихід Allegro – це позитив. Іноземний капітал останніми роками здебільшого виходить з України, а не заходить. Те, що один з найбільших європейських маркетплейсів обирає український ринок є хорошим сигналом.Але є нюанс. Рада знову не ухвалила ПДВ на посилки до 150 євро, ми про це писали вчора. Розетка платить ПДВ в розмірі 20% з кожного товару. Allegro не платитиме нічого. Тобто, на старті польський маркетплейс отримує значну перевагу не за рахунок ефективнішої логістики чи кращого асортименту, а через неефективність нашого уряду. Це, по суті, руйнує всю конкуренцію та ринок.Сподіваємось, що уряд врешті ухвалить ПДВ на посилки і дасть українському бізнесу можливість конкурувати в рівних умовах. Бо чомусь ми займаємось захистом своїх виробників і вводимо Національний кешбек на який витрачаємо гроші з бюджету. А тут стріляємо в ногу своїм маркетплейсам і ставимо їх в нерівні умови.У вас є змога зробити уряд більш ефективним. Підпишіть нашу петицію про адресну допомогу: https://petition.kmu.gov.ua/petitions/9741Останній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Чеська ініціатива із закупівлі боєприпасів для України втратила половину учасниківПісля того, як прем’єр-міністром став Андрея Бабіш, кількість країн, які фінансують скоротился з 18 до 9. Ініціатива забезпечувала 50% поставок великокаліберних снарядів для УкраїниТотальної зради немає. Частина країн почала купувати снаряди для України напряму у виробників або через альтернативні каналиСам Бабіш, який демонізував чеську ініціативу на останніх виборах, пояснив скорочення підтримки пріоритетом внутрішніх витрат Чехії на тлі високих цін на енергоносіїНасправді Чехія майже нічого не платила по цій ініціативі, а навіть заробляла нормальну маржу за її організацію та координаціюІ це нормально, тому що чеська ініціатива дуже допомогла, коли Україна мала снарядний голод Чехія, як колишня країна соцтабору, має тісні зв’язки з багатьма країнами, які були під впливом срср. Тому могла таємно купувати в них снаряди. В цьому її справді унікальна та історична рольОстанній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Військові без бойових надбавок втратили 70% зарплатиЗа час великої війни інфляція перевищила 60%, ціни зросли в 1,6 раза. Ми взяли виплати військових за кожен рік і перерахували їх у ціни лютого 2022, щоб з урахуванням інфляції побачити їхню реальну купівельну спроможність.Почнемо з тих, хто на передовій з бойовими виплатами. У березні 2022 боєць на лінії зіткнення отримував близько 113 тисяч. У лютому 2023 систему бойових повністю переробили, прибрали універсальну надбавку і прив'язали виплати до реального перебування на передовій. Сума для першої лінії стала 120 500. Але реально ці гроші коштують менше: зі 107 тисяч на піку лютого 2022 до приблизно 74,5 тисячі сьогодні. Мінус 30%.А тепер ті, хто служить без бойових надбавок. У березні 2022 після постанови №168 мінімальна виплата складала 43 тисячі гривень. Сьогодні платять 20 тисяч, але в цінах лютого 2022 це лише 12,4 тисячі. Виплата впала на 70%.При цьому 12,4 тисячі це навіть менше за довоєнне грошове забезпечення. Базове ГЗ контрактника до вторгнення був близько 13 тисяч. Тобто за роки повномасштабної війни виплата без надбавок не просто не зросла, а опустилася нижче за те, що військовий отримував ще до 2022 року.Та сама виплата вже впала нижче за середню зарплату по країні. У 2022 військовий без надбавок отримував майже втричі більше за пересічного цивільного. Сьогодні середня зарплата за вакансіями у тих самих цінах близько 14 тисяч, а військовий лише 12,4. Уперше за війну захисник у формі заробляє менше за цивільного.Скільки мали б платити сьогодні, щоб виплати коштували стільки ж, як у березні 2022? Тим, хто без бойових надбавок, близько 65 тисяч замість нинішніх 20. Тим, хто на передовій, близько 173 тисяч замість 120,5. Навіть найскромніший відлік, від лютого 2023, коли востаннє встановили мінімалку без надбавок, дає не 20 тисяч, а майже 27.Підвищення, яке обіцяють з червня 2026, лише з 20 до 30 тисяч, виглядає вагомим тільки на папері. Насправді воно ледь дотягує мінімалку до того рівня, на якому вона мала б бути ще зараз, навіть якщо рахувати від 2023 року. А якщо порівнювати з 2022, то навіть 30 тисяч це менше половини того, що виплата коштувала на початку війни. Оскільки далі її знову залишать без перегляду, а ціни ростуть, уже за рік чи два навіть ці 30 тисяч просядуть нижче за середню зарплату, і ми повернемося рівно туди, звідки почали.Поки держава розпорошує величезні кошти на дотування комунальних тарифів і виплати всім підряд, грошове забезпечення тих, хто тримає фронт, лишається непропорційно низьким. Військовий має отримувати достатньо, щоб забезпечити себе і свою родину, не рахуючи кожну гривню. Тим більше що за ці самі гроші бійці часто закривають власні бойові потреби, купують спорядження і техніку, тобто роблять те, що мала б робити держава. Гідна оплата захисника це обовʼязок країни, яка веде війну.Щоб держава не розпорошувала кошти, а спрямовувала їх на справді важливі речі, підписуйте петицію: https://petition.kmu.gov.ua/petitions/9741Останній Капіталіст | Підтримати наc на MonoBase

Що в новому щотижневому дослідженні від Риночку?Ринок. Базовий сценарій підтверджено – ралі вижило, але легшим не стало. $NVDA відзвітувала рекордно ($81,6B revenue), Dow закрив тиждень на хаях 50 579, S&P – восьмий тиждень росту. WTI впав на −8,4% до $96,60, що дало передих. Але протоколи ФРС повернули ризик підвищення ставки😔, Michigan sentiment обвалився до 44,8, а дискаунтери $TJX і $ROST переграли середній клас рітейлу. Маржа безпеки – все ще тонка😫.Європейський luxury🌟. Сектор у глибокій корекції й сильно відстає від ширшого ринку. Розшарування різке: ультра-люкс (Hermès, Brunello Cucinelli, Richemont) тримається, aspirational бренди (Kering, Ferragamo) – ламаються. Незважаючи на китайський макрошок, тарифні ризики й змінну психологію споживача, якісні бренди з високою маржою лишаються привабливою контртрендовою ставкою. Наша стратегія – ультра-люкс як якірна позиція, селективно в стабільних mid-tier іменах, обмежені спекуляції в проблемних. Чотири сценарії (базовий/бичачий/ведмежий/tail-risk) і конкретні стоп-лосси – у детальному дослідженні для клієнтів.$BSX. Високоякісний медичний💊 компаундер у тимчасовій корекції −30% на тарифному шоку. Фундамент сильний – revenue +19,9%, FCF +38%, EBITDA-маржа 25,4%, стабільна клієнтська база в кардіо. Справедлива ціна – $61–66, потенціал +20–26% від $52,75. Драйвери – технологічне лідерство Farapulse в електрофізіології, платформа Watchman та операційний левередж. Ризики – конкуренція, тарифи, велика частка goodwill. Наша рекомендація – BUY з таргетом $63–66 на 12–24 місяці.AI та професії. Розбираємо, як AI змінює економіку праці: автоматизація з'їдає прості одновимірні задачі (далекобійники🚚) і підвищує цінність багатовимірних ролей (консультанти, лікарі) через продуктивність і розширення попиту. Інвесторам важливо ставити на компанії, що додають AI як доповнення до людей, а не як заміну. Зона уваги – інфраструктура, хмара, кібербезпека, робототехніка та багатовимірні сервіси.🤐 Усе це з конкретними тікерами, рівнями та логікою входу/виходу – у щотижневому звіті на capitalistinvest.com.