Інвестиційна команда @OstanniyCapitalist. capitalistinvest.com Питання й пропозиції – @CapInvest_Admin [email protected] Минулі результати не є гарантією майбутніх. Ми не надаємо жодних рекомендацій чи порад щодо інвестицій.
Не і не забуваємо про газ..."А ми говорили" звичайно хороша фраза, іноді клікбейтна, але тут саме про це.Газ залишається під фундаментальним тиском пропозиції і падіння попиту😨, який підсилюється можливими "мирними домовленостями" між Україною та Росією.Про це чітко писав і 12 березня, і 26 в нашому чаті, говорячи про опціонну конструкцію на ф'ючерси на газ (що це?🙈). З моменту останньому публікації дійсно відбувся певний відкат (про що як можете помітити на скріншоті чітко вказано), а пізніше різке падіння на 25% до рівня в 3$ за одиницю💰.Цікаво, що ми показуємо все відкрито, як і що було. Звичайно бувають і факапи й помилкові ідеї, чого теж не варто соромитись, а лише вчитись на них. Звичайно, що наша спільнота це не лише про такі короткострокові трейди, хоча навіть цей трейд я розглядав більш середньостроково і не очікував на таку швидку реалізацію за місяць🤭. Ми говоримо буквально про все, що відбувається на риночку і те, як інтерпретувати це в особисті інвестиційні портфелі, які повинні бути збалансовані хедж-позиціями (саме така ідея коротко/середньострокових трейдів) для вашого довгострокового зростання.Якщо ви досі не з нами, то саме час це зробити 😎:https://www.capitalistinvest.com
Трамп проти Пауелла: хто поступиться?Ключовою темою нашого сьогоднішнього дослідження ринку є боротьба Трампа й Пауелла за пом'якшення монетарної політики в США.Хоч, Трамп є монстром👹 й недоумком (по версії "експертів"🫠), схоже, що Пауелл і яструби ФРС знову намагаються повторити свою помилку 2021 року, коли боялись вибудовувати свою політику через "а що, якщо" й спирання політики на мінімальні припущення й прогнози, а не існуючі факти.Що не так з високою ставкою в США (і чому її так хоче знизити Мінфін), чому фактори розкручування інфляції ілюзорні порівняно з дефляцією, і тим більше, чому ФРС не може адаптовуватись під актуально середовище (навіть за умови, що тарифи виявиляться гіперінфляційними) – відкриті питання, які ми розглядаємо сьогодні🔥.Випуск містить як короткострокові очікування, так і аналіз фундаменту ринку й економіки для середньо-довгострокової перспективи.👀Також обговорюємо де перебувають тарифні перемовини, емоції проти дій, як стейблкоїни підтримають домінацію долара, срібло проти золота й мистецтво аналізу.Не варто займати лише одну позицію "биків" чи "ведмедей" 🦘, на ринку варто вміти адаптуватись й піддавати сумніву дані, точніше не ігнорувати інші ймовірності й дані, які не підпадають під обрану вами точку зору.Аналіз Пауелла і Трампа може бути досить контраверсійним, тож очікую гарячі обговорення в нашому чатику🥲..Якщо ви досі не з нами, то це саме час це зробити!https://www.capitalistinvest.com
Рітейл не відтупає з ринкуРоздрібні інвестори не хочуть виходити з ринку США, і нещодавній розпродаж зустрівся з рекордними потоками покупок🤑.У минулий четвер чисті покупки роздрібними інвесторами склали понад $3 млрд – новий щоденний рекорд з 2014 року, коли почали збирати такі дані. Дані наочно показують, що цей імпульс покупок почався відразу після оголошення тарифів і заслуговує на пильну увагу👀. Коли ж інституційні гравці почали виходити з ринку, усі запитували: “Як довго рітейл купуватиме акції? І чи стане припинення цих покупок сигналом дна розпродажу?”.До пандемії правило 5 днів чистих продажів добре працювало на ринку, але після, через багато факторів (в тому числі через попит на пасивні інвестиції) цей індикатор дещо «зламався» і більше не вказує на фактори для падіння чи зростання.Також, як ми давно підмічали у розмовах з клієнтами, індикатор настроїв AAII Bull–Bear теж припинив свою ефективність, оскільки інвестори хоч і панікують на словах, на своєму інвестиційному рахунку не роблять жодних змін🥲.У березні рітейл інвестори лише «злегка» скоротили частку акцій в портфелях, хоча чисті ведмежі настрої досягли рівнів, характерних для рецесій. 😢 Отже, тенденція лишається незмінною: людські настрої стають дедалі більш песимістичними, проте акції не продають.Можливих пояснень багато, але одне з ключових — це надлишкові заощадження, накопичені під час Covid і в цілому за останні роки, коли американська економіка й споживач (здебільшого на тривалих стимулах реального сектору) продемонстрували неабияку силу💪.Питання полягає в тому, чи зламається цей тренд і все ж чи перейдуть рітейл-інвестори до реальної паніки – продажі своїх активів😱. Наразі виглядає, що це ймовірно, якщо Штати опиняться у рецесії і компанії будуть показувати незадовільні реультати. Саме тоді можливо і буде «точка входу» для тих, хто шукає сигнал від паніки рітейлу, який здається неабияк «порозумнішав за останні роки» (а може і ні, сумнівне твердження😂).Але є й інший кінець цієї проблеми – можна взагалі не дочекатись продажу рітейлом, тоді можна прогавити весь ріст ринку чекаючи на такий сигнал🥲. Яка ймовірність цього сценарію – вирішувати тільки вам, вона значно нижча за перший з продажами, але вона теж є, тому треба застосовувати у своїх стратегіях пропорційно обидва варіанти👏.
Ринок облігацій руйнується – ФРС має втрутитисьЯкщо ви стежите за ринко лише через канали в телеграм чи популярні ЗМІ можете пропускати реально важливі речі, які відбуваються з ринком поза межами інфошуму і що лежить "під капотом" ринку. Must read! ⚠️🤯 За останні пару днів на ринку облігацій відбулось безпрецендентне падіння облігацій (відповідно ріст їх дохідностей). Єдиний схожий приклад – різкий ріст британських дохідностей у вересні 2022 року (тоді ще Трасс пішла у відставку).Що ж відбувається пояснюю у цьому короткому і сподіваємось зрозумілому (якщо це не так напишіть обов'язково в коменти!) тексті. ✌️На ринку існує такий собі багатотрильйонний basis trade хедж-фондів. Він заключається у тому, щоб заробити на різниці між цінами облігацій і ф'ючерсів. Для цього трейду залучається дуже багато позикових коштів (3 найбільші фонди залучили стільки ж скільки LTCM на час свого колапсу🫣).І саме в останньому й заключається проблема – хедж-фонди набрали дуже багато позик, які тепер вибухають.Проблеми перш за все пов'язані з ліквідністю. Що ж таке? Через значне падіння активів на фондовому й товарних ринках, фонди виходять в кеш.Вони продають все, від акцій до самих облігацій, щоб пережити волатильність на ринку.Саме з ліквідністю і пов'язані "американські гойдалки" останні два дні, яких не було вже давно.😨 Відбувається масове зменшення боргового навантаження, використовується будь-яке джерело ліквідності."Пошук винних" це невдячна по собі справа, бо на поверхні лежить насправді необачність Трампа, який зробив різкий рух, який призвів до такого каскадного падіння. Але, важливе але, причина таких великих запозичених коштів не в Трампі це точно.👉 Зараз критично, щоб у справу втрутилась ФРС і як мінімум пообіцяла допомогти фондам з ліквідністю. Також у ФРС розроблений в цілому механізм на такий варіант подій – вони будуть викуповувати облігації (паралельно з рухами на ф'ючерсних ринках) й допомагати хедж-фондам, як це відбулось з банками в 2023 році.Також потрібне зменшення напруги у відносинах між США та Китаєм, але це вже справа для американської адміністрації.Довгострокова проблема з боргами 🔥 і залученням позик залишається і цю пожежу треба гасити, а не запалювати, що відбувалось останні роки.
Американські гірки у всій красіНайкраще підтвердження крихкості ринків сьогодні сталось після опублікування і спростування новини про можливе відтермінування тарифів.Це справді було дещо неймовірне і ринки перевернулись кілька разів буквально за 15 хвилин😰.Ліквідність на ринку настільки погана, що можуть виносити його в обидва боки😔, що й сталось після публікації новини, що тарифи можуть бути відтерміновані. Якщо говорити про більш приземлені речі 😲, то як ми зазначали під час обговорень сьогодні в нашому чаті – зараз на ринку стає більш привабливо намагатись обіграти падіння волатильності на ринку найближчим часом.Ціни на опціони досягли дуже високого рівня саме через аномальний ріст волатильності і тому вже зараз здається занадто пізно грати на пониження.Чи означає це, що ринок не може впасти нижче?🥶 Звичайно ні, але коли волатильність (VIX та IV) так вибухає це означає, що стратегії на пониження занадто дорогі, щоб виправдати їх купівлю.👉Нова можливість походу вниз здається з'явиться після того, як ринки акцій зростуть, а волатильність зменшиться, до привабливого рівня для покупки стратегій на пониження ринку.В цілому наразі залишається два ключових рівнів для S&P 500 – 4 800 та 5 400.
⚠️ Дорога спільното, ми поступово розширюємось і не маємо достатньо часу і рук для реалізації всіх наших ідей 🥲1. Для дуже потрібного спільноті продукту, як от інвестиційні плани або консультації та аналогічні послуги, нам потрібна людина, яка:• знає і розуміє як функціонує фондовий ринок;• створює інвестиційні плани;• розуміє стратегії інвестування в середньо-довгостроковій перспективі;• має досвід управління портфелем на фондовому ринку (як мінімум кілька років).Нам не так важлива отримана вища освіта (навіть у цій сфері), як отриманий практичний досвід управління капіталом (навіть 2 долярами 🧐).Одразу попереджаємо, що робота може бути непостійною і залежатиме від кількості запитів клієнтів, відповідно буде підв'язана під % за послугу.2. Ми шукаємо аналітика-автора постів на основний канал/блоків в наших щотижневих дослідженнях. 🤟Ця робота є більш постійною, але теж залежатиме від кількості написаних постів і об'єму.☔️Ми не шукаємо людину, яка просто буде писати новини що SPY зріс чи впав на 2%. А шукаємо того, хто зможе в якісний експлейн події та умов на ринку, наслідків для конкретних активів та можливостей для інвесторів.Формат постів можна орієнтуватись вже на наявні пости на нашому відкритому каналі.Свої резюме можна надіслати прямо тут у телеграм на – @CapInvest_admin.Або ж в більш солідний формат через пошту – [email protected]
Пенсійні фонди купляють, а байбеки завершуютьсяСьогодні найсильніший ріст на відкритті торгів у понеділок з жовтня 2022 року по S&P 500...👑Якщо проаналізувати те як і що купують рітейл інвестори, то виявиться, що вони намагаються відкуповувати падіння, в основному купляючи технологічний сектор.Минулого тижня можна було спостерігати досить активні потоки коштів на ринку, які зросли в 1,2 рази порівняно з 2024 роком і в 2 рази порівняно з 2023 роком, з перекосом в бік покупок фінансових, телекомунікаційних та промислових компаній. 🤑😎Це зростання активності підтверджують трейдери різних інвестиційних банків, які кажуть, що після засідання FOMC вони спостерігали великі покупки та активний ребаланс пенсійних фондів.Очікується, що пенсійні фонди + так звані target date фонди стануть великими покупцями акцій США на суму понад $100 млрд ($85 млрд від пенсійних фондів, $20 млрд від target date фондів) на кінець кварталу.Це буде найбільша купівля акцій пенсійними фондами + target date фондів з березня 2020 року.🪄🥲Але варто зазначити, що ми поступово рухаємось до завершення так званого сезону «байбеків», коли корпорації можуть викуповувати свої акції. І саме корпорації є основними драйверами росту цін на активи власними викупами. Зазвичай в цей час ми бачимо, що потоки знижуються на ~30%.Отже, ми маємо покупки рітейла, сезонність за останні десятиліття на користь росту і пенсійні фонди, які купують обома руками і ногами в кінці місяця і кварталу. Все це компенсується тим, що вікно байбеків зараз майже закрите. Також не забуваємо і про CTA, які в будь-якому сценарії (навіть падіння ринку) переходять до збільшення покупок акцій США, а вони були одним з основних драйверів нещодавньої корекції.👌👉 Ринок нині знаходиться в критичній точці, складно аналізувати і давати реалістичні прогнози, проте звертати увагу на такі потоки варто кожному, хто хоче залишатись на ринку.
Ставка проти американського споживачаConsumer discretionary ($XLY), сектор товарів не першого вжитку, одягу, автівок, всього того, що може почекати, продемонстрував найгірші результати з усіх секторів минулого тижня.💃 Ставка проти американського споживача, як правило, не є хорошою довгостроковою стратегією, але давайте все ж таки подивимось на останні новини з точки зору «ведмежого» сценарію.🫠 Дослідження споживчих настроїв (які впливають на відповідні дії) за березень підтверджують сценарій, згідно з яким споживачі скорочують свої витрати, перш за все на товари, які можуть і почекати наступної нагоди, це не їжа і житло (товари $XLP), які почекати не можуть.За менш ніж 5 місяців ми пережили падіння від найвищих очікувань щодо майбутнього зростання до найвищого погіршення умов для бізнесу за останні 40 років. 🫨🧐 Хоча зазвичай американський споживач із разу в раз ламає ці ведмежі очікування, тим не менш ринок явно починає закладати в ціни те, що цього разу може бути інакше. Питання полягає у тому наскільки довго споживач буде таким наляканим і зменшить свої витрати.😰 Сьогодні змінилось багато речей, як от швидкість і величина тарифів, скорочення уряду, та й просто спад фондового ринку. Зрештою, це створює більшу невизначеність не лише для споживачів, але й для бізнесу, який планує інвестиції, наймання працівників, розгортання капітальних вкладень тощо.Це визнають не просто аналітики, які знаходяться далеко від теми, або навіть не живуть у Штатах (це майже всі ми😂), а й компанії, які працюють в цьому секторі, як-от $WMT, $TGT, $CL, $DG, $VSCO, $AZO та інші, всі вони вказують на швидші темпи скорочення споживчого попиту ніж це очікувалось раніше 😔.✏️ Технічна проблема сектору (зокрема ETF типу $XLY) полягає ще в тому, що на другому місці після $AMZN серед холдингів має $TSLA, яка тільки з початку року впала на 50%.
Корекція завершилась?Основні фондові індекси США перепродані як ніколи з 2022 року, в другій половині березня очікується покращення сезонних тенденцій щодо перегляду прибутків та цін, а настрої стали такими ведмежими, що привабливо піти проти ринку.💰 Крім того, нещодавнє ослаблення долара повинно забезпечити попутний вітер для звітів про прибутки корпорацій в 1 кварталі та прогнозам на 2 квартал порівняно з 4 кварталом 2024.Коротше кажучи, є всі шанси побачити ралі через таку технічну перепроданість ринку, особливо після п’ятничного широкого відскоку індексів.💸Але для нас, як більш середньо-довгострокових інвесторів більш важливе питання залишається в тому чи може таке “ралі” перерости у більш тирвале зростання фондового ринку й зменшити волатильність. Наразі це під великим питанням.😯 З точки зору технічного аналізу індекси зазнали значної шкоди, а багато з акцій наблизились до 20% падіння цін (не говорячи вже про $TSLA, падіння якої після нашого допису сягало 50%, сподіваємось всі шортили🎩). Але для усунення такого роду “технічних” проблем на ринку знадобиться час, якщо вони не призведуть до ще більших проблем на рівні індексів.Щоб спрогнозувати більш масштабне відновлення, важливо визнати, що насправді є рушійною силою цієї корекції. Зараз поєднується дуже багато негативних факторів, які не може збити будь-який позитив. 😮😟 На поверхні негативом виступає політика нової адміністрації, яку досі не може зрозуміти ринок. Але під капотом знаходиться і більше фундаментальних факторів: переоцінка акцій та їх прибутків (особливо ШІ), пауза ФРС у зниженні ставок, піки по долару США в грудні (коли почалась корекція в цілому), сповільнення темпів капіталовкладень у ШІ й ріст бюджетного дефіциту. І ще багато-багато всього від ринку праці, інфляції, рецесії і так далі по списку.Нарешті, президент Трамп нещодавно вказав, що він не сильно орієнтується на фондовий ринок у найближчій перспективі як на барометр своєї політики та порядку денного. 🥲🤐 Тому для того, щоб отримати щось більше ніж просто невеликий відскок ринку знадобиться більше, ніж просто “перепроданість”, яка може тривати досить довго.
Що ми побачили за перші 6 тижнів рокуПочаток року був непростим. Падіння цін на облігації, яке перевершило очікування інвесторів і зруйнувало традиційні уявлення про звичний цикл зниження ставок, спричинило тиск на мультиплікатори акцій і загострило занепокоєння щодо споживчих боргів.Зростання заробітної плати в США, а також уважний моніторинг інвесторами новин про тарифи, зберегли страх на ринку після засідання ФРС у грудні. Наприкінці січня новини про китайського конкурента в ШІ виявили невеликі тріщини у “винятковості” американського сектору.Попри випробування, акції-ШІ все ж зросли у січні, навіть після найгіршого дня з часів COVID. А ширші ринкові індекси показали прибутковість вище середньої.Попри зростання, ринок залишається стриманим щодо потенційного руху $SPX до 6300-6500.Майже вся “Чудова сімка”, окрім $META, втратила позиції після публікації квартальних звітів. Це може свідчити про готовність ринку передати естафету зростання новим бенефіціарам цього циклу.Реакція ринку на свіжі інфляційні звіти (CPI та PPI) справді вражає. Незважаючи на падіння після публікації даних, ринок швидко відновився, хоча ще нещодавно такі негативні звіти могли б спричинити затяжне зниження ринку.Це пояснюється тим, що більшість цих негативних факторів уже враховані в цінах, так само як і очікувано жорстка політика ФРС цього року. Тож наразі ми не змінюємо нашу ринкову стратегію, яка вже багато разів викладена як тут, так і в нашому закритому каналі.Продавців на ринку виявилось недостатньо, тож будь-який позитивний тригер може спричинити нове ралі та встановлення нових максимумів на ринку акцій.До наступного засідання ФРС у березні ми отримаємо ще один блок економічних даних за лютий (ринок праці + інфляція), що може стати підставою для перегляду наших оцінок.
