Canal Capitalist Invest - @CapitalistInvest - №490
Наративи гублять, не піддавайтесь паніці або FOMOРинок сьогодні перебуває у відносно збалансованому стані — без перегріву та без надмірного страху. Це добре видно навіть по останніх сесіях цього тижня: рухи були більш адекватними, особливо на боці покупців захисних опціонних інструментів, які використовували для нормального закриття після невеликого сплеску волатильності.Рітейл, звичайно, продовжує свої маніакальні виплески долариків при покупці 0DTE😔 й інших мемів, але це казино швидко бриють. І хоч це може здаватися парадоксальним після піку індексів буквально тиждень тому, є кілька причин, чому ситуація виглядає саме так, більш “здорово”.• Сентимент. Опитування AAII показує, що частка оптимістів (Bulls) зменшилася, а вперше з червня «ведмедів» стало більше, ніж «биків». Це знімає ризик перегріву, адже натовп уже не надмірно самовпевнений.• Позиціювання. Макро-хедж-фонди тримають експозицію до американських акцій лише посередині свого звичного лонг-діапазону. Gross exposure на річному горизонті зараз у 45-му перцентилі — лише два тижні тому ми були на 100-му. Тобто відносно історії за рік позиції у них не сильно “перегріті”🔥.• Очікувана волатильність (IV) повернулась до нормальних рівнів після заниження минулого тижня. Це означає, що ринок ще більш менш адекватно оцінює ризики.• Оцінка акцій. ETF на акції США торгуються на рівні приблизно +0,6 стандартних відхилення від середнього, що не виглядає як крайня перекупленість😢.Звичайно ще є фундамент економіки, але тут вибір між напівповною і напівпустими склянками..З одного боку напівновна склянка: ринок праці сповільнюється, але не руйнується. Пом’якшення економіки достатньо, щоб виправдати зниження ставок без великих тривог щодо зростання економіки. Наслідок — нижчі реальні ставки для запозичень, ще й з помірним ростом ринку. Напівпорожня склянка: ринок праці — повільний корабель, що тоне, оскільки зростання найму мінімальне за останні 3 місяці. Тому ринок занадто самовпевнений у прогнозах зростання.Разом це створює ринок без чіткого напрямку на найближчі тижні так точно🥶, що так то триває вже тижні 3 з середини липня, і може цілком продовжуватись до наступного тижня, коли відбудеться OPEX, експірація опціонних позицій учасників ринку (OPEX > Трамп). Тим більше, що серпень традиційно проходить у нижчих обсягах торгів і з приглушеним $VIX.Варто звернути увагу, наскільки швидко змінюються індикатори — за два тижні ми пройшли шлях від рекордних лонгів до значно стриманішого позиціювання.І ще один момент. Щодня можна знайти десятки "вагомих" причин, чому ринок має рости або падати. Проблема в тому, що коли трейд йде не в наш бік, ми починаємо шукати пояснення й часто піддаємося наративам, що лише посилюють емоції — страх або FOMO.Тому варто тримати гнучкість мислення🤔 й не ганятися за кожною модною історією. Коли всі починають масово говорити про «бульбашку», це вже сигнал придивитися уважніше — не факт, що вона лусне, але це точно змінює поведінку учасників ринку.Ми панове... кенгуру 🦘
9270
25-08-08 08:12