Огляд ICU: Облігації: Мирні переговори поки мало виправдовують надії Власники українських єврооблігацій все ще сподіваються, що дипломатичні зусилля приведуть до припинення активної фази війни в Україні, проте такі надії слабшають.Стрімке зростання цін українських єврооблігацій на початку серпня було обумовлене анонсом зустрічі президентів США та росії, які могли стати переломним моментом у дипломатичних процесах припинення війни в Україні. Однак уже за кілька днів після зустрічі президентів України та США за участі низки європейських лідерів стало зрозуміло, що росія не поспішає переходити до мирних переговорів, а оптимізм інвесторів був завищеним. Масовані обстріли української цивільної інфраструктури додатково підтверджують небажання росії сідати за стіл переговорів. На цьому тлі українські єврооблігації продовжують дешевшати, хоча все ще залишаються дорожчими, ніж перед оголошенням про зустріч на Алясці. За минулий тиждень єврооблігації подешевшали ще майже на 3%, тож від зустрічі президентів США та росії вони втратили вже понад 5% ціни. Найбільше дешевшають єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках, які передбачають додатковий випуск паперів за швидшого зростання ВВП України, ніж прогнозував МВФ у 2024 році. Вони втратили майже по 9% порівняно з цінами, які були напередодні зустрічі двох президентів.Погляд ICU: Ми не очікуємо особливого прориву в переговорах найближчим часом, хоча дипломатичні кроки для припинення війни продовжаться.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 1 вересня Біржові котирування українських суверенних єврооблігацій другий тиждень поспіль йдуть вниз через відсутність прогресу в дипломатичних зусиллях припинити війну. Ціна довгострокових євробондів «Україна-2036» впала за минулий тиждень на 4,2% до 51,9 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,6%). Локальний максимум по даним борговим паперам був у лютому цього року, коли ціна доходила до рівня 58 центів за долар номіналу. Індикативні котирування для корпоративних єврооблігацій українських емітентів майже не змінилися. Зокрема, євробонди «Кернел» з погашенням в 2027 році торгуються по 89,3 центи за долар номіналу (дохідність 12,7%).Акції українських компаній, що торгуються на зарубіжних біржах, показали змішану динаміку за підсумками тижня. Компанія «Київстар», яка лише в середині серпня з'явилася на біржі NASDAQ, втратила 7,6% ринкової капіталізації, що можна вважати наслідком високої волатильності по даним цінним паперам в період негативних новин про масштабні обстріли України з боку РФ. Акції «Київстар» у п'ятницю завершили торги на позначці 12,43 доларів. Від інвестиційних банків Wall Street вже з'явилися рекомендації про цільову ціну акцій «Київстар» на рівні 16 доларів, що дає потенціал до зростання майже на 30%. По акціям газодобувної компанії Enwell Energy був підйом на 15% після новини, що компанія починає арбітражне провадження проти України за припинення її ліцензій на видобуток на підставі санкцій проти бенефіціарного власника компанії. Серед акцій агро компаній, було відчутне падіння на 9,0% по «Кернел» до 19,30 злотих. Схоже на те, що у вільному обігу на біржі залишилася занадто обмежена кількість акцій «Кернел», і тому спекулятивні угоди трейдерів можуть рухати котирування цих акцій у широкому діапазоні при низьких об'ємах фактичних угод.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Оптимізм власників єврооблігацій знову тане Спроби зупинити війну дипломатичними зусиллями розтягуються в часі, що має негативний вплив на загальний сентимент до українських єврооблігацій. Водночас чутки про можливу нову пропозицію Мінфіну щодо реструктуризації ВВП-варантів збільшили інтерес до них.Зустріч президента США Д.Трампа з президентом росії та візит президента України до США минулого понеділка загалом не виправдали сподівань. Ультимативні вимоги росії очікувано виявилися неприйнятними, тож Україна і її європейські союзники й надалі намагаються схилити США до більш рішучих дій для спонукання росії до миру. Позитивна реакція власників єврооблігацій виявилася передчасною. Тож після досягнення пікових значень у вівторок ціни єврооблігацій незначно знизилися минулого тижня, загалом менш ніж на 3%. Ціни ВВП-варантів минулого вівторка також досягли максимуму ціни з кінця березня, майже 79 центів за долар умовного номіналу. Але знижувалися значно повільніше, ніж дешевшали єврооблігації. Тож за підсумками тижня залишилися ще майже на 1% дорожчими, ніж у попередню п'ятницю, на рівні 78 центів за долар умовного номіналу.Погляд ICU: Ми очікуємо, що дипломатичні зусилля для припинення війни продовжаться. Однак особливого прориву в переговорах найближчим часом очікувати не варто, оскільки росія не поспішатиме домовлятися про мирний договір без додаткового тиску з боку США. Тож ціни єврооблігацій можуть продовжити незначне, але поступове зниження.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Рада з фінансової стабільності ухвалила рішення про надання висновку щодо впливу продажу пакетів акцій АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК"У пункті 57 Меморандуму про економічну та фінансову політику від 19 червня 2025 року передбачено зменшення частки держави в банківському секторі шляхом підготовки пакетів акцій, що належать державі в статутному капіталі системно важливих банків АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК" до продажу.Відповідно до Закону України "Про особливості продажу пакетів акцій, що належать державі у статутному капіталі банків" (далі – Закон) перший етап підготовки пакетів акцій банку до продажу розпочинається з прийняття урядом рішення про таку підготовку на основі висновку Ради з фінансової стабільності (далі – РФС) щодо впливу такого продажу на фінансовий стан та стабільність банківської системи.РФС на засіданні 14 серпня 2025 року відповідно до положень Закону обговорила відповідні ризики щодо впливу продажу АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК" на фінансовий стан та стабільність банківської системи.#макроекономіка ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Фокус залишається на валютних ОВДПМінфін запланував розміщувати валютні ОВДП чотири рази майже поспіль: один раз наприкінці липня та тричі з невеликою перервою в серпні. Однак, попри регулярність розміщень, облігації в доларах США продовжують збирати великі обсяги заявок та приносити бюджету заплановані обсяги коштів.Так і вчора міністерство планово розміщувало валютні ОВДП, запропонувавши ринку $150 млн облігацій. Обсяг отриманих заявок перевищив пропозицію більш ніж утричі і склав $482.5 млн. Загалом умови, за якими Мінфін розмістив валютні ОВДП, особливо не змінилися. Ставка відсікання знизилася на 10 б.п. до 4.15%, тоді як середньозважена ставка знизилася лише на 1 б.п. до того ж рівня - 4.15%. Тобто більшість задоволених заявок була саме з таким рівнем дохідності.Водночас гривневі облігації зібрали відносно невеликий обсяг заявок та принесли бюджету лише трошки більше ніж 1.9 млрд грн. Це значно менше, ніж у попередні тижні, якщо не враховувати розміщення резервних паперів. Попри це, весь обсяг попиту на гривневі інструменти був зі звичними ставками, тож умови розміщень також не зазнали змін.Загалом бюджет отримав понад 8 млрд грн коштів у всіх валютах, і бюджет поновив трохи запаси валюти перед погашенням, яке відбудеться вже завтра. Гривневі кошти ж для погашень Мінфіну знадобляться вже у вересні, тож можна наразі й не поспішати з резервними ОВДП.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Дипломатичні зусилля покращили очікування Загальний сентимент до українських єврооблігацій суттєво покращився на тлі підготовки зустрічі президентів США та росії. Минулої п'ятниці відбулася зустріч президента США Д.Трампа з президентом росії, на якій вони обговорили припинення війни в Україні. Сьогодні відбудеться зустріч президентів США та України в овальному кабінеті. Однак наразі не відомо, якими будуть зустрічні кроки України та її партнерів після того, як ультимативні вимоги росії очікувано виявилися неприйнятними. Водночас сама перспектива того, що вже незабаром можуть призупинитися воєнні дії, суттєво покращила настрої інвесторів. Єврооблігації серії А подорожчали в середньому на 8%, до 55-66 центів, тоді як облігації серії В з погашенням у 2030 та 2034 роках подорожчали на 12% та 10%, а ціни облігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках стрімко зросли на понад 20%.Погляд ICU:Інвестори позитивно оцінили перспективу досягнення домовленостей про завершення війни в Україні, хоч така реакція, дуже ймовірно, була передчасною. Найбільше надихнулися власники єврооблігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках, які передбачають збільшення випуску за умови, якщо реальний та номінальний ВВП України у 2028 році будуть вищими за прогнози МВФ. Ціни єврооблігацій залишатимуться вкрай волатильними в наступні тижні. З одного боку варто очікувати чисельних очних та дистанційних переговорів задля пошуку формули припинення війни. З іншого боку, на цьому етапі немає переконливих сигналів, що такі зусилля можуть виявитися результативними.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Фокус на валюті та довших термінах обігуМіністерство фінансів учора залучило понад 18 млрд грн, переважно від валютних облігацій та чотирирічних гривневих ОВДП.Найменше коштів бюджет отримав від облігацій із терміном обігу менше, ніж через два роки. 14-місячні нові військові облігації дали бюджету 552 млн грн, а 19-місячні звичайні облігації лише 398 млн грн. Трохи більше, 1.3 млрд грн, бюджет отримав від трирічних звичайних ОВДП. Усі ці папери Мінфін розмістив без змін у відсоткових ставках, продавши їх усім охочим. Водночас нові чотирирічні облігації отримали подвійну перепідписку, і міністерство розмістило запланований обсяг у 10 млрд грн номінальної вартості. Такий обсяг пропозиції, підвищений попит, а також відсоткові ставки поблизу 15%, що на майже 300 б.п. нижче, ніж за трирічними ОВДП, свідчать про те, що це в перспективі будуть "резервні" облігації. Однак стануть вони резервними, мабуть, уже за кілька тижнів, тож банки забажали трошки вищих дохідностей. Ставка відсікання виросла на 16 б.п. до 15%, а середньозважена на 21 б.п. до 14.84%.Тим часом валютні ОВДП перебили активність покупців "резервних" облігацій. Учора вони отримали майже трикратну перепідписку і відсутність суттєвих змін у ставках. Мінфін пропонував $140 млн ОВДП у доларах США, а отримав заявки на майже $413 млн. Водночас виросла лише мінімальна ставка в заявках на 20 б.п. до 4%, тоді як ставка відсікання залишилася 4.25%, а середньозважена ставка знизилася на 1 б.п. до 4.16%. Мінфін відхилив лише дві заявки, але решту задовольнив переважно частково, поки не вичерпався обсяг пропозиції.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Мінфін покращує роловер завдяки резервним ОВДПУ липні Міністерство фінансів розмістило новий випуск резервних облігацій, який дозволив значно покращити роловер внутрішнього боргу як у гривні, так і загалом у всіх валютах. Протягом минулого місяця Мінфін розміщував облігації в усіх трьох валютах, але за підсумками місяця найбільший внесок у покращення роловеру забезпечили саме гривневі облігації. Найбільш помітним було розміщення нового випуску резервних ОВДП, яких було продано обсягом понад 20 млрд грн. Якщо в травні та червні міністерство залучало по 34 та 37 млрд грн, то в липні гривневі надходження до бюджету склали майже 55 млрд грн. Тож з урахуванням невеликих обсягів погашень рівень рефінансування гривневого боргу в липні склав 261%, а за підсумками 7м25 зріс до 107% порівняно з 91% за 1п25. Окрім того, міністерство розмістило валютні ОВДП на 169 млн євро та $216 млн. Однак обсяг залучених коштів у цих валютах був значно меншим, ніж здійснені в липні погашення. Тож у євро роловер у липні склав 89%, а в доларах – 53%. Попри невисокий рівень рефінансування валютних погашень, загальний рівень роловеру в усіх валютах за липень зріс до 102% за 7м25 порівняно з 87% за 1п25. Обсяги запланованих погашень цього місяця не значні – $280 млн 21 серпня та 12 млрд грн резервних облігацій уже цього тижня. Мінфін планує щотижня розміщувати три звичні випуски гривневих ОВДП з погашенням через 14 та 19 місяців, а також через три роки. Нові чотирирічні (потенційно резервні) ОВДП Мінфін планує розміщувати лише завтра обсягом 10 млрд грн. Також у серпні міністерство тричі пропонуватиме валютні ОВДП у доларах США: завтра на $140 млн та двічі наприкінці місяця.Погляд ICU:Міністерство фінансів активізувало розміщення резервних облігацій і завдяки цьому компенсувало низький рівень роловеру за валютними паперами. Ми й надалі очікуємо, що роловер за валютними паперами буде нижчим за 100%, а натомість уряд покращуватиме роловер за гривневими паперами.#ОВДП ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Фокус змістився на валютні ОВДПУчора фокус учасників аукціону був зміщений на валютні ОВДП, які принесли бюджету більше половини залучених коштів. Серед гривневих облігацій найбільше розміщено найкоротших, військових облігацій.Мінфін не розміщував облігації в доларах США з квітня, тож на ринку міг накопичитися певний обсяг відкладеного попиту, який, вочевидь, ми й побачили вчора. Адже кошти від погашення облігацій, яке відбудеться цього тижня, інвестори зможуть перевкласти в нові папери вже на наступному аукціоні або на вторинному ринку. Загалом обсяг заявок на валютні папери склав $217 млн, але сім заявок на понад $5 млн потребували підвищення ставок, на що Мінфін не погодився та залишив ставки відсікання й середньозважену незмінними – 4.25% і 4.17% відповідно. Більшість гривневих коштів бюджет отримав від 14-місячних військових облігацій без суттєвих змін у ставках. Міністерство завершувало розміщувати цей випуск і наступного тижня, найімовірніше, запропонує вже нові облігації з більшим терміном обігу. Хоча навряд чи з іншим рівнем ставок.Не змінилися ставки й за довшими, звичайними, гривневими ОВДП. Однак попит на ці облігації був відносно невеликим – 659 млн на 20-місячні та майже мільярд на трирічні папери. Наразі інвестори цікавляться більше валютними паперами, які є певним дефіцитом на ринку, а Мінфін прагне поступово скорочувати обсяг цього інструменту в обігу. Водночас за гривневими облігаціями є розуміння, що рівень ставок не дуже змінюватиметься найближчим часом, поки НБУ не переконається в доцільності та своєчасності переходу до пом'якшення монетарної політики через зниження облікової ставки.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
🚗 УЛФ-ФІНАНС встановлює ставку за облігаціями серії A та серії B на рівні 20% річнихТОВ «УЛФ-ФІНАНС» повідомляє про незмінність попередньої відсоткової ставки по облігаціях серії А. Відповідно до умов випуску облігацій, які викладено в проспекті емісії облігацій, ставка відсоткового доходу на двадцять дев’ятий – тридцять другий відсоткові періоди, що тривають з 07.07.2025 р. по 05.07.2026 р. по облігаціям серії А (Свідоцтво про реєстрацію випуску облігацій підприємств від 27.06.2018 р. №47/2/2018) становить 20% (двадцять) відсотків річних.ТОВ «УЛФ-ФІНАНС» повідомляє про незмінність попередньої відсоткової ставки по облігаціях серії B. Відповідно до умов випуску облігацій, які викладено в проспекті емісії облігацій, ставка відсоткового доходу на двадцять дев’ятий – тридцять другий відсоткові періоди, що тривають з 07.07.2025 р. по 05.07.2026 р. по облігаціям серії В (Свідоцтво про реєстрацію випуску облігацій підприємств від 27.06.2018 р. №48/2/2018) становить 20% (двадцять) відсотків річних.#облігації❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
TGLIST.COM.UA
