Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд ринку 19 січня 2026 Котирування українських суверенних єврооблігацій знизилися в середньому на 1,1% за минулий тиждень. Ціна для довгострокових боргових паперів Україна-2036 впала на 1,7% до 56,2 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,2%). Ринкова вартість випуску Україна-2029 опустилася на 0,8% до 72,8 центів (дохідність 19,2%).Корпоративні євробонди українських емітентів також були під тиском вниз. Для випуску «Укрзалізниця-2026» індикативна ціна впала на 3,1% до 68,3 центів на фоні спекуляцій щодо невигідних умов для реструктуризації цих бондів. Бонди «Нафтогаз-2028» пішли вниз на 1,8% і торгувалися по 71,9 центів (дохідність 21,7%). Компанія повідомила про нові атаки на газодобувні активи. Такі атаки мають негативний вплив на обсяги видобутку природного газу, що змушує компенсувати втрати шляхом збільшення імпорту.Зростання цін на пшеницю та соняшникову олію на світовому ринку дало позитивний імпульс для котирувань акцій українських агро компаній. Акції «Кернел» підскочили вгору на 4,9% до 22,45 злотих (капіталізація 1,81 млрд дол.).Цінні папери «МХП» додали у вартості 5,2% до позначки 8,02 доларів (капіталізація 858 млн дол.).Для «ІМК» зростання було на 4,0% до 28,30 злотих (капіталізація 276 млн дол.).#акції #євробонди❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 5 січняУкраїнські єврооблігації в середньому зростуть на 10%Fitch Ratings покращило кредитний рейтинг України до «CCC» у грудні 2025 року, вивівши країну зі статусу обмеженого дефолту після успішної реструктуризації боргу та домовленостей із кредиторами щодо ВВП-варантів, що знижує ризики та відображає стабілізацію фінансової ситуації завдяки міжнародній підтримці. Поточні індикативні котирування для євробондів Україна-2036 становлять 56,3 центи за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,1%).Акції технологічного сектору США: корекція неминучаПитання не в тому, коли лусне «бульбашка» штучного інтелекту, а що саме стане тригером. Найімовірніший каталізатор це Китай. Глобальна конкуренція моделей ШІ стрімко загострюється і Китай виводить на ринок співставні за якістю моделі за ціною, у рази нижчою за західні аналоги.Торгова політика США залишається суттєвим ризик-факторомПротягом року Трамп змінював тарифну політику США щодо Китаю 17 разів, що втомило Пекін і спонукало його до рішучих дій, зокрема погроз щодо поставок рідкоземельних елементів в США. Загалом, з 2019 року частка Китаю в експорті до США скоротилася з 17% до 10%. Водночас загальний обсяг китайського експорту у світі зріс на 40%, тоді як імпорт залишився практично незмінним. Тарифна стратегія Трампа є прикладом неефективної політики: вона шкодить іншим країнам, одночасно завдаючи шкоди власній економіці США.Очікуваного відновлення внутрішнього виробництва в США не відбулося. Натомість було зниження експорту, а глобальні ланцюги постачання поступово перебудовуються в обхід американського ринку. Формула «нехай Федрезерв понизить відсоткові ставки і все буде добре» навряд чи може бути переконливою економічною стратегією.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 29 грудняАкції українських компаній завершили минули тиждень на негативній території. Найбільш помітне падіння на 21% було по котируванням газодобувної компанії Enwell Energy (ринкова капіталізація 71 млн дол.), що було наслідком повідомлення про влучання декількох російських дронів в активи компанії в Харківській області. Агрохолдинг «Кернел» також повідомив про атаки на свої активи. У ніч з 24 на 25 грудня росіяни нанесли удар по олійножироврому комбінату «Кернел» у місті Чорноморськ. Акції «Кернел» на Варшавській біржі за тиждень втратили 0,5% і торгувалися по 20,95 злотих (капіталізація 1,72 млрд дол.). Внаслідок влучання безпілотника було пошкоджено ємність із рослинною олією, що призвело до масштабного загоряння. Пожежа охопила виробничі потужності підприємства, створивши серйозну загрозу для інфраструктури та персоналу. Уламки БПЛА також пошкодили частину виробничого блоку.На Нью-Йоркській біржі акції «Київстар» знизилися у вартості на 0,8% до 13,5 дол. (капіталізація 3,1 млрд дол.) через чергову ескалацію військових ризиків в Україні попри дипломатичні зусилля США сформулювати можливі рамки мирної угоди. На ринку українських суверенних єврооблігацій було певне затишшя на фоні різдвяних вихідних в основних фінансових столицях світу. Для довгострокових бондів Україна-2035 індикативні котирування були без змін на позначці 58,9 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 14,8% річних).На міжбанківському валютному ринку гривня за тиждень зміцнилася приблизно на 10 копійок до 42,1 грн/дол. Нацбанк витратив на інтервенції 863 млн дол. Всього за останні 12 місяців інтервенції Нацбанка склали рекордні 35,5 млрд дол. У 2024−2025 роках обсяг фактичних інтервенцій НБУ перевищив попередні очікування самого регулятора на суттєві 14 млрд дол. Це свідчить про високий тиск на гривню та необхідність постійної підтримки курсової стійкості. Це в свою чергу означає, що як тільки Нацбанк почне зменшувати обсяг інтервенцій – це призведе до помітної девальвації гривні.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Мінфін завершив розміщення ОВДП 202523 грудня відбувся фінальний аукціон із розміщення ОВДП, запланований на 2025 рік, і Мінфін залучив до бюджету ще 12.7 млрд грн, значною мірою у валюті. У гривні бюджет отримав 7 млрд грн, а у валюті ще еквівалент 5.7 млрд грн.Від розміщення річних та 20-місячних гривневих ОВДП бюджет отримав переважну більшість коштів: за річні папери учасники аукціону заплатили майже 2.8 млрд грн, а за 20-місячні - неповні 3.4 млрд грн. Ще трошки більш ніж 0.8 млрд грн до бюджету надійшло від розміщення трирічних облігацій. Усі гривневі інструменти були розміщені за звичними рівнями дохідностей.Несподіванкою останнього аукціону року виявилися облігації в євро. Уперше з липня попит на них перевищив 100 млн євро. А порівняно з аукціоном два тижні тому обсяг заявок на цей інструмент зріс більш ніж увосьмеро. Тож Мінфін залучив до бюджету ще 115 млн євро, що за офіційним курсом становить 5.7 млрд грн. Максимальна задоволена ставка залишилася на рівні 3.25%.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Оптимізм інвесторів підживило рішення про кредит від ЄСМинулого тижня інтенсивність мирних переговорів знизилася, однак позитивні поштовхи дала реструктуризація ВВП-варантів та рішення ЄС про кредит Україні. Ціни українських єврооблігацій досягли локального максимуму минулого вівторка, але через низьку активність мирних переговорів дещо скоригувалися в середу та четвер. Однак після успішної реструктуризації ВВП-варантів та особливо рішення ЄС щодо позики Україні на 90 млрд євро папери зросли до нових максимумів – 48-75 центів за долар. За тиждень зростання цін склало 2.5%. Минулої середи завершилося голосування про обмін ВВП-варантів на нові облігації серії С. У четвер Міністерство фінансів повідомило, що транзакцію підтримало понад 99% власників варантів, тож вони отримають нові облігації обсягом майже $3.5 млрд замість $2.6 млрд умовного номіналу варантів. Невелика кількість інвесторів, які не подали заявки на обмін, отримають папери серії В із погашенням у 2030 та 2034 роках. У день обміну Мінфін заплатить власникам передбачені умовами пропозиції винагороди. Також майже $500 тис буде виплачено як додаткову комісію тим, хто подав заявки на участь у ранній період. Мінфін ліквідує ті варанти, які були викуплені та належать міністерству і Нацбанку.Погляд ICU:Найважливішим минулого тижня було рішення ЄС щодо фінансування потреб України на наступні два роки. Ця позика знімає ризики ліквідності для українського бюджету й дає сигнал інвесторам, що країна матиме можливість виплачувати купонний дохід за всіма реструктуризованими паперами. Важливим є також те, що ця позика не враховуватиметься МВФ при аналізі боргової стійкості.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 22 грудняОтримання Україною остаточної згоди від ЄС на фінансування в розмірі 90 млрд євро стало тією позитивною новиною, яка підштовхнула котирування українських суверенних єврооблігацій вгору в середньому на 2%.Для випуску Україна-2029 ціна піднялася на 3,3% до 75,0 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 17,4%). Боргові папери з виплатою в 2036 році додали 2,3% і торгувалися по 58,1 центів за долар номіналу (дохідність 14,5%).Окремою вагомою новиною стосовно державного боргу було повідомлення від Мінфіну про успішну реструктуризацію ВВП варантів на загальну суму 2,6 млрд доларів. Україна конвертує майже весь непогашений номінальний обсяг ВВП варантів у новий клас облігацій С зі строком погашення у 2032 році на суму 3,5 млрд доларів. Ця реструктуризація суттєво зменшує ризики, які ВВП варанти створювали для українського бюджету.За розрахунками Міністерства фінансів, сукупні виплати за цими варантами у 2025–2041 роках могли досягти від 6 до 20 млрд доларів залежно від темпів економічного зростання країни у період відновлення. Як приклад, у 2023 році економіка зросла на 5,3%, що спричинило вимогу здійснення виплати за ВВП варантами на суму 643 млн доларів, попри відсутність реального покращення економічної ситуації в країні. Акції українських компаній рухались в різні напрямки протягом тижня. Гірше за інших виглядали цінні папери «Київстар», які втратили у вартості 9,4% завершивши п'ятницю по ціні 13,6 доларів (ринкова капіталізація 3,1 млрд доларів). По Ferrexpo був підйом на 1,5% до 72,2 пенсів (капіталізація 574 млн доларів).Серед агро компаній помітне зростання котирувань на 7,4% до 7,24 доларів показали акції «МХП» (капіталізація 775 млн доларів). Фінансові результати «МХП» за третій квартал приємно вразили інвесторів і тому поточний підйом котирувань може стати початком для середньострокового позитивного тренду по акціям даного емітента.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Україна оголосила про успішну реструктуризацію ВВП варантів, що зекономить державі мільярди доларів у післявоєнний період18 грудня 2025 року, Україна повідомила, що власники державних деривативів, прив’язаних до ВВП («ВВП варантів»), які перебувають в обігу на загальну суму 2,6 млрд дол. США, взяли участь в обмінній пропозиції та проголосували за ухвалення запропонованої надзвичайної резолюції, яка передбачає повний обмін ВВП варантів на звичайні боргові цінні папери України. Це вагоме досягнення є важливим кроком до зміцнення боргової стійкості України та підвищення бюджетної прогнозованості завдяки вилученню з обігу ВВП варантів, випущених у 2015 році в межах попередньої реструктуризації державного боргу, спричиненої анексією Криму та вторгненням росії на Донбас.Ця транзакція посилить подальші кроки держави зі зміцнення макроекономічної стабільності та стійкості державного боргу, дозволивши уникнути значних виплат у період післявоєнної відбудови й зберегти ресурси, необхідні для фінансування оборони країни в умовах повномасштабного вторгнення росії.Після проведення комплексних переговорів із власниками ВВП варантів, 99,06% із них підтримали угоду про реструктуризацію, що перевищує необхідний поріг у 75%. Це означає, що Україна конвертує майже весь непогашений номінальний обсяг ВВП варантів у новий клас облігацій С зі строком погашення у 2032 році на суму 3,497 млрд дол. США (а невелику частину — в облігації В зі строками погашення у 2030 та 2034 роках на суму близько 34 млн дол. США) відповідно до умов пропозиції. У межах цієї транзакції Україна також анулює ВВП варанти на суму 604 млн дол. США, які перебувають у власності держави. Таким чином Україна повністю виводить з обігу цей інструмент.#макроекономіка ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 15 грудняОпубліковані статистичні дані свідчать, що ВВП України виріс на 2,1% у третьому кварталі у порівнянні з відповідним періодом минулого року. Таким чином, зафіксовано прискорення економічного відновлення у третьому кварталі після показника зростання ВВП на 0,7% у другому кварталі та на 0,9% у першому кварталі.На жаль, важка ситуація в енергетиці після чергових ворожих атак призведе до погіршення всіх економічних показників в четверному кварталі і тому прогнозованого зростання ВВП на 2% за підсумками 2025 року досягти не вдасться. Тим часом, котирування українських суверенних євробондів продовжують коливатися в широкому діапазоні, реагуючи на новини про подальші обговорення шляхів завершення війни. Україна та Європа вже майже місяць доопрацьовують американський мирний план, який у початковій версії був явно на користь росії.Біржові ціни на борговий випуск Україна-2029 за тиждень піднялися на 6,3% до 72,6 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 18,6%). Для євробондів Україна-2035 котирування підскочили вгору на 6,8% до 57,8 центів за долар номіналу (дохідність 15,0%).Акції українських компаній завершили тиждень змішаною динамікою котирувань. Зокрема, по «Кернел» та «ІМК» було падіння на 2,7% та 4,7% відповідно. З іншого боку, акції «МХП» та «Київстар» зросли на 6,6% та 8,0% відповідно. На глобальних фінансових ринках основною подією тижня було рішення Федрезерву США понизити ключову ставку з 4,0% до 3,75%. У ФРС заявили, що наступного року вони планують зниження ставок лише один раз, в той час як активні трейдери продовжують спекулювати навколо ідеї, що прихід нового глави ФРС у наступному році дасть можливість знижувати відсоткові ставки декілька разів, а це в свою чергу буде сигналом для зростання ризикових активів. #акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Помірні залучення без сюрпризівРозміщуючи гривневі та валютні ОВДП, Мінфін залучив до бюджету майже 14 млрд грн, де більше половини коштів були саме в гривні. Однак не через бажання учасників аукціону, а через обмежений обсяг пропозиції облігацій у доларах США.Міністерство задовольнило всіх охочих придбати гривневі ОВДП, адже їх було не так і багато. Дохідності в заявках були звичними і жодним чином не вплинули на ставки відсікання та середньозважені. Річні гривневі папери принесли 2.8 млрд грн, 19-місячні менш ніж 0.3 млрд грн, дворічні майже 1.7 млрд грн і трирічні неповні 2.1 млрд грн.Очікувано невеликий попит був на ОВДП у євро, які принесли бюджету еквівалент 0.7 млрд грн із підвищенням середньозваженої ставки на 2 б.п. до 3.24% у той час, як максимальна задоволена ставка не змінилася, і залишилася на рівні 3.25%.Водночас облігації, номіновані в доларах США, отримали двократну перепідписку – майже $315 млн, але Мінфін розмістив лише той обсяг, який і збирався - $150 млн. Відповідно, заявки з високими ставками (а вони сягали 4.5%) були відхилені автоматично. Ставку відсікання Мінфін знизив на 5 б.п. до 4%, а середньозважена ставка знизилася на 3 б.п. до 3.98%. Тож міністерство допустило до придбання ОВДП лише 70 з 81 заявки, але й ті 70 у своїй більшості, напевно, були задоволені частково. Адже обмеження на обсяг розміщення зачепило як неконкурентні (задовольняються за середньозваженою ставкою), так і конкурентні заявки. Наразі календар розміщень не передбачає пропозиції валютних облігацій до кінця року, а гривневі будуть розміщуватися ще двічі.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Мінфін оголосив обмін ВВП- варантівМинулого понеділка Мінфін оприлюднив пропозицію реструктуризації варантів, яку не було погоджено з інвесторами в усіх деталях, і запропонував власникам проголосувати до 17 грудня. Міністерство фінансів оприлюднило свою, наразі фінальну, пропозицію обміняти ВВП-варанти на нові облігації серії С із коефіцієнтом 1.34 – отримати по $1340 облігацій на кожні $1000 умовного номіналу варантів. Нові облігації матимуть амортизаційну схему погашення – по 45% номіналу у 2030 та 2031 роках і решту 10% у 2032 році. За цими паперами будуть виплачуватися піврічні купони 1 лютого та 1 серпня. Ставка купону поступово зростатиме: від дати випуску до 1 лютого 2027 року буде 4% річних, з 1 лютого 2027 року і до 1 серпня 2029 року зросте до 5.5%, а з 1 серпня 2029 року і до погашення 1 лютого 2032 року збільшиться до 7.25% річних. Міністерство запропонувало власникам ВВП-варантів надіслати свої заявки на обмін та підтримку звичайної та/або надзвичайної резолюцій до 12 грудня, щоб отримати покращені умови. Загалом 17 грудня визначено як фінальну дату надання заявок на участь. Учасники реструктуризації, які погодяться на умови до 12 грудня, можуть отримати вищу комісію за згоду, ніж решта учасників, особливо, якщо угоду підтримає понад 75% власників. Згідно з пропозицією, якщо міністерство отримає заявки на понад 50% обсягу ВВП-варантів в обігу (без урахування тих, що у власності Мінфіну та НБУ), то обмін буде проведено тільки для таких власників варантів. Якщо ж Мінфін отримає більш ніж 75% голосів, логіка обміну буде іншою: для тих, хто не взяв участі в обміні, варанти поміняють на облігації серії В з погашенням у 2030 та 2034 роках з коефіцієнтом 1.36, або по $680 на кожен із двох випусків облігацій В. Усі учасники обміну отримають також виплату по $10 на кожну тисячу номіналу варантів, а також ще по $10, якщо участь в обміні візьме понад 75% обсягу варантів у обігу. Група власників варантів увечері в п'ятницю зауважила, що наразі є кілька важливих моментів стосовно умов облігацій серії С, які потрібно додатково узгодити. Тому наразі вона ще не висловила остаточну позицію щодо пропозиції Мінфіну. Попри це, ціна ВВП-варантів минулого тижня на кілька днів навіть перевищила умовний номінал.Погляд ICU: Мінфін зробив фінальну та, на його думку, найкращу можливу пропозицію і розраховує на те, що власники усе ж погодяться на обмін. Умови пропозиції значно покращилися порівняно з пропозиціями наприкінці листопада. Однак вони гірші, ніж побажання інвесторів наприкінці листопада. За нашими розрахунками, за дохідності (exit yield) 15%, пропозиція Мінфіну еквівалентна 98 центам за долар умовного номіналу варантів. Це навіть вище від цін варантів на дату публікації пропозиції обміну. Ми очікуємо, що Мінфін та група власників узгодять спірні моменти і в підсумку обмін усе ж відбудеться.#облігації ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
TGLIST.COM.UA
