Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України повністю рефінансує внутрішній боргМіністерство фінансів продовжує позичати кошти в обсягах, що перевищують погашення. Водночас чисті запозичення в березні суттєво зменшилися порівняно з січнем та лютим.Мінфін погашав у березні виключно гривневі ОВДП загальним обсягом 21.5 млрд грн з урахуванням 8.4 млрд грн облігацій із погашенням наприкінці квітня, що були обміняні на довші папери на аукціоні в березні. Натомість на первинних аукціонах міністерство розмістило 25.6 млрд грн з урахуванням обміну. Таким чином за березень роловер гривневого боргу склав 119%. Додатково Мінфін розмістив ще $50 млн валютних ОВДП, але погашень в іноземній валюті в березні не було. У підсумку чисті запозичення в березні суттєво скоротилися до 6.3 млрд грн загалом у всіх валютах порівняно з 20.6 млрд грн у січні та 16.3 млрд грн у лютому.Загалом за 1кв26 року рівень роловеру внутрішнього боргу становить 139%, майже аналогічно рівню за підсумками двох місяців року. У розрізі валют роловер склав 152% в гривні (162% за 2м26), 55% у доларах США (44% за 2м26), тоді як у євро наразі всі 91 млн євро – це чисті залучення.Погляд ICU: Після двох місяців активних залучень і високого рівня рефінансування погашень Мінфін у березні зменшив чисті запозичення. Подальші плани Мінфіну визначатимуться перспективами отримання зовнішньої фінансової допомоги. Якщо ЄС затвердить кредит USL (Ukraine Support Loan) принаймні до середини травня, Мінфін і надалі буде проводити розміщення ОВДП у комфортному для себе темпі, орієнтуючись на роловер близько 100%. Однак значні затримки з наданням кредиту від ЄС можуть спонукати уряд значно збільшити запозичення на внутрішньому ринку.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України (6 квітня 2026)Для акцій українських компаній минулий тиждень завершився змішаною динамікою котирувань. Гірше за інших виглядали цінні папери Ferrexpo, які впали у вартості на 23% до 37 пенсів за акцію (ринкова капіталізація 290 млн дол.) Компанія в черговий раз заявила про проблеми з відшкодуванням ПДВ. Схоже на те, що Ferrexpo стикається з адміністративним тиском на діяльність компанії. Сума невідшкодованого ПДВ для Ferrexpo на кінець березня досягає 80 млн доларів. Компанія планує розкрити детальну фінансову звітність 30 квітня.Для акцій вітчизняних агро компаній спостерігалося покращення ситуації на фоні моменту загального позитиву на фінансових ринках. Завершення першого кварталу дало привід для крупних інвестиційних фондів підтягнути котирування популярних позицій вгору. У підсумку, за тиждень зростання індексу S&P 500 було на суттєві 3,4%.Акції компанії «ІМК» піднялися на 6%, а по «МХП» та «Астарта» зростання було на 3%.Для акцій «Кернел» ціна майже не змінилася з позначки 19,1 злотих (ринкова капіталізація 1,5 млрд дол.), при тому, що «Кернел» оголосив про велику угоду з купівлі у свого мажоритарного акціонера за 348 млн доларів 100% Enselco Holding Limited - аграрного холдингу з земельним банком 190 тис. га. У певному сенсі, «Кернел» в черговий раз показав заплутаність своєї M&A стратегії, так як периметр угоди включає сільськогосподарські активи, які «Кернел» раніше у 2022-2023 роках, продав за 210 млн доларів. На ринку українських єврооблігацій було помітно пожвавлення попиту, що можна зв'язати з новинами про прогрес у виділені Україні 90 млрд євро від ЄС. Боргові суверенні папери з погашенням в 2029 році піднялися в ціні на 0,7% до 70,3 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 21,1%). Для євробондів з виплатою у 2034 році індикативна ціна зросла на 2,7% до 54,0 центів (дохідність до погашення 17,1%).Єврооблігації українських компаній були переважно в негативній динаміці протягом тижня. Зокрема, по євробондам «Нафтогаз-2028» котирування пішли вниз на 0,5% до 77,4 центів за долар (дохідність 19,5%) через інформацію про цілеспрямовані атаки на нафтогазову інфраструктуру з боку РФ.#ОВДП #євробонди #акції ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Зниження дохідностей припинилосяУчорашній аукціон продемонстрував, що ажіотаж навколо зниження дохідностей вичерпався й ставки в заявках стабілізувалися переважно на рівні відсікання. Обсяг заявок упав нижче пропозиції, тож перспектива подальшого зниження дохідностей наразі відсутня.Учасники розміщення річних військових ОВДП подали 22 заявки, але менш ніж на 0.9 млрд грн, тобто лише 43% від пропонованого Мінфіном обсягу. Дохідності в заявках розташувалися в діапазоні 15%-15.15%, тобто без претензій на підвищення ставок. Максимальна задоволена ставка залишилася 15.15% вже четвертий тиждень поспіль, а середньозважена дохідність наблизилася до неї впритул і склала 15.14%.Діапазон дохідностей у заявках на трирічні папери був таким же, лише 15 б.п., – від 16% до 16.15%. Однак обсяг заявок зі ставками, нижчими від максимальної, був незначним, тож середньозважену ставку Мінфін встановив на тому ж рівні, що й ставка відсікання, – 16.15%. Проте загальний обсяг заявок склав 1.8 млрд грн, що становить 89% від пропозиції і майже удвічі більше, ніж на річні ОВДП.Таким чином, дохідності річних ОВДП на первинному ринку знизилися з початку року на 120 б.п., або у 2.4 рази перевищивши зниження облікової ставки, а дохідності трирічних – на 165 б.п., або у понад три рази перевищивши зміну облікової ставки НБУ. Премія за строковість, яку отримують покупці трирічних паперів додатково до дохідності річних облігацій, становить 100 б.п., або на 45 б.п. менше, ніж на початку року.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Єврооблігації 🇺🇦України падають через глобальну турбулентністьУкраїнські єврооблігації продовжували дешевшати минулого тижня слідом за погіршенням глобального сентименту до боргів країн, що розвиваються.За час від початку війни в Ірані глобальний сентимент до ринків, що розвиваються, поступово погіршувався. Індекс облігацій таких країн, EMBI, впав за цей період більш ніж на 4%. Припинення мирних переговорів щодо війни в Україні лише додало негативу, тож ціни українських єврооблігацій знизилися з початку березня майже на 14%. Ще одним негативним фактором є затримка з фінансуванням ЄС через вето Угорщини та повільний прогрес реформ в Україні.Погляд ICU: Інвестори в українські єврооблігації бачать дедалі менше підстав для оптимізму в частині досягнення обрисів мирного договору – швидше, навпаки, через тривалу війну в Ірані перспектива відновлення тристоронніх переговорів стає все більш примарною. Погіршення глобального сентименту до ринків, що розвиваються, продовжить тиснути й на українські євробонди.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України (30 березня 2026)Для акцій українських компаній, які торгуються на зарубіжних біржах, минулий тиждень був відносно нейтральним. Котирування «Київстар» опустилися лише на 0,5% до 10,05 доларів (ринкова капіталізація 2,3 млрд дол.). Для «МХП» було незначне зростання на 0,8% до 7,80 доларів (капіталізація 835 млн дол.). Ситуація на ринку українських суверенних єврооблігацій продовжила погіршуватися. Індикативна ціна для боргових паперів Україна-2029 впала на 6,1% до 69,8 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 21,3%). Для довгострокового випуску Україна-2036 поточна біржова ціна знизилася на 5,4% до 50,5 центів за долар номіналу (дохідність 16,8%).Котирування корпоративних єврооблігацій також були під тиском розпродажів зі сторони активних спекулянтів. Для боргового випуску «МХП-2029» ціна скоректувалась вниз на 0,3% до 100,6 центів за долар (дохідність 10,2%).На ринку ОВДП поки все залишається без змін. Мінфін продовжує пропонувати дохідність 15,15% для облігацій з погашенням через рік.Окремо уряд провів третій у 2026 році аукціон з обміну ОВДП. Обсяг задоволених заявок становив 8,37 млрд грн за номінальною вартістю. Інвесторам було запропоновано обміняти облігації з терміном погашення 29 квітня 2026 року на новий випуск з датою погашення 25 квітня 2029 року. Середньозважений рівень дохідності розміщених облігацій становив 16,15%.#ОВДП #євробонди #акції ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону 24 березня - Дохідності ОВДП стабілізуються На аукціоні 24 березня вперше цього року відбулося підвищення середньозважених дохідностей, які максимально наблизилися до ставок відсікання.Удруге поспіль попит на річні військові облігації був меншим за пропозицію. Однак учора вже дві заявки були зі ставками, вищими за ставку відсікання попередніх аукціонів. Тож Мінфін відхилив їх, продавши 1.3 млрд грн ОВДП та залучивши до бюджету майже аналогічну суму коштів. Максимальна задоволена ставка залишилася на рівні 15.15%, як і на двох попередніх аукціонах. Водночас середньозважена дохідність підвищилася ще на 1 б.п. до 15.13% і тепер лише на 2 б.п. нижча за ставку відсікання.Ще цікавішим було розміщення дворічних паперів. Мінімальна ставка в заявках підвищилася на 10 б.п. до 15.6%, а максимальна знизилася на 24 б.п. до 15.9%. Однак, оскільки попит був більшим за пропозицію на 10%, міністерство задовольнило весь неконкурентний попит за середньозваженою ставкою і більшість конкурентних заявок. Пропонований обсяг вичерпався при задоволенні заявок із дохідністю 15.87%, тож і за цим інструментом максимальна задоволена ставка не змінилася. Водночас середньозважена ставка підвищилася на 7 б.п. до 15.85% і тепер теж лише на 2 б.п. нижча від ставки відсікання.Наразі відбулася зупинка в зниженні дохідностей, яка може затягнутися щонайменше на кілька тижнів. НБУ не поспішатиме знижувати облікову ставку, тож потенційна можливість для Мінфіну знижувати дохідності наразі вичерпалася. За кілька тижнів ми можемо отримати консолідацію попиту максимально на рівні ставки відсікання аж доти, поки очікування зниження облікової ставки НБУ знову не досягнуть критичної маси.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Потенціал зниження ставок за ОВДП майже вичерпаноЗниження дохідностей гривневих ОВДП на первинному та вторинному ринках майже зупинилося, надалі можливі лише ситуативні та незначні рухи в межах кількох базисних пунктів.На минулотижневому аукціоні дохідності річних військових облігацій не змінилися, за трирічними паперами максимальна задоволена ставка знизилася на 5 б.п. до 16.15%, а середньозважена дохідність – лише на 3 б.п. до 16.13%. При цьому обсяг заявок суттєво скоротився. На річні ОВДП він був меншим за пропозицію, а за трирічними він зменшився більш ніж удвічі – з 18 млрд грн до 7 млрд грн. Більше деталей в огляді аукціону.За річними та трирічними паперами різниця між мінімальними та максимальними задоволеними ставками звузилася до 15 б.п. Друге цьогорічне розміщення дворічних облігацій відбуватиметься завтра, і цілком можливо, що така різниця ставок звузиться з 37 б.п. два тижні тому також до 15-20 б.п.Вторинний ринок теж відреагував на сповільнення нисхідного руху ставок на первинних аукціонах. За даними НБУ, дохідності до погашення в угодах з тими ж інструментами, які пропонує Мінфін на аукціонах, знаходяться переважно в діапазоні 15.5%-16.8% вже два тижні.Погляд ICU: Мінфін суттєво випередив НБУ в зниженні ставок, тож минулотижневе рішення НБУ не змінювати облікову ставку позбавляє Мінфін можливості далі знижувати дохідності гривневих інструментів. НБУ зацікавлений у підтримці належного рівня монетарних умов для збереження привабливості гривневих інструментів, тож найближчим часом ми навряд чи побачимо зниження облікової ставки. Крім того, НБУ також зауважив, що в разі посилення ризиків може навіть підвищити облікову ставку. Тому ми вважаємо, що поточні рівні дохідностей гривневих ОВДП зберігатимуться в найближчі місяці з незначними коригуваннями.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку України (16-20 березня 2026)Турбулентність на світових фінансових ринках негативно позначилась на котируваннях українських компаній, акції яких торгуються на зарубіжних біржах. Зокрема, по цінним паперам «Київстар» котирування пішли вниз на 8,8% до 10,1 доларів (ринкова капіталізація 2,3 млрд дол.). Акції «МХП» та «Кернел» знизилися на 2,5% та 2,1% відповідно.Для акцій з лістингом на біржі ПФТС ліквідність залишається мінімальною. Індикативні котирування «Райффайзен Банк Україна» навіть не змінилися з позначки 39 копійок (капіталізація 544 млн дол.) при тому, що банк прозвітував про чистий прибуток за 2025 рік у розмірі 10,7 млрд грн (240 млн дол.). В перерахунку на одну акцію чистий прибуток склав 17,46 копійок. Банк поки не планує виплачувати дивіденди з прибутку за 2025 рік і направить частину прибутку у резервний фонд.Біржова ціна українських суверенних єврооблігацій знову знизилася. За тиждень котирування довгострокового випуску Україна-2036 впали на 7% до 53,4 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,8%). Для випуску Україна-2029 ціна скоригувалася на 0,9% до 74,3 центів за долар номіналу (дохідність 18,3%).Для корпоративних євробондів компанії «МХП» з погашенням в 2029 році котирування опустилися з 101,4 до 100,9 центів за долар номіналу (дохідність 9,9%).#ОВДП #акції❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Зниження дохідностей майже зупинилося На вчорашньому первинному аукціоні дохідності річних облігацій уже припинили зниження, а дохідності трирічних паперів зменшилися лише на декілька базисних пунктів.Попит на річні ОВДП вперше цього року був меншим за 2 млрд грн і відповідно меншим за пропозицію. Дохідності в заявках були в діапазоні 15-15.2%, а загальний обсяг заявок усього 1.8 млрд грн. З отриманих 33 заявок Мінфін відмовився задовольнити лише одну – на 0.5 млрд грн зі ставкою 15.2%. Тож відповідно максимальна задоволена ставка залишилася 15.15%, а середньозважена дохідність підвищилася на 1 б.п. до 15.12%.Водночас обсяг заявок на трирічні папери все ще значно більший, ніж пропозиція. Загалом попит на трирічний інструмент упав більш ніж удвічі за два тижні, з майже 18 млрд грн до 7 млрд грн. Дохідності в заявках були в діапазоні 16-16.2%, але кількаразова перепідписка все ж дозволила Мінфіну ще трошки знизити відсоткові ставки. Максимальна задоволена ставка знизилася на 5 б.п. до 16.15%, а середньозважена дохідність – лише на 3 б.п. до 16.13%.Отже, від початку року дохідність річних паперів зменшилася на 123 б.п., а на трирічні – на 167 б.п.Наразі різниця між мінімальними та максимальними задоволеними ставками за обома інструментами знизилася до 15 б.п., і цілком можливо, що якщо й зменшуватиметься ще, то дуже несуттєво, особливо в умовах значного зменшення попиту на облігації та підвищення очікувань щодо незмінності облікової ставки НБУ найближчим часом.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 16 березня Для акцій українських компаній, погіршення ситуації на світових фінансових ринках теж було відчутним. За тиждень котирування «МХП» пішли вниз на 1,0% до 7,94 доларів, для акцій «ІМК» падіння було на 3,5% до 30,4 злотих.На ринку українських єврооблігацій теж був присутній негатив. Індикативні ціни на суверенні євробонди України в середньому знизилися на 2,8%. Зокрема, для боргового випуску з погашенням в 2036 ціна за тиждень впала на 3,4% до 57,4 центів за долар номіналу (умовна дохідність 14,5%).По нещодавно випущеним єврооблігаціям «МХП-2029» біржова ціна знизилася на 1,5% з 102,9 центів до 101,4 центів за долар номіналу (дохідність до погашення 9,8%). Три тижні тому дані євробонди «МХП» торгувалися на рівні 104,5 центів за долар номіналу.Для єврооблігацій «Нафтогаз-2028» індикативна ціна на біржі зараз становить 78 центів за долар номіналу, що дає умовну дохідність до погашення на рівні 18%.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
TGLIST.COM.UA
