X View 20.06[UA]У п’ятницю сталася експірація квартальних деривативів (OpEx) на суму 6,5 трлн. Зазвичай, експірація великої кількості опціонів спричиняє додаткову волатильність. Тож подивимося, чи це той випадок.1. Гамма-експозиціяТиждень завершився в зоні високої волатильності, що означає більшу ймовірність поведінки, спрямованої на переслідування ціни в цьому діапазоні. Очевидно, якщо ціна продовжить знижуватися, рух може прискоритися вниз.2. КонтекстВажко не згадати:➣ Напруженість на Близькому Сході неминуче викликає продажі через уникнення ризиків.➣ Яструбиний зсув у політиці FOMC – багато хто не помітив, що поточна діаграма точкових прогнозів показує однакову кількість членів ФРС, які не очікують зниження ставок цього року, і тих, хто прогнозує два зниження. Це яструбиний зсув порівняно з березнем.➣ Економічні прогнози, що нагадують стагфляцію. Хоча очікується, що інфляція PCE в середньому становитиме 3,1% у 2025 році, ВВП, здається, не зростає. Це відображено в нижчих очікуваннях річного зростання ВВП на рівні 1,4% замість 1,7%.Реакція була, але не дуже виражена. Потрібні додаткові тригери.3. Втрата кореляції між VIX та 30-денним рухом S&PЗверніть увагу на випадки, коли кореляція починала слабшати: перед виборами, перед грудневим засіданням FOMC, перед Днем визволення тощо.Спільним є те, що це відбувається через те, що VIX уже враховує ризик, тоді як S&P відстає. Цей випадок не відрізняється: війни, квартальний OpEx, засідання FOMC – VIX враховує більший ризик.На основі цих факторів ми можемо незабаром побачити значнішу корекцію.By Artem GabakBureau | Blog | X View | YouTube