Японські бонди зараз: коли "безпечна гавань" перетворюється на Титанік 🚢прошу не сприймати це як тотальний крах, JGB не втратили статус safe haven повністю, йдеться про тріщину в сприйняттіЯпонський ринок облігацій влаштував шоу, від якого навіть досвідченим трейдерам стало погано, ну або ж почали нервово перевіряти календар, чи точно закінчився 2008?Отже, що саме сталось40-річні JGB пролетіли крізь 4%, вперше з 2007-го. Для розуміння контексту що таке 4% - це як температура +40 у Лютому, теоретично можливо але серйозно лякає. Дохідності 30- і 40-річок підскочили на 25+ б.п. за день. Останній раз таке було минулого Квітня, коли містер Трамп запустив свою тарифну війну проти світу. Тільки тоді лідерами розпродажу були трежеріс, а зараз японці самі продають свої бонди. Прем'єр Такаїчі анонсувала дострокові вибори 8 лютого і обіцяє скасувати податок на їжу. Звучить як мрія виборця, але ринок задає простіше питання: бойз, а звідки бабки? Емісія нових бондів? Ну-ну, саме час 🤡Японські страховики у Грудні злили $5.21 млрд довгострокових облігацій, що є найбільшим відтоком з 2004 року. Коли від тебе йдуть навіть твої домашні інвестора це вже не виглядає як корекція, а більше схоже на зміну тренду. Суть в тому, що коли третій за розміром світовий борговий ринок починає розхитувати це перестає бути локально ситуацією. Debt-to-GDP Японії найвищий серед розвинених економік, тому гратися з вогнем в фіскальних експериментах виглядає дуже насторожливо, як для внутрішніх так і для зовнішніх інвесторів. Також з цікавого, Singapore Exchange запускає ф'ючерси на довгострокові JGB саме зараз, коли торгівля в третьому за величиною борговому ринку світу розігрівається. Timing ідеальний Якщо Bank of Japan швидко не втрутиться, вся ця історія може роздутись в щось значно більше ніж просто локальний шейкаут