Сapitalizator UA

💡 По вчорашньому засіданню ФРС, вижимка самого цікавого (в дужках мої коментарі). Це перше засідання за участю нового голови Кевіна Ворша.📊 Рішення щодо ставки: Комітет одностайно вирішив зберегти цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 3,50% – 3,75% (це вже четверте засідання підряд без змін).📝 Прес реліз:✅ Економічна активність зростає, ринок праці стабільний (з часу останнього засідання загалом нічого не змінилося)✅ Інфляція залишається підвищеною відносно цільового показника у 2 відсотки ✅ Рада керуючих дає прямі технічні вказівки Нью-Йоркському деску відкритих ринків (це торговельний майданчик, через який ФРС фізично здійснює операції) - тільки цікаве (як я бачу - це зобов'язання забезпечення ліквідності):➖Проводити постійно діючі операції прямого РЕПО по ставці 3,75% (гарантована видача готівки під заставу облігацій банкам) - контроль верхньої границі ставки ➖Проводити зворотне РЕПО на суму до 160 млрд дол "в одні руки" (забирати ліквідність) по ставці 3,50% - контроль нижньої границі ставки ➖Точкове підживлення ліквідністю - якщо ФРС побачить, що грошей (резервів) у банківській системі загалом стає замало для її стабільності, вони будуть викуповувати облігації із терміном погашення до 3 років➖Утримання балансу ФРС - якщо термін облігації завершився або прийшли купони від довгих облігацій, на ці гроші ФРС одразу викуповує короткі облігації🏦 Вступне слово Ворша:✅ Ціль - стабільність цін та максимальна зайнятість (без змін)✅ Комітет також підтвердив свій курс на підтримання достатнього рівня резервів у банківській системі (те, що було у вказівках вище - таке враження, що є чого переживати за банки)✅ "Цей Комітет забезпечить стабільність цін" (дивно чути лозунги від ФРС, пахне популізмом)✅ Медіанний учасник вважає доцільною ставку на рівні 3,8% на кінець цього року та 3,6 на кінець наступного (виглядає, що ставку можуть підняти)✅ Створення 5 робочих груп по комунікації, по балансу ФРС, по вхідним джерелам, по продуктивності робочих місць та по концептуальним основам інфляції (широкі деталі будуть пізніше).🎙 Прес-конференція:✅ Сказав, що не буде міняти ціль ФРС у 2,0%, але йому важлива ціла цифра, а не після коми (тобто, 2,9% теж для Ворша буде ок)✅ "Центральний банк повинен мати широкий кругозір, але вузькі повноваження" (виглядає як бажання зняти із себе відповідальність за щось у майбутньому)✅ Ворш доволі часто згадує термін "нерівномірність" - як на мене, це визнання наявності К-подібної економіки✅ Ринок праці стабільний, конкретне значення не так важливе, як важлива тенденція за останні 3-6 місяців (як на мене, частково маніпулятивне твердження)🎯 Загалом, багато конкретних питань Ворш уникнув, посилаючись на створені робочі групи, які будуть займатися даними питаннями. Хоча і "води" теж було багато, при чому на цікаві питання - чому ставка не була піднята при такій інфляції, детальніше про заяву по зміні вхідної інформації для прийняття рішень, про вплив ШІ на робочі місця та ефективність праці та ін. Ворш більш "закритий" до конкретики ніж був Павелл.

💡 Досить гарячий тиждень цього разу вийшов. В середу буде засідання ФРС, і буде цікаво почитати бачення Ворша (дебют) та проаналізувати відповіді (як завжди в четвер зранку я підготую короткі підсумки із вижимкою самого цікавого). Саме по ставці змін не очікую (хоча новий голові, і усе може бути).🏠 І не тільки ФРС, цього тижня узагалі парад засідань центральних банків:✅ Банк Англії (Bank of England) - у четвер✅ Швейцарський національний банк (SNB) - у четвер✅ Банк Японії (BoJ) - сьогодні підняли до 1%✅ Резервний банк Австралії (RBA) - зберегли ставку на рівні 4.35%✅ А також - Швеція, Бразилія, Індонезія, Бразилія, Норвегія🧙‍♀️ А третя подія - це Triple Witching. Вона мала б бути у п'ятницю, але так як в штатах вихідний, то вона буде перенесена на четвер.🔮Triple Witching - це подія, яка відбувається чотири рази на рік (у третю п'ятницю березня, червня, вересня та грудня), коли одночасно збігається термін експірації для трьох надліквідних типів деривативів:☑️ Ф'ючерсів на фондові індекси ☑️ Опціонів на фондові індекси☑️ Опціонів на окремі акції📊 В цей час відбувається підвищення волатильності, сплеск ліквідності і обсягів. Це відбувається із-за того, що фонди, маркетмейкери та інституційні гравці змушені масово закривати, розраховувати або переносити (roll over) свої позиції на наступні контракти. А також, зачіпається процес ребалансування портфелів, зміна контрактів хеджування і т.п.🎯 Більше того, історично Triple Witching не рідко виступає як поворотна точка (pivot point) на ринку. Спільнота | Мій брокер (+бонуси) | Топ криптобіржа

🔥 У Верховній Раді зареєстрований дуже цікавий законопроект "Про внесення змін до Податкового кодексу України та інших законів України щодо підтримки національного інвестора"✅ Якщо коротко, то в Україні з'являється новий інструмент - особовий інвестиційний рахунок (ОІР). Це спеціальний рахунок для фізичних осіб-резидентів. Відкрити його можна лише в інвестиційній фірмі (брокера), яка одночасно має дві ліцензії - брокерську та ліцензію депозитарної установи. 💸 Головна фішка - повна податкова пільга (0% податків). Дохід від операцій із цінними паперами всередині ОІР, а також усі отримані дивіденди та відсотки (купони) повністю звільняються від оподаткування ПДФО та військового збору. Вони не включаються до загального річного оподатковуваного доходу інвестора. Пільга діє за умови, що інвестор не виводить кошти достроково.💡 Ліміти поповнення рахунку та строки дії. Рахунок відкривається безстроково, але вносити на нього нові кошти («вікно поповнення») можна лише протягом перших 1095 днів (3 роки) з моменту першого зарахування. Встановлюється жорсткий щомісячний ліміт поповнення - не більше 10 000€ (в гривневому еквіваленті). 💰 Куди дозволено інвестувати. За рахунок ОІР дозволено купувати емісійні цінні папери у вільному обігу в Україні, а також фінансові та товарні аграрні ноти (інші інструменти може додатково визначити НКЦПФР). 🚀 Так, це ще дуже сирий законопроект - це не про умовно пенсійний рахунок, але це уже хоч щось, щоби запрацював український ринок.🔗 На Patreon вийшов свіжий допис "Усе що потрібно знати по IPO Приватбанку"

💡 Продовжуючи тему ринку праці - незважаючи на хороші дані по безробіттю, якщо заглянути глибше, то далеко не усе так солодко.1️⃣ Надалі продовжується динаміка зростання саме неповної занятості, тобто, показник зайнятості росте виключно за рахунок часткової зайнятості, в той час, як повна зайнятість скорочується. Це дуже не здоровий показник.2️⃣ Не зважаючи на зростання рівня зайнятості, кількість осіб, які є безробітними протягом 27 тижнів і більше - зростає. Це довготермінове безробіття, і воно важливе тим, ще це не циклічний показник, а структурний. Саме це є ознака проблем ринку праці (і некоректної оцінки ринку праці).🎯 Завжди важливо заглядати глибше, щоби переконатися у якості даних, які намагаються "продати" інвестору.⚽️ До речі, із цікавого, по аналітиці RBC Capital Markets та Goldman Sachs зростання ринку праці у останньому звіті прямо пов'язують із чемпіонатом світу з футболу. Травневий сплеск у секторі Leisure and Hospitality (+70 000 місць) - це прямий результат (на думку аналітиків) того, що готелі та ресторани масово відкривали вакансії ще до початку турніру, щоб встигнути навчити персонал.🏐 А також, було зростання у державному секторі (Government) на 50 000 робочих місць. Аналітики банків пов'язують це із підготовкою інфраструктури. Тобто, із 170 000 робочих місць біля 120 000 - це фактично робочі місця під одну подію.Спільнота | Мій брокер (+бонуси) | Топ криптобіржа

💡 Агентство S&P зробило досить розумний (принаймні, я так вважаю) хід, і не стала ризикувати та пом'якшувати умови для SpaceX. Як на мене, це могло б сильно вплинути на динаміку індексу, із-за високої оцінки компанії і невизначеності після IPO. Таким чином, SPCX не буде одразу ні в S&P 500, ні в Dow Jones 30.💰 Напевно Маск не хотів "купувати послуг агентства" (стандартна практика, умовно легальний хабар), щоби увійти в індекси і отримати велику вагу.💸 Це буде мати самий прямий вплив на ціноутворення як для SpaceX (не отримають грошових потоків індексних інвесторів), так і для S&P 500 (може бути відтік коштів від тих, хто захоче придбати собі SPCX).💡 За прогнозами, SpaceX може вийти на прибуток у 2027, тобто, зможе бути включена не раніше 2028 року.🙈 Нагадаю, що NASDAQ пішов на суттєві поступки і кардинально переписав правила включення компаній до індексу NASDAQ-100, щоб підлаштувати їх під IPO SpaceX (та майбутні OpenAI і т.п.)Спільнота | Мій брокер (+бонуси) | Топ криптобіржа

💡 Щойно вийшли дані по ринку праці за травень:✅ Unemployment Rate (рівень безробіття) вийшов на рівні 4,3%, що на рівні очікувань у 4,3%, і на рівні попередніх даних 4,3%.✅ Nonfarm Payrolls (робочі місця, без с/г) на рівні 172К, що значно вище за очікування 85К, але нижче за попередні 179К (які переглянуті у вищу сторону із 115К)✅ Government Payrolls (робочі місця у державному секторі) на рівні 52,0К, що значно вище попередніх 2,0К (які переглянуті у вищу сторону із -8К).✅ Manufacturing Payrolls (робочі місця у виробництві) на рівні 7К, що вище очікувань 2К, та вище попередніх даних 0,0К (які переглянуті у вищу сторону із -2К).✅ Private Nonfarm Payrolls (недержавні робочі місця, без с/г) на рівні 120К, що вище очікувань 85К, і вище за попередні 177К (переглянуті у кращу сторону із 123К)🎯 Дані дуже позитивні, більше того, підтягнули/скорегували і дані за попередній звітний період. Також, ці дані на 50% кращі за дані від ADP, що є доволі багато.🔗 На Patreon вийшов свіжий допис із аналізом по компаніям #1 і #2 із захисного портфелю акцій>>>

💡 Сьогодні вийшли важливі макро дані:✅ ADP Nonfarm Employment Change (зміна кількості зайнятих у приватному секторі США від Automatic Data Processing) - показник вийшов на рівні 122К, що вище очікувань у 118К робочих місць, та вище за попередні дані у 105К (переглянуто у нижчу сторону із попередніх 109К). ✅ ISM Non-Manufacturing Purchasing Managers (PMI в сфері послуг) - вийшло значення 54,5, що вище очікувань 53,7, та вище попередніх значень у 53,6.✅ ISM Non-Manufacturing Employment (елемент індексу ISM Non-Manufacturing PMI по занятості) - вийшли дані на рівні 47,9, що нижче попередніх даних у 48,0✅ ISM Non-Manufacturing Prices (елемент індексу ISM Non-Manufacturing PMI по зміні цін на рівні сфери послуг) - вийшло значення 71,3,що вище попередніх даних у 70,7🎯 Дані можна вважати нейтральними, якщо сумарно. Дані по ADP - позитивні, але нижчі нормальних значень зростаючої економіки. І це також підтверджують дані від ISM - значення нижче 50 (скорочення). Інфляція у сфері послуг все ще зростає, але загалом сфера послуг почуває себе добре.🔗 На Patreon вийшов свіжий допис із циклу "Свідомий Інвестор" на тему на яких рецесіях варто виходити із ринку, а на яких - ні>>>

💡 Опубліковані дані по Consumer Confidence (індекс споживчої впевненості) від Conference Board - дані вийшли на рівні 93,1, що вище очікувань аналітиків (92,0), але нижче за попередні показники, які становили 93,8 (були переглянуті у вищу сторону із 92,8).📉 Фактично відбулося невелике падіння на 0,7 пункту, яке перервало тримісячний ріст. Як зазначає сама Conference Board, головною причиною цього незначного охолодження настроїв стало посилення інфляційного тиску через війну в Ірані, що нівелювало позитив від рекордного зростання фондового ринку.📝 Цікаві висновки зі звіту:✅ Оцінка теперішнього і майбутнього. Індекс поточної ситуації помітно просів (впав на 3,2 в.п. до 121,2), оскільки люди гірше оцінюють поточний стан бізнесу та ринку праці. Але індекс очікувань (на найближчі 6 місяців) навпаки зріс на 1,0 пункт до 74,4, хоча й залишається нижче критичної позначки 80, яка зазвичай сигналізує про ризик рецесії.✅ Головні страхи. Споживачів найбільше непокоїть вартість життя - згадки про ціни, нафту та газ у відповідях зростають другий місяць поспіль. Також високими залишаються геополітичні страхи. Крім того, майже 50% опрацьованих анкет вказують на очікування подальшого зростання відсоткових ставок протягом наступного року.✅ Віковий та майновий розрив. Впевненість продемонструвала зростання серед людей середнього віку (35–54 роки) та домогосподарств із доходом понад $100 000. Але серед молоді та старшого покоління (55+) спостерігається погіршення настроїв як за місяць, так і в середньому за пів року.✅ Режим економії в дії. Спеціальні додаткові запитання у звіті показали, що дві третини (близько 66%) американців уже скорочують свої загальні витрати через високі ціни. Люди намагаються купувати менше речей та відкладають дорогі покупки, фокусуючись на "дешевих розвагах" і послугах першої необхідності.🎯 Загальний настрій споживачів залишається стриманим та настороженим - попри стабільність очікувань на майбутнє, повсякденне подорожчання життя та геополітична нестабільність змушують людей затягувати пояси.🔗 На Patreon вийшов свіжий допис із циклу "Свідомий Інвестор" на тему показники занурення у рецесію (частина ІІ)>>>

💡 Щойно вийшла статистика від University of Michigan. Ось саме цікаве:✅ Michigan Consumer Sentiment (настрої споживачів від університету Мічигану) - вийшло значення 44,8, що значно нижче очікувань у 48,2 і попередніх даних 48,2. ✅ Michigan Consumer Expectations (очікування споживачів від університету Мічигану) - вийшло значення 44,1, що також значно нижче очікувань у 48,5 та нижче попередніх даних 48,1. ✅ Michigan 1-Year Inflation Expectations (очікування споживачів по інфляції через рік від університету Мічигану) - вийшло доволі високе значення 4,8%, що вище очікувань у 4,5% і вище попередніх даних у 4,7%. ✅ Також, щойно вийшли дані по Conference Board Leading Economic Index (LEI, випереджуючий економічний індекс) - індекс виріс на 0,1% (якщо це можна назвати ростом), але це дані ще за квітень, тому особливої цінності вони не мають.🎯 Споживачі оцінили своє бачення поточного стану і очікувань на дуже низькому рівні - якщо не помиляюся, то це історично найнижче значення. При цьому, ринки оновлюють свої історичні максимуми. Доволі сильна дивергенція реальності і сприйняття. 🔗 На Patreon вийшов свіжий допис про зміни по портфелю захисних акцій>>>

💡 Отож, 12 червня 2026 року відбудеться ІРО SpaceX. Очікувана оцінка компанії становить 1,75-2 трлн доларів. Тобто, це має бути найдорожче ІРО.🙈 Але, у цій публічній пропозиції акцій є декілька важливих нюансів:1️⃣ Збереження повного контролю над компанією. Маск випускає два класи акцій. Клас А - 1 акція дає 1 голос, і клас В - 1 акція дає 10 голосів. Тобто, акції класу В фактично контролюють 80% усіх голосів. Більш того, на ІРО виходять тільки акції класу А.2️⃣ Імунітет від звільнення. У документах чітко прописано, що Ілон Маск може бути звільнений з посади CEO або голови ради директорів виключно за рішенням власників акцій класу B. Тобто, якщо він сам захоче піти.3️⃣ Статус «контрольованої компанії». Це дозволяє публічній компанії легально відмовитися від стандартних правил корпоративної демократії та керуватися як умовна "приватна компанія". Наприклад, рада директорів може не бути незалежною, не потрібно незалежного комітету із винагород та бонусів і т.п.4️⃣ Обов'язковий арбітраж та обмеження судів. Документи містять положення про обов'язковий арбітраж для вирішення будь-яких спорів між акціонерами та компанією. Це блокує можливість подання позовів у відкритих судах загальної юрисдикції.5️⃣ Ризики конгломерату без нагляду. У SpaceX був приєднаний xAI (штучний інтелект Маска). Тобто, інвестори інвестуючи у космічний бізнес, можуть фінансувати своїми коштами ще й xAI. І Маск буда сам вирішувати скільки коштів куди відправляти.6️⃣ На ІРО випускають орієнтовно всього 4,3% акцій. Враховуючи, що акцій класу А буде 52-55%, значить буде "розводення" акцій у майбутньому, і SpaceX буде фінансуватися за рахунок поступового продажу цих акцій.🎯 Не дуже здорово виглядає, як на мене. Інвестор просто пасивний "пасажир". До речі, декілька великих пенсійних фондів уже звернулися в SEC, але чи щось із цього буде - не факт.🔗 На Patreon сьогодні вийшов допис по активній інвестиційній угоді #8 [відкриття угоди] + важливе по основній угоді TLT/VGLT