Економічний Вісник

🇺🇸🇷🇺Переговори у Саудівській Аравії та тернистий шлях до компромісів🗣Основні положення комюніке після діалогу в Ер-Ріяді:• Домовилися створити умови для відновлення співпраці та переговорні групи для врегулювання.• Нормалізація дипломатичних контактів і відновлення чисельності посольств.• Обговорили можливе економічне співробітництво: в економіці, космосі, енергетиці та Арктиці.◽️Переговори ведуться не тільки щодо війни в Україні, а й по більш широкому спектру питань. Це звірка годин, уточнення позицій, обговорення можливих компромісів і переходу на прагматичні відносини.Однак обидві сторони публічно не деталізували переговори, а США досі не мають чіткої позиції та плану щодо війни в Україні.◽️Ця позиція і план будуть розроблені в результаті переговорів, і вони можуть бути найрізноманітнішими. Але пріоритетним варіантом є досягнення розрядки ціною взаємних компромісів.Але цього важко досягти через діаметрально протилежні погляди не тільки Вашингтона і Москви, але також Брюсселя і Києва. Хоча не виключений варіант, коли одна сторона продасть іншу.◽️Мир на умовах Європи та України — це поразка Росії, мир на умовах Росії — це поразка Заходу. США і Росія ж можуть досягти взаємоприйнятних компромісів, якщо вдасться нормалізувати загальний комплекс двосторонніх відносин. Зауважу, що це і було головною темою переговорів.Чи вдасться прийти до відновлення відносин — покажуть наступний раунд перегонів. Я думаю, вирішальне значення матиме зустріч Трампа і Путіна. Якщо другий раунд переговорів в Аравії пройде добре, зустріч може відбутися вже на початку березня, але навряд чи в лютому.@EconomicnijVisnik

🗣Я не дав міністрам підписати угоду про корисні копалини, тому що вона не готова, вона не захищає наші інтереси, — Зеленський«Ми не будемо повторювати старі помилки і не будемо підписувати сумнівні документи. Можливо, ми не розумні, але ми обережні».Останнє речення не викликає бурних овацій, але загальна суть на це може претендувати, якщо не здадуться на початку шляху і ці слова не залишаться просто словами.Очевидно, що угода, запропонована американцями буде враховувати їх інтереси. Сам форма пропозиції схожа на ультиматум — «ви даєте нам доступ до надр, ми вам зброю (яку ви у нас ще й придбаєте в кредит)».Цю залежність США намагається використати для викачування контрибуцій у $500 млрд корисних копалин.Й ця угода про ресурси є фінішом в процесі введення України в крайню залежність, як економічну, так і політичну, що заважає прийняттю власних рішень та зменшує вагу нашого голосу.Це вже видно — США намагається домовитися з РФ через голови України та ЄС.Відмова США це правильний крок для забезпечення суверенітету над надрами. Далі необхідно виторговувати, щоб переробка була в Україні і щоб саме Україна була головним бенефіціаром своїх ресурсів.@EconomichnijVisnik

🇷🇺🪙Галузевий огляд російської економіки. Три кита економіки РФ Зростання валової доданої вартості секторів російської економіки в 3 кварталі 2024 року склало лише 0,07%, що набагато менше в порівнянні із середнім показником у 1% з 3кв 2022 року.Внесок у квартальне (3кв) зростання за галузями• найбільший внесок зробили державний сектор і оборона — +0.27% (бюджетні виплати і військове замовлення);• фінансова діяльність — +0,13% (приватні кредити під державні програми, ВПК та забудову);• обробна промисловість — +0,13% (суміжні з військово-промисловим комплексом сектори)За 9 місяців 2024 року така картина:• переробні виробництва +0,57% у загальному зростанні доданої вартості на 1,67%• державний сектор і оборона +0,51%• фінансовий сектор +0,48%Решта секторів демонструють низьке або майже нульове зростання. Тобто російську економіку рухають 3 сектори, і всі вони прив'язані до ВПК.При цьому видобуток корисних копалин падає на 0,16% (внесок зменшення валової доданої вартості економіки), що обумовлено санкціями, зовнішнім тиском і труднощами у фінансових та експортних операціях.Завдяки бюджетному стимулу і розгону кредитування, яке вже пішло на спад, зростає тільки обробка, ВПК і фінанси (тобто банки), які кредитують ці сектори і громадян, доходи яких зростають через дефіцит кадрів на тлі структурної диспропорції ринку праці і бюджетних виплат контрактникам.(зверху порівняльний графік РФ та ЄС на 2022)@EconomichnijVisnik| Підписуйтеся та діліться каналом

📉🇺🇸Виробництво в США вперлося в стелю можливостей і стоїть на місці з кризи 2008 рокуПромислове виробництво в США скоротилося на 0,3% р/р, за п'ять років промисловість показала 0%, тобто відсутність зростання.На даний момент рівень виробництва в Америці відповідає рівню кінця 2007 року.Криза 2008 року є точкою звіту і офіційним початком фрагментації світової економіки, а також символом завершення процесу глобалізації.Майже у всіх секторах відбувається скорочення виробництва порівняно з 2018 роком, в плюсі лише комунальні послуги та виробництво товарів короткострокового використання.Найбільше впала видобувна промисловість (-1,6%).Застій промисловості, до речі, не тільки американської, ті ж процеси відбуваються в Європі і Китаї в різних масштабах, обумовлені завершенням процесу глобалізації.Оскільки розширити виробництво і реалізацію продукції в реальному секторі більше неможливо, то фінансові потоки йдуть в накачування бульбашок і спекуляції на ринку. Це залишається єдиним способом отримання та збільшення прибутку. Фінансіалізація економіки — головний тренд останніх десятиліть.Зараз на самому фінансовому ринку відбувається процес, аналогічний процесу в реальному секторі. Американський фондовий ринок виріс більш ніж на 20 трлн за минулий рік (+24%) і становить 70% світового ринку, 224,1% ВВП США.Саме в цьому контексті варто оцінювати політику Трампа. Так, його дії можуть призвести до кризи, це дуже ймовірно. Але, грубо кажучи, це і є мета. Криза світової економіки, фрагментація, подальша реіндустріалізація і новий виток глобалізації, де США і Китай будуть боротися за мир. Тому республіканці хочуть повернути виробництво в США і роблять ставку на промисловий розвиток Америки.Детальніше про фондовий ринок в іншому тексті.@EconomichnijVisnik

📈🛍Ринки роблять ставку на мир: українські облігації зростають на тлі обіцянок США представити мирний планМотивацію та стратегічні завдання США я неодноразово описував: перемикання фокусу на Близький Схід, нині ключовий регіон у політиці США через велику кількість нафти для реіндустріалізації, що вимагає відволіктися від України.Але «Афаганістан 2.0» нікому не потрібен, враховуючи, що Україна має цінні ресурси, які не повинні потрапити до Росії.Також США не вигідно посилення Росії в Європі.Тому Трамп та його команда нав'язують статус-кво.Попередньо, в умовах мирного плану присутнє: припинення вогню, подальше заморожування конфлікту, відмова від повернення окупованих територій силою і гарантії безпеки Україні.Остання умова порадувала інвесторів, і українські облігації повернулися до рівня 60% вартості (60 центів за долар).На тлі цього доларові облігації України показали прибутковість 7,8%, регулярно потрапляючи в топи найприбутковіших цінних паперів країн, що розвиваються.Ринок буквально говорить про те, що очікує гарантій безпеки, він жадає їх.Про це говорять всі показники, а також непрямі ознаки.Гарантії безпеки разом дозволять інвесторам збагатитися на контрактах і відновленні житлового фонду, а також промисловості.Ринок робить ставку на цей варіант і чекає можливості вкласти гроші.Крім того, я писав про угоду «століття» — договір України та Британії про пріоритет британських компаній у видобутку корисних копалин в Україні.Про копалини говорив і Трамп. Це ще одна причина необхідності гарантій для України та покращення настроїв інвесторів.Військова парасолька над Україною нівелює загрозу Росії іноземним активам, власності та інвестиціям, що відкриє доступ до українських ресурсів.Блумберг у такому сценарії навіть прогнозує «величезний стрибок зростання економіки».Ось в цьому і заковика мирного процесу — це торг. Росія не хоче втратити можливість встановити маріонетковий уряд і збагатитися українськими ресурсами, а війська країн НАТО в Україні, тобто гарантії безпеки, прямо заважають цьому, оскільки закріплюють Україну в статусі партнера і майданчика для інвестицій Заходу. Крім того, війська НАТО на кордоні РФ категорично для неї неприйнятні. Все впирається в питання безпеки та дислокації військ країн-учасників перемовин після завершення війни.Звідси виникає закономірне питання — як це вирішити і зторгуватися? Очевидно, потрібен буде компроміс з обох сторін, як каже Келлог. Україна для цього має Курськ.@EconomichnijVisnik

☢️🇪🇺Бельгія планує скасувати відмову від атомної енергетики та збільшити ядерні потужностіВажлива новина в сучасному європейському контексті. Тому що розконсервація атомних станцій може пом'якшити енергетичну кризу, яка загострила економічне самогубство Європи. Адже інакше назвати добровільну зупинку роботи найбільших джерел енергії не можна.Станом на 2022 рік у Німеччині зупинено 14 з 17 атомних реакторів. Потужностей 3 функціонуючих реакторів вистачало для забезпечення 6% енергоспоживання країни.У Швеції 6 реакторів забезпечують 44% енергоспоживання, при тому, що 4 блоки закрили.У Франції ж 56 реакторів генерують до 70% споживання енергії. Фактор дешевої енергії позитивно впливає на виробничі витрати, які, порівняно з тією ж Німеччиною, нижчі.У 2022 році в Європейському Союзі 42% електроенергії все ще забезпечували викопне паливо і біомаса і лише по 22% ядерна енергетика і вітрова, сонячна енергія.Враховуючи те, що значна частина атомних блоків закрита, потенціал мирного атома в ЄС є значним.Його реалізація необхідна для конкурентоспроможності європейської економіки на тлі втрати дешевої нафти і газу з Росії, підвищення цін на енергоносії.Зараз європейська промисловість і підприємства програють як американським, так і китайським виробникам.У США газ в 4 рази дешевше, в Китаї дешева робоча сила, а також доступ до російської ресурсної бази.Зараз в Європі, нарешті, визнали необхідним використання ядерної енергетики. У 2024 році було оголошено про проект будівництва АЕС у Східній Європі на 130 мільярдів доларів.Для розконсервації наявних потужностей майже нічого не потрібно, але ось для будівництва нових потрібно терпіти збитки. Це необхідно для енергетичного суверенітету Європи та забезпечення довгострокового розвитку в умовах деглобалізації.Це також тест для європейської бюрократії та для союзу в цілому, як цілісної організації, здатної до довгострокового планування.Будівництво АЕС є дуже дорогим і збитковим протягом перших 10 років мінімум.Чи піде ЄС у напрямку реатомізації економіки? Якщо в Брюсселі зможуть розробити і реалізувати довгострокову стратегію, пожертвувати миттєвими інтересами заради майбутнього, це значно посилить суб'єктність і конкурентоспроможність європейської економіка та еліти.Атомна енергетика — це тест для європейської влади, тест на здатність централізовано керувати політикою та ресурсами. Тест покаже здібності еліти, її якість. Якщо ЄС піде на збитки сьогодні заради більшого виграшу завтра, всупереч стихійному опору (збитки), це посилить європейську суб'єктність і конкурентоспроможність. В іншому випадку — продовження бічного тренду.@EconomichnijVisnik

🗣Фрагментація авторинку та переформатування географії виробництва: ефект тарифів Ринок акцій європейських автовиробників зазнав значних втрат після запровадження президентом США Дональдом Трампом мит проти Канади та Мексики. Найбільш уразливими до цих нововведень виявилися Volkswagen і Stellantis, оскільки вони мають значні виробничі потужності в Мексиці, звідки експортують автомобілі до США. Минулого року VW відправив до Сполучених Штатів понад 526 тисяч автомобілів.⏺Обвал крупних виробниківНа тлі оголошення про 25-відсоткові тарифи акції Volkswagen впали на 6,7%, тоді як акції Stellantis знизилися на 7%. Також серйозні втрати понесли BMW (-6,5%) і Mercedes-Benz (-5,3%). Крім того, постраждали й французькі постачальники автозапчастин: акції Valeo впали на 7,4%Експерти прогнозують, що повний вплив американських тарифів може призвести до втрати 12% операційного доходу Volkswagen у 2025 році, а у Stellantis цей показник може сягнути 40%.⏺Як мита США змінять автомобільний ринокМексика довгий час була ключовим хабом для європейських автовиробників. Німецькі компанії мають понад 330 підприємств у цій країні, а загальний обсяг виробництва в 2023 році перевищив 700 тисяч одиниць.Однак тепер нові мита можуть кардинально змінити ланцюжки постачання, що формувалися десятиліттями. Багато компаній можуть переглянути свої бізнес-стратегії та розглянути варіанти переміщення виробництва в інші країни, щоб мінімізувати ризики.@EconomichnijVisnik

💵🇷🇺Доля сировини у експорті Росії Дані я знайшов поки що тількі по 2022.Так, у 2022 році експорт сировини і продуктів з низькою доданою вартістю становив 320-330 млрд дол від загального обсягу в 591.5 млрд дол, або 55% офіційно. 🛍Проте це дані за рік, коли ціни на енергоносії була аномально високі, в рази вище, ніж зараз. Тож реальна доля не нижче 60%.Обсяг експорту обробки та переробки (разом з ВПК) становив приблизно 74 млрд дол, або 12-15%.За 2022 рік найбільше було експортовано:Нафта сира — 151.2 млрд дол (32.4%); Природній газ — 66.5 млрд дол (14.1%);Дизельне паливо — 32.5 (7.0%);Мазут — 30.7 млрд дол (6.5%);Чорні метали, крім чавуна та феросплавів, — 21.1 млрд дол (4.51%);Машина та обладнання, крім автомобілів, — 20.4 млрд дол (4.3%).Дані федеральної митниці.📈На зовнішню торгівлю прийшлося 26.8% ВВП, до речі в Україні цей показник 59.1% (зовнішньоторговельний оборот в 2014 112.3 млрд дол). Тобто ми більш вразливі до зовнішніх шоків.В 2017 цей показник в РФ становив 33%, в 2018 — 41.7% ВВП. Показник волатильний, але позначку в 50% не перетинав як мінімум за останні 10 років. Тому, наприклад, санкції на Україну мали б набагато гіршої ефект для економіки, ніж санкції проти РФ. Внутрішній ринок в Росії більш ємний та значимий, ніж зовнішній, навідміну від України.За даними РБК, доля експорту в російському ВВП впала до мінімуму з середини 1990-х. Максимум був зафіксований у 2000 році — тоді доля експорту становила 44.1%, але в 2023 році вона знизилася до 23.3%.

🗣Лобісти, яким не вигідна дешева атомна енергія, блокують добудову ХАЕС, – експертВ Україні набирає обертів дискусія щодо добудови двох енергоблоків Хмельницької АЕС, які могли б суттєво посилити енергетичну незалежність країни. Політолог Юрій Гаврилечко вказує, що гальмування цього проєкту вигідне групам, які зацікавлені у дорогій електроенергії з маневрової генерації та імпорті, оскільки атомна енергетика є найдешевшою на ринку.Дефіцит базової генерації вимагає рішень для його подолання. Натомість варіант здешевою е/е, з добудовою атомних блоків на Хмельницькій АЕС наражається критиці і медіапросторі.Компанія по дискредитації ХАЕС вигідна приватним власникам, які виступають за набагато більш дорогий імпорт електроенергії або маневрові станції, які знаходяться в їх власності. Ці джерела підштовхнуть збільшення тарифів, бенефіціарами яких є приватні підприємства.В цьому спектаклі звичайно крутяться й олігархи, які прагнуть збільшити свій вплив на енергосистему та уряд.Спектакль - постановочний, але виграш цілком реальний і обчислюється в мільярдах гривень.Йде боротьба за частку енергетичного ринку, результатом якої може бути посилення олігархів та збільшення тарифів для населення на їхню користь, а може бути посилення державного суверенітету та забезпечення внутрішнього ринку.

🔥🏦Прогноз цін на енергоносії та позиція ЄС щодо імпорту енергоносіїв з Росії ВНБУ відмічають, що санкції США проти Росії обмежать поставки нафти на ринки Азії та це буде давити на ціни вбік зростання.Але збільшення пропозиції країн ОПЕК буде достатньо для задоволення світового попиту.📉По даним НБУ, ціни на нафту марки Brent в 2024 знизилися на 0.7%, а в 2025 очікується зниження на 7.4% до 74.7 дол за барель. В 2026 падіння продовжиться та ціни впаде на 2.1% до 73.1 дол.Ціни на природній газ знижуються попри зростання попиту, перед усім завдяки нарощуванню постачання СПГ Сполучених Штатів та Катару.За оцінками Нацбанку, ціни на газ на Нідерландській біржі впали на 15.4%, в 2025 та 2026 роках прогнозується зростання на 2.7% та зниження на 4.9% відповідно.Це, як і зниження цін на нафту, вигідно Україні.РФ тим часом залишається другим за розміром постачальником СПГ в ЄС, поставки російського СПГ в Європейський Союз зросли на 24% в 2024 році.🗣При цьому Європа виступає проти збільшення імпорту енергоносіїв із США, зміцнюючи Росію та підтримуючи її економіку.Європа не хоче змінювати залежність від Росії на залежність від поставок США, щоб не обмежувати свою суб'єктивність.⏺Але війна Росії проти України і можливе зіткнення ЄС з Росією вимагає від Європи більш рішучих заходів для підтримки України, заходів щодо скорочення, а не збільшення імпорту енергоносіїв з Росії. Щодо закупівель ресурсів ЄС не відповідає політичним викликам в рамках конфлікту з Росією.Тому для України необхідно, щоб ЄС скорочував імпорт з Росії і закуповував газ у інших країн, що послабить РФ.Під час фрагментації світової економіки та посилення конкуренції, це в тому числі російська експансія на пострадянському просторі і Східній Європі, необхідно проявляти рішучість.@EconomichnijVisnik