Ормузький паралічПоки медіа-простір за інерцією чекає на супутникові знімки потоплених танкерів, ринок уже проковтнув і перетравив нову реальність — Ормузька протока перебуває у стані блокади Шредінгера. Формально вона відкрита, фактично — це мертва зона для комерційного капіталу.Для того, щоб перекрити головну нафтову артерію світу, Ірану не потрібно виставляти стіну з мін. Достатньо було створити умови, за яких страхові синдикати, такі як Lloyd’s, перетворили премії за ризик на нові паливні тарифи. В результаті жоден притомний оператор не веде судно без War Risk Insurance під приціл КВІР, а без цього папірця судно стає шматком металу за $200млн, що навіть не може зайти в нормальний порт, не те щоб везти вантаж. Тому фактично у нас добровільне призупинення трафіку, що для світового ринку енергії = колапс. Коли Ормузька протока офіційно потрапила до червоної зони страхових компаній, покриття анулюють або виставляють такі премії, що один прохід танкера коштує дорожче, ніж увесь його прибуток.Європа та Британія в статусі енергетичного заручника, нафта по $100+ це не просто дорога заправка, а агресивний Terms of Trade шок. Будучи чистими імпортерами, ці економіки зараз буквально спалюють свій торговельний баланс, що перетворює EUR та GBP на баласт в портфелях. Сарказм реальності полягає в тому, що поки Європа обговорює Зелений перехід, реальність повертає їх назад до нафти. На відміну від старого світу, США керують та спостерігають за панікою нетто-експортера. Висока нафта для Штатів — це боляче для рейтингу, але корисно для торговельного сальдо.Долар США знову підтверджує свій статус єдиного Safe Haven, який має власну нафтову вишку (дуже неочікувано). В даній ситуації Лагард та Бейлі опинились в класичній стагфляційній пастці. Якщо вони не піднімають ставки — інфляція витрат з’їсть валюту. Якщо піднімають — вони остаточно вимкнуть світло у власному промисловому секторі, який і так слабо дихає. Ринок вже починає закладати, що Європейські регулятори здадуться першими, але це при затягуванні конфлікту. Тому в даний момент варто сильно дивитись на лікування прес-релізами. Європейський Bias в даний момент залишається Bearish — дивергенція між енергетичною безпорадністю Європи та ресурсною стійкістю США. Де долар виступає сильним та незалежним до болей Європи. Тому ми в позиції не проти валют, а проти фізичної неможливості Європи забезпечити себе енергією за адекватну ціну. Поки протока "на паузі" — долар залишатиметься в домінації. Нові можливості для Європи (EUR & GBP) будуть розглядатись близько річних мінімумів з оцінкою реакції ринку на дані рівні, що продемонструє чи буде у нас шанс на продовження Bullish тренду, чи все ж це фініш.