Акції Nokia зросли на 140% через був штучного інтелекту - BloombergСтрімке зростання акцій Nokia змушує інвесторів по-новому дивитися на компанію: вже не як на старого виробника телеком-обладнання, а як на частину інфраструктури, що підтримує бум штучного інтелекту.Акції фінської компанії з початку року зросли більш ніж на 140%, ставши четвертим найкращим активом у Stoxx Europe 600. Вони торгуються на найвищих рівнях із 2008 року. Головна причина — різке зростання попиту на оптичне обладнання Nokia, яке відіграє дедалі важливішу роль у дата-центрах.Це ралі вже змінило те, як ринок оцінює компанію. Форвардний P/E на 12 місяців зріс більш ніж удвічі — приблизно з 17 на початку року до 36. Водночас AI- та хмарний бізнес, який і викликав хвилю оптимізму, у першому кварталі давав лише 8% загальних продажів групи. Тому головне питання зараз — скільки майбутнього зростання інвестори вже заклали в ціну.Колись Nokia асоціювалася з надійними телефонами, грою Snake і часткою майже 40% на світовому ринку мобільних пристроїв. Але після втрати лідерства компанія довго залишалася символом згаслої технологічної величі. Її акції й досі приблизно на 80% нижчі за пік 2000 року.Після продажу мобільного бізнесу Microsoft у 2014 році Nokia зосередилася на телеком-інфраструктурі. Але це ринок із обмеженим потенціалом зростання: у багатьох країнах будівництво 5G-мереж уже наближається до зрілості.Ситуацію змінила купівля Infinera. Вона посилила позиції Nokia в оптичних мережах саме тоді, коли розвиток AI різко підвищив потребу у швидшому й ефективнішому передаванні даних між обчислювальними кластерами. Результат уже видно: продажі, пов’язані зі штучним інтелектом, у першому кварталі зросли на 49%. У квітні Nokia підвищила прогноз для сегментів, орієнтованих на хмарних клієнтів.Ще один сильний сигнал для ринку — інвестиція Nvidia у Nokia на $1 млрд. У межах угоди чипи Nvidia використовуватимуться для пришвидшення програмного забезпечення Nokia для 5G і 6G-мереж. Крім того, Nvidia вивчатиме можливості використання технологій Nokia для дата-центрів у власній AI-інфраструктурі.Ці події змусили частину аналітиків переглянути підхід до оцінки Nokia. У Morgan Stanley вважають, що орієнтація лише на прибутки наступного року може не показувати всієї картини, якщо AI-попит підтримуватиме зростання довше. UBS пропонує дивитися на Nokia через модель «суми частин», адже AI-орієнтовані активи логічно оцінювати за вищими мультиплікаторами, ніж повільніші напрями бізнесу.Втім, ринок уже сильно випередив консенсус аналітиків: середня цільова ціна все ще на 25% нижча за поточну, а менше половини аналітиків Bloomberg радять купувати акції.Головний тягар для Nokia — її базовий бізнес мобільних мереж. Він досі дає понад половину продажів компанії, але має нижчу операційну маржу, ніж AI-орієнтований сегмент. Цей напрям роками страждає через скорочення витрат телеком-операторів і втрату важливих контрактів у США.Тому відповідь на питання, ким є Nokia — старою телеком-компанією чи новим AI-переможцем, — лежить десь посередині. Після такого зростання наступний етап залежатиме від того, чи зможе компанія розширити замовлення на більше коло клієнтів і перетворити AI-інтерес на стабільніший прибуток.Ризик полягає в тому, що AI-сегмент уже оцінюється так, ніби сильне зростання майже гарантоване. Але з часом ринок може зіткнутися з перенасиченням — як це вже траплялося в інших інвестиційних циклах. 📩 Підписуйся на "Ціну держави" | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою