Вітаю друзі. Вибачте за тривалу паузу. Щось початок року був дуже не простим. Однак мовчати вже досить. Бо відбулося за цей час не мало. Ну й через мовчання підписникам ставало нецікаво.Курс. НБУ додав більше волатильності курсу. Коли минулого тижня Міжбанк вже дотягнувся до ₴44.3/$, мені вже стало здаватися, що таки помилився з очікуваннями і ослаблення буде більшим. Бо коли за два місяці вже 5%, то як же це може далі триматися до кінця року? Однак, може 5% за рік і не буде, а буде більше, але не так швидко ) За кілька днів НБУ повернув курс у "43 фігуру" ))) Вже сьогодні день закрився на ₴43.8/$. І маю чомусь стійку впевненість, що цього тижня побачимо ₴43.5/$. Чи піде далі, невідомо. Але дуже схоже, що НБУ хоче дозволяти рух в межах гривні, а може й більше. І лише по трошки зміщувати межі вверх. Загалом динаміка курсу +/- звична для початку року. Однак, трошки інша. Пікові рівні не у січні і потім відкат, як це було до 2022 року і торік. Причина може бути у значному переліквіді банківської системи. У грудні Мінфін "влив" у банки через видатки щось біля 300 млрд грн, і поки вони не пішли (переважно) у валюту, НБУ не заспокоївся. Зараз вже ліквідність у банківській системі наближається до рівнів початку грудня. Тобто валюту продали охочим трохи задорого. )) Торік "зайва" ліквідність вийшла у валюту дуже швидко, бо була значно меншою. Облігації. Мінфін зробив хід конем і почав знижувати дохідності ОВДП раніше за пом'якшення монетарної політики НБУ. І от тут мої очікувані -200 б.п. у Мінфіну зовсім не -200 в НБУ за рік. Нацбанк знизив облікову на 50 б.п., а Мінфін дохідності ОВДП на 120-160 б.п. менше ніж за два місяці. Звісно, йому тут допомогло суттєве зменшення пропозиції, позитивні очікування. Однак, у лютому інфляція несподівано зрозла, а у березні маємо ще хоч може і не прямий та не швидкий вплив на інфляцію подій на близькому сході. Курс+нафта дали ріст цін на пальне, а воно вже відобразиться на цінах всіх інших продуктів та послуг. Чи дуже сильно у березні сказати важко. Але, НБУ навряд чи знизить облікову у четвер. Відповідно, дохідності ОВДП залишаться найближчим часом на поточних рівнях. От якось так... Всім весняного настрою, а мені трошки більше натхнення ділитися з вами цікавими думками. Щиро ваш, @ukrfin )