💨 Минулого тижня піднесення після завершення шатдауну в США швидко випарувалось. Натомість інвестори все більше переймались через можливу зупинку зниження ставок ФРС у грудні й високі ринкові оцінки IT-компаній.Погляд ICU ➡️Завершення шатдауну принесло на ринки деяке полегшення, адже воно усунуло значний тягар для американської економіки. Утім на нормалізацію роботи урядових підприємств і установ ще може знадобитись тривалий час. Крім того, надходження макроекономічних даних буде відновлюватись дуже поступово. Тож найближчим часом ринками будуть рухати переважно мінливі настрої і намагання інвесторів зафіксувати прибутки після тривалого ралі. 💸 Національний банк збільшив інтервенції минулого тижня на 22% до $701 млн, але не дозволив курсу долара перетинати позначку 42.1 грн/$. Коливання курсу долара на міжбанківському ринку відбувалися в межах приблизно 20 копійок.За чотири робочі дні дефіцит валюти змінився несуттєво порівняно з аналогічним періодом попереднього тижня і склав $419 млн. Дефіцит помітно зріс на міжбанківському валютному ринку, тоді як у роздрібному сегменті чиста купівля валюти зменшилася на 23% до $134 млн.Погляд ICU ➡️Національний банк дозволяє дещо більший діапазон коливань, ніж у літні місяці, однак не поспішає з ослабленням курсу гривні попри наполягання МВФ та бажання Мінфіну конвертувати міжнародну допомогу за привабливішим для бюджету курсом. Ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні в найближчій перспективі. 🧮  Темпи зростання споживчих цін сповільнилися до 10.9% у жовтні порівняно з 11.9% р/р у вересні та піковим значенням 15.9% у травні. Найбільший позитивний ефект дали продукти харчування – найбільша складова споживчого кошика – ціни на них сповільнилися до 15.4% з 17.2% раніше. Сповільнення споживчих цін у річному вимірі стосувалося широкої групи товарів та послуг. Окрім продуктів харчування, помітними зміни були в сегменті охорони здоров’я (9.9% р/р в жовтні порівняно з 11.1% у вересні) та зв’язку (16.4% порівняно з 17.1%).Погляд ICU ➡️Річний показник інфляції залишатиметься на стійкому спадному тренді в наступних місяцях через незвично високу минулорічну базу. Ми очікуємо сповільнення річної інфляції до однознакових показників уже в листопаді та її зниження в кожному місяці як мінімум до травня. Ми не відкидаємо що НБУ все ж розпочне цикл пом’якшення монетарної політики вже в грудні та знизить облікову ставку на 50 б.п. попри свій дещо несподіваний прогноз, оприлюднений два тижні тому, який не передбачає зниження ставки до кінця року. 🔗 Ринки, ОВДП, курс, інфляція — розкладаємо по поличках у нашому тижневику за посиланням