😰 Минулого тижня інвестори ставали все більш стурбовані через високу вартість IT-компаній, подальше збільшення витрат на проєкти ШІ та слабкі дані зайнятості в США. Це спричинило найбільші розпродажі на ринках акцій після квітня, коли президент Трамп оголосив про масштабне підвищення імпортних мит.Погляд ICU ➡️Корекція котирувань акцій сектору високих технологій є доволі очікуваною після тривалого ралі, яке підштовхнуло відносну ринкову вартість провідних фондових індексів до історичних максимумів. Утім, зростання вартості технокомпаній з великою долею ймовірності може відновитись через деякий час. Фінансова звітність за 3кв25 підтверджує, що компанії сектору продовжують бути лідерами індексів зі зростання прибутків і генерування грошових потоків. Тож ці компанії більше, ніж будь-які інші, здатні нарощувати свої капітальні витрати, щоби утримувати лідерство в зростанні і таким чином залишатись привабливими для інвесторів. ⛔️ Дефіцит валюти на ринку суттєво зріс минулого тижня. Збільшилася чиста купівля валюти як на міжбанківському ринку (на 65%), так і в роздрібному сегменті (на 30%). Національний банк активно продавав валюту, однак загальний обсяг інтервенцій склав $576 млн, що менше, ніж у попередні чотири тижні, та менше середньотижневого обсягу за час повномасштабної війни.Своєю присутністю на ринку НБУ не дозволяв офіційному курсу гривні перетнути позначку 42.1 грн/$ з понеділка по четвер, але в п'ятницю незначно посилив його до 41.98 грн/$.Погляд ICU ➡️Національний банк продовжує утримувати курс гривні нижче цьогорічних максимумів, допускаючи минулого тижня коливання в межах лише 10 копійок. Таким чином НБУ, схоже, знову заспокоїв тимчасово валютний ринок і може навіть відкотити курс до дещо міцніших рівнів. Ми очікуємо збереження подібних коливань найближчим часом із поступовим виходом на курс близько 42.5 грн/$ на кінець року. 💬 Наприкінці минулого тижня завершилися кількатижневі переговори Мінфіну з групою власників ВВП-варантів. Згоди не було досягнуто, але сторони просигналізували про хороші перспективи досягнути домовленості в майбутньому.Погляд ICU ➡️Оприлюднені пропозиції демонструють ще досить далекі позиції сторін, але вони дають розуміння, що сторони змістилися від квітневих позицій і все ж є ближчими до компромісу, ніж пів року тому. Реакція ринку на новини була дуже позитивна і може також означати, що в процесі закритих зустрічей сторони обмінялися додатковою інформацією, яка сприятиме подальшим домовленостям.Мінфін може додатково узгодити зміни до пропозиції по реструктуризації з МВФ та Групою офіційних кредиторів України. Україна може прагнути завершити переговори ще цього року до запуску нової програми МВФ, яка може розпочатися вже в січні наступного року. 🔗 Ці теми + нові рекорди валютних резервів та портфелю фізосіб в ОВДП — за посиланням.