Став доступний проспект IPO Anthropic.



Компанія росте надзвичайно швидко, але дорогою ціною.
▪️

Виручка за 2025 рік зросла з $400 млн до $4,6 млрд, а операційний збиток перевищив $8 млрд.
▪️

Чистий збиток майже $42 млрд виглядає гірше, ніж є насправді, адже близько $34 млрд із нього припадає на переоцінку конвертованих паперів, тобто на бухгалтерський запис без реального відтоку грошей.

▪️

Найбільше грошей йде на обчислювальні потужності. Торік це $7,33 млрд, понад половина операційних витрат і втричі більше, ніж у 2024 році. У найближчі роки на хмару та інфраструктуру заплановано ще близько $518 млрд.

▪️

Окремий ризик полягає в концентрації. Майже чверть виручки дають два клієнти, а багато великих замовників не мають довгострокових контрактів. Грошей і короткострокових інвестицій на кінець року було $20,28 млрд, тобто в рази менше за заплановані витрати.

🗓 За даними Reuters, IPO, ймовірно, відбудеться після листопадових виборів до Конгресу США. Оцінка до $2 трлн виправдана, але лише у випадку, якщо таке надшвидке зростання триватиме ще кілька років.

Очевидно, що IPO тут є насамперед способом профінансувати гонку за обчислювальні потужності. Інвестор купує не прибутковий бізнес, а частку в компанії, якій ще не раз доведеться залучати капітал.

Це буде хороший тест настроїв ринку.

Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана