Ринок облігацій руйнується – ФРС має втрутитисьЯкщо ви стежите за ринко лише через канали в телеграм чи популярні ЗМІ можете пропускати реально важливі речі, які відбуваються з ринком поза межами інфошуму і що лежить "під капотом" ринку. Must read! ⚠️🤯 За останні пару днів на ринку облігацій відбулось безпрецендентне падіння облігацій (відповідно ріст їх дохідностей). Єдиний схожий приклад – різкий ріст британських дохідностей у вересні 2022 року (тоді ще Трасс пішла у відставку).Що ж відбувається пояснюю у цьому короткому і сподіваємось зрозумілому (якщо це не так напишіть обов'язково в коменти!) тексті. ✌️На ринку існує такий собі багатотрильйонний basis trade хедж-фондів. Він заключається у тому, щоб заробити на різниці між цінами облігацій і ф'ючерсів. Для цього трейду залучається дуже багато позикових коштів (3 найбільші фонди залучили стільки ж скільки LTCM на час свого колапсу🫣).І саме в останньому й заключається проблема – хедж-фонди набрали дуже багато позик, які тепер вибухають.Проблеми перш за все пов'язані з ліквідністю. Що ж таке? Через значне падіння активів на фондовому й товарних ринках, фонди виходять в кеш.Вони продають все, від акцій до самих облігацій, щоб пережити волатильність на ринку.Саме з ліквідністю і пов'язані "американські гойдалки" останні два дні, яких не було вже давно.😨 Відбувається масове зменшення боргового навантаження, використовується будь-яке джерело ліквідності."Пошук винних" це невдячна по собі справа, бо на поверхні лежить насправді необачність Трампа, який зробив різкий рух, який призвів до такого каскадного падіння. Але, важливе але, причина таких великих запозичених коштів не в Трампі це точно.👉 Зараз критично, щоб у справу втрутилась ФРС і як мінімум пообіцяла допомогти фондам з ліквідністю. Також у ФРС розроблений в цілому механізм на такий варіант подій – вони будуть викуповувати облігації (паралельно з рухами на ф'ючерсних ринках) й допомагати хедж-фондам, як це відбулось з банками в 2023 році.Також потрібне зменшення напруги у відносинах між США та Китаєм, але це вже справа для американської адміністрації.Довгострокова проблема з боргами 🔥 і залученням позик залишається і цю пожежу треба гасити, а не запалювати, що відбувалось останні роки.