Telegram statistics channel - @thinktankces

🇪🇺 Європейська Комісія оприлюднила деталі фінансування для України на €90 млрд: менше бюджетної підтримки, ніж очікувалось.З цих коштів, які Україна отримуватиме починаючи з ІІ кварталу 2026 року, €60 млрд піде на оборонну підтримку; ще €30 млрд надійде до державного бюджету.€30 млрд бюджетної підтримки — це менше, ніж закладали в оригінальну пропозицію Репараційного кредиту, відхилену ЄС (€50 млрд). Це означає, що Україні все ще потрібно буде шукати додаткові джерела фінансуванняЩоб отримати бюджетну підтримку від Європейського Союзу, Україна зобов’яжеться проводити реформи, перелік яких ще узгодять з нашим урядом. Чітко відомо, що однією з ключових вимог стане посилення мобілізації доходів — тобто збільшення податкових надходжень — і що позиція ЄС буде зав’язана на позицію МВФ (який, зокрема, виступає за зміни у підходах до оподаткування ПДВ для ФОПів).€60 млрд оборонної підтримки призначені для закупівлі боєприпасів і ракет, артилерійських та інших бойових систем, дронів і засобів протидії їм, систем ППО і ПРО, а також для забезпечення захисту критичної інфраструктури і розвитку інших ключових військових та стратегічних спроможностей. Минулоріч ці витрати фінансувались значною мірою через державний бюджет з власних ресурсів. Однак ці кошти не можна буде спрямувати на підвищення зарплат українських військовослужбовців.Оборонні закупівлі слід пріоритетно здійснювати в українських та європейських виробників, утім документ Єврокомісії передбачає винятки, які за потреби дозволяють купувати в інших країнах.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

🛒Керівники найбільших супермаркетів підтвердили, що системних закриттів супермаркетів немаєПро це йшлося на нараді представників бізнесу з Міністерством економіки довкілля та сільського господарства України.“Серед складнощів, які відзначає бізнес, – обладнання в магазинах інколи виходить з ладу через велике навантаження та затяжні морози, що ускладнює сервісне обслуговування. Відповідно іноді супермаркети тимчасово зачиняються на час для вирішення проблеми та відразу ж відкриваються після ремонту генератора чи усунення інших технічних неполадок”. У нашому останньому подкасті з Дмитром Циганкова з Fozzy Group (записаному до останньої хвилі ударів по інфраструктурі) ми цікавилися, чи генератори впливають на ціну товарів у Сільпо. “Складно порахувати. Це не впливає на ціну товарів, це той виклик, який є в країні, і всі працюють у цих умовах.Енерговитрати в рази дорожчі, якщо магазин працює на генераторі. Але, слава Богу, що ми поставили всі магазини на генератори, і вони можуть працювати, давати продукти людям, давати роботу нашим перевершникам (...).Це вільний ринок з багатьма конкурентами, і тому тут немає ніякої монополії на ціни. Якщо ви десь вибиваєтесь по ціні від нормального рівня, то це гості тут же помічають” Подивитися, послухати або прочитати текстову версію можна за посиланнями.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

🛒 Зростання цін у грудні 2025 року сповільнилося до 8% рік-до-рокуЦе значно нижче всіх прогнозів. Медіанний прогноз неурядових аналітиків говорив про споживчу інфляцію 8,8% на кінець 2025 року. НБУ ж узагалі очікував на 9,2%.За даними Держстату, у місячному вимірі ціни у грудні майже не змінилися порівняно з листопадом (+0,2%). Уповільнення інфляції відбулося насамперед завдяки харчам. Ціни на категорію “продукти та напої” не зросли у порівнянні з листопадом (+0%) — усі попередні роки повномасштабної війни у грудні вони зростали на 1-2%.Окремі продукти дешевшали: ціни на фрукти, наприклад, зменшилися на 4,1% м/м. Водночас, яйця подорожчали за місяць на 5,6%.👉 Загалом за минулий рік Україні, окрім сповільнення інфляції, вдалося наростити валютні резерви та утримати відносну стабільність курсу долара і євро. Водночас майбутнє міжнародної фінансової підтримки залишалось невизначеним майже до кінця року.Бізнес і надалі відчував нестачу робочої сили, а також невизначеність щодо податкової політики.🔗 Тож про ці та інші економічні підсумки 2025 року говоритимемо уже наступної п'ятниці 16 січня о 15:00 під час зустрічі в Zoom.Реєстрація доступна за посиланням.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

💼 Які проблеми вирішить новий Трудовий кодекс?Учора Кабмін схвалив проєкт Трудового кодексу України, який має дати старт реформі ринку праці. Нагадаємо, що в Україні ринок праці в Україні досі функціонує за Кодексом законів про працю 1971 року. Новий Трудовий кодекс має також стати одним з кроків реалізації Стратегії зайнятості населення до 2030 року.👉 Більше про документ у новому випуску подкасту «Що з економікою?» розповіла Дарія Марчак, заступниця Міністра економіки, довкілля та сільського господарства України:Сьогодні близько 46% населення економічно активного віку не є учасниками ринку праці. Частина з них працює неофіційно, а значна частина не працює взагалі. У тому числі йдеться і про молодь, жінок з доглядовими обовʼязками, людей зі спецпенсіями, людей з інвалідністю.«Перша велика проблема на ринку праці — це виключеність. І коли ми говоримо, наприклад, про інклюзію на ринку праці, то ми звикли говорити про інклюзивність лише щодо людей з інвалідністю. Але, насправді, інклюзія — це дати можливість тим, хто сьогодні ще не працює, знайти своє місце на ринку праці», — пояснює заступниця міністра. Важливо, що з кожною з незайнятих груп потрібно працювати по-різному.Одна з складових, яку пропонує новий Трудовий кодекс стосується жінок або чоловіків, які доглядають за дітьми. «Жінка, яка працює, доглядає за дитиною і хоче працювати, може працювати і може обирати одну з трьох форм — дистанційну, гібридну чи офлайн-зайнятість. Також прибираються дуже застарілі, часто трохи абсурдні норми, які, наприклад, обмежують права жінок їздити у відрядження. Зараз за законодавством, якщо твоїй дитині до трьох років, роботодавець фактично не може запропонувати тобі поїхати у закордонне відрядження. А жінка, можливо, хотіла б поїхати, але їй такого права не дають», — зазначає Дарія Марчак. Ще одна проблема на ринку праці — це невідповідність навичок шукачів роботи до реальних потреб ринку. Через це Україна суттєво відстає за обсягом створеного продукту за одиницю часу.Новий Трудовий кодекс має відповідати стратегії зайнятості, системі профорієнтації, перекваліфікації та сучасним форматам роботи.«Одна з проблем, чому у нас молодь часто вибирає нерелевантні спеціальності для навчання, — це нерозуміння того, скільки взагалі буде складати твоя фінансова винагорода залежно від того, яку професію ти обереш. Грубо кажучи, що піти працювати слюсарем — це дає тобі потенційно набагато вищі доходи, ніж якщо ти підеш працювати бухгалтером. І тому нам потрібно побудувати модель, коли ми ще на етапі навчання в школі даємо дітям, школярам, можливість зрозуміти, що таке кожна спеціальність і який рівень доходу в майбутньому вона може дати після навчання». 👉 Більше про новий Трудовий кодекс та прогнози на 2026 рік можна прослухати в подкасті за посиланням.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

💸 Чому курс долара б’є рекорди?НБУ встановив рекордний курс $ на 7 січня 一 42,56 гривень. Втім коливання курсу долара та євро наприкінці та на початку року мають передусім сезонний характер. Про це в ефірі Радіо Хартія розповів директор ЦЕС Гліб Вишлінський.Це відбувається майже щороку й пов’язане з бюджетним циклом: значна частина державних виплат припадає на останні тижні грудня. Ці кошти поступово розходяться по економіці — доходять до бізнесів і громадян, які, зокрема, спрямовують їх на імпорт, купівлю валюти для розрахунків або заощаджень.🎄 Додатковий фактор — різдвяно-новорічні поїздки за кордон. Навіть в умовах війни частина українців подорожує або їде до сімей, що перебувають за межами країни. Це збільшує попит на валюту через банківські розрахунки з іноземними фінансовими установами.«Якщо зростання курсу відбувається навіть на 50 копійок при курсі долара 42-43 гривні, то ця різниця становить близько одного відсотка. Це суттєво менше, ніж можливі денні коливання, наприклад, курса євро щодо долара», 一 каже Гліб. 👉 Нагадаємо, що нещодавно ми представили консенсус-прогнози девяти неурядових аналітичних організацій щодо курсу долара, ВВП та інфляції на наступний рік. Зокрема по курсу долара 一 стрімкого зростання аналітики не очікують.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

💸 У 2025 році українці більше інвестували в ОВДППортфель облігацій внутрішньої державної позики у власності фізичних осіб зріс з 78,5 млрд грн до 111,9 млрд грн (на 42,6%). Частка населення в загальному портфелі ОВДП складає 5,7% (4,2% минулого року).Інвестиції юридичних осіб також зросли — з 178,2 млрд грн до 212,3 млрд грн, а їхня частка в портфелі ОВДП збільшилася з 9,6% до 10,8%.Основними власниками ОВДП залишалися: ▪️ комерційні банки 一 937,1 млрд грн;▪️ НБУ 一 664,5 млрд грн.У 2025 році середньозважена дохідність гривневих ОВДП зросла до 16,24%, тоді як доларові облігації знизили прибутковість до 4,17%. Середньозважена дохідність єврооблігацій становила 3,22%.Найбільшим попитом серед валютних інструментів користувалися доларові ОВДП зі строком обігу 1,5 року. Загалом через валютні облігації залучено $2,5 млрд.ОВДП стали другим за обсягом джерелом фінансування державного бюджету після допомоги від ЄС і залишаються найбільш привабливим інструментом для інвестицій. 💰 Загалом державі вдалося залучити близько 570 млрд грн.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

🚭 Вищі податки на сигарети не збільшили нелегальний ринокУ другому кварталі 2025 року доходи від акцизу на тютюн зросли на 35% рік-до-року. Це один з найкращих результатів за десятиліття. При цьому частка нелегальних сигарет на ринку зменшилася до 16%. Нагадаємо, що минулого року Рада підвищила акцизи на тютюнові вироби і прив'язала їх до євро, як цього вимагала гармонізація з правилами ЄС. Усупереч прогнозам індустрії 一 тіньовий ринок не розширився, а державний бюджет отримав більші надходження.Водночас проблема залишається з оподаткуванням ТВЕНів (стіки для IQOS, glo тощо). Стіки мають нижчу акцизну ставку і до 2028 року розрив зі звичайними сигаретами становитиме 20%. Це спричинить недоотримання до бюджету 18,6 млрд грн у 2025-2028 роках і близько 7 млрд грн щороку надалі. Про те, чому акцизи на тютюн і алкоголь 一 це найменш шкідливі для економіки податки ми писали тут.Тож у нашому дослідженні ми рекомендуємо вирівняти акцизні ставки на сигарети та ТВЕНи. Це усуне стимули для переходу на дешевші нікотинові продукти і забезпечить стабільні бюджетні надходження.👉 Підготували про це матеріал для Економічної правди, а ознайомитись з дослідженням на тему акцизної політики на тютюнові вироби можна за посиланням.Цей матеріал підготовлений за фінансової підтримки Віденського інституту міжнародних економічних досліджень (wiiw). wiiw є партнером Ініціативи Bloomberg Philanthropies щодо зменшення вживання тютюну.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

Підготували для вас стислий економічний підсумок року, що минув, на основі коментаря директора ЦЕС Гліба Вишлінського для Українського радіо.▪️Економіка стабілізувалася, але росте повільніше.Якщо на початку року очікували зростання ВВП на 3%+, то зараз буде добре, якщо вийде близько 2%.У 2025 році особливо негативно на економіку вплинули масштабні обстріли влітку, атаки по об’єктах енергетики, та щоденні обстріли Одещини й портової інфраструктури.▪️Міжнародна допомога — це не слабкість, а плата за експорт безпеки для Європи.Варто змінити сприйняття з «ми нещасна, маленька країна, якій допомагають», на «скільки коштує стійкість країни, яка дозволяє Європі жити нормальним життям».▪️Фінансові ризики — далеко не найперший страх українців.Початок війни у 2014 році супроводжувався різкою девальвацією гривні, високою інфляцією, банкрутствами банків, унаслідок чого люди й компанії втрачали кошти. Натомість тепер, особливо у 2025, фінансові ризики відійшли на дальній план. Частково це пов’язано з тим, що міжнародна допомога забезпечує значний приплив іноземної валюти. Завдяки цьому Україна вийшла на рекордні обсяги валютних резервів — $54 млрд.▪️Держава нарешті почала системно відновлювати бізнес після атак.Наприкінці літа уряд запустив фінансування відновлення підприємств, які постраждали від російських ударів. І хоч це досі не покриває потреби бізнесу повною мірою, це все ж крок у правильному напрямку. ▪️Тисяча Зеленського — бажання президента подобатися людям, нацкешбек — ідея, що вичерпалася.На зимову підтримку витратили 18 млрд грн, які могли б покрити значно важливіші пріоритети — потреби війська, ВПО чи людей, які ще до війни перебували у скрутних обставинах. Що стосується нацкешбеку, то, на думку Гліба, програма себе вичерпала. Вона не є настільки затратною, як часто заявляють (приблизно 5 млрд грн на рік). Але замість незрозумілої політики — щось виплачуємо, щось затримуємо, невідомо, коли це завершиться — уряду було б доцільніше урочисто її згорнути.▪️Великі корупційні схеми можливі там, де масштабні прибутки і слабке управління.Із держбюджету красти фактично неможливо, він став більш прозорим і контрольованим. Єдина сфера, яка залишається закритою — це оборонні закупівлі.Саме тому показовим є те, що історія з корупцією тогоріч проявилася в «Енергоатомі». По суті, це було одне з небагатьох місць, де взагалі вийшло б організувати настільки масштабне пограбування держави. 🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

Економісти ЦЕС радять найкращу прочитану книжку за 2025 рік (і не тільки про економіку)Гліб Вишлінський, виконавчий директор ЦЕС:📖 «Таємний сховок» (The Safekeep) 📖 «The CIA Book Club: The Best-Kept Secret of the Cold War»Книжка №1 серед fiction цього року 一 «Таємний сховок» (The Safekeep) Яель ван дер Вуден. Написана англійською мовою книжка голландської єврейки поєднує сильні емоції, атмосферу Нідерландів 60-х і скелети, що залишилися в шафах від часів Другої світової. Власне, вони для нас під час війни особливо цікаві. Книжка з короткого списку премії Booker, але взагалі не «висока полиця», а просто сильна серйозна проза. Серед non-fiction №1 一 The CIA Book Club: The Best-Kept Secret of the Cold War. Назва книжки 一 жертва маркетингу, бо 80% книжки 一 про життя польської опозиції 80-х, а лише залишок 一 про ЦРУ і власне програму підтримки доступу до забороненої літератури в країнах соцтабору. Але ці 80% вкрай цікаві і насичені яскравими фактами: від ключової ролі жінок в дисидентському русі до майбутніх міністрів і банкірів Польщі 90-х, які починали не в комсомолі, а службі безпеки підпільної Солідарності. Марія Репко, заступниця директора:📖 «Жінка в Берліні» 📖 «Гемінгвей нічого не знає»Останнім часом я втратила повагу до текстів, написаних вичурною мовою — тих, що намагаються вразити читача начитаністю чи інтелектом автора. Окремий пекельний котел у моєму особистому рейтингу я приготувала для тих, хто художніми прийомами намагається «пробити» читача на емоцію. Обидві мої книги цього року — «Жінка в Берліні» та «Гемінгвей нічого не знає» — викликають найглибші почуття найпростішими словами очевидців. Яна Охріменко, старша економістка:📖 «Дякую за куріння»Якби ця книга називалася «Дякую за куріння, або прикладний посібник з аморальної адвокації», шанси цільової аудиторії її помітити були б значно вищими. Згідно з міською легендою, якщо читати, увімкнувши фоном трансляцію українських дискусій про тютюнові акцизи, то можна зрозуміти, що політичні реалії України та Заходу не надто відрізняються. Максим Самойлюк, економіст📖 «The Wager. A Tale of Shipwreck»📖 «Mutiny and Murder — David Grann»У 1740 році британський корабель HMS Wager вийшов у довге, складне плавання і зник. Його команду вважали загиблою, але п'ять років потому Лондон приголомшила новина: моряки повернулися додому. Книга описує, що відбувалося ці п'ять років: кораблетроща, бунт і вбивства. Реальність, як завжди, цікавіша за будь-яку вигадку. Нон-фікшн, який читається як захопливий детектив. Breakneck: China's Quest to Engineer the Future — Dan WangСША — нація юристів, а Китай — інженерів. У цьому суть книги, в якій автор розкриває причини стрімкого економічного зльоту Піднебесної за останні десятиліття. Водночас те, що дало Китаю швидке зростання, з часом почало створювати й проблеми. Актуальний економічний нон-фікшн. Більше — дивіться в нашому Інстаграмі.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram

Що пішло не так з «Енергоатомом» — і до чого тут наглядові ради?До 2014 року державні компанії в Україні фактично керувалися в ручному режимі. «Поточний міністр чи інший високий стейкхолдер міг просто подзвонити керівнику держкомпанії й адміністративно вказати, що робити», — згадує Артем Шевальов, член Ради директорів ЄБРР та заступник голови наглядової ради ПриватБанку, у нашому подкасті «Що з економікою?». Після Революції Гідності та на тлі глибокої економічної кризи ситуація змінилася. Уряд України став залежним від міжнародної фінансової підтримки — а разом із нею й від вимог МВФ, Світового банку та ЄБРР. Тоді почалась реформа корпоративного управління. Найшвидше й найпослідовніше вона запрацювала в банківському секторі. «Чому, наприклад, наглядова рада Привату і, в принципі, корпоративне управління в кейсі Привату є досить успішними? Міжнародники з самого початку приділяли колосально багато уваги саме Привату. Це був найбільший банківський фронт у Європі — націоналізація, Ігор Валерійович Коломойський. Там було багато факторів, які робили це проблемним кейсом. Тому наприкінці 2016–2017 років, коли формувалася наглядова рада, за цим дивилися буквально під мікроскопом. Причому дивилися на всіх стейкхолдерів — починаючи від Мінфіну, Нацбанку і закінчуючи самою наглядовою радою. А далі був певний ефект відлуння цього. Бо насправді міжнародна увага, починаючи з 2021 року, трохи зменшилася — чи то через ковід, чи в принципі через відчуття, що в Україні вже дорослі люди: ми зробили «дитсадкову» роботу, тепер воно має саме їхати», 一 пояснює пан Шевальов. Чому ж ця модель не спрацювала в «Енергоатомі»?По-перше, реформа там почалася пізніше — коли частина стейкхолдерів уже навчилася обходити правила. По-друге, наглядова рада формувалася як результат компромісів, а не як професійний орган контролю. Частина незалежних членів відмовилася підписувати контракти, інших так і не було призначено. «“Енергоатом” — це кейс того, як “саме” не поїхало. Якби наглядова рада від початку формувалася за принципом фаховості, а не договороздатності, ми або не отримали б цього скандалу взагалі, або отримали б його значно раніше — коли рада просто спіймала б когось на гарячому», — коментує Шевальов. Є й структурна різниця. Держбанки працюють у жорстко регульованому середовищі: Національний банк не лише контролює процеси, а й погоджує членів наглядових рад. Це створює додатковий фільтр фаховості. Для більшості інших держкомпаній такого регулятора немає — і це робить корпоративне управління значно вразливішим.👉 Тож як рятувати наглядову раду Енергоатома і для чого там іноземці 一 слухайте у нашому подкасті. Також говорили про приватизацію держбанків та роль ЄБРР в українській економіці.🫐 «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися🟢 Ми в Instagram