ICU — інвестиції, капітал, Україна

📊 Макроризики ростуть, проте фінансова допомога розблокована — до вашої уваги наш оновлений макропрогноз: 📉 Економічне зростанняУкраїнська економіка вкотре продемонструвала безпрецедентну резистентність до масованих блекаутів на початку року, однак потенціал її зростання в середньостроковій перспективі залишається досить обмеженим. Приватне споживання домогосподарств знову підтвердило свій статус основної опори економічного зростання, додаткову підтримку забезпечили державні інвестиції у військові проєкти. Проте міцність цих двох складових потроху буде послаблюватися, тож ми прогнозуємо зростання реального ВВП цьогоріч менш ніж на 1%.👛 Інфляція Криза на Близькому Сході стала ключовою подією для світової економіки, вона швидко вплинула на споживчі ціни через первинні та вторинні ефекти. Стійкий дезінфляційний тренд в Україні різко розвернувся, тож ми зараз очікуємо, що інфляція наприкінці року становитиме 9–10%. Це значне погіршення порівняно з нашими попередніми прогнозами на рівні близько 7%. 🏦 Монетарна політикаМи вважаємо, що жорсткість монетарної політики на сьогодні є достатньою для того, щоб знівелювати ризики тимчасового зростання інфляційного тиску, тож імовірність підвищення облікової ставки до кінця року, на нашу думку, все ще не перевищує 50%. 📊 Державні фінанси та внутрішній боргМіністерство фінансів активно пожинає плоди від здешевлення вартості внутрішнього фондування після того, як зробило кілька агресивних кроків зі зниження дохідності на первинному ринку ще до розгортання іранської війни. Дефіцит бюджету у 2026 році буде повністю перекритий зовнішньою фінансовою допомогою, і Міністерство фінансів зможе скоротити внутрішній борг уперше від початку повномасштабної війни.🧮 Зовнішні рахункиІсторія із зовнішніми рахунками залишається незмінною вже кілька років поспіль: ми й далі вважаємо, що значний дефіцит поточного рахунку створює суттєві ризики в середньостроковій перспективі, однак він не створює значних негайних викликів завдяки достатньому зовнішньому фінансуванню. 💸 Валютний ринокЗначне зростання дисбалансів на валютному ринку від початку року викликає занепокоєння та, імовірно, спонукає НБУ дещо прискорити темпи послаблення гривні. Зважаючи на це, ми переглянули наш прогноз обмінного курсу наприкінці 2026 року до рівня 45,8 грн/дол.💰 Зовнішнє фінансування та реформиЗатвердження кредиту підтримки України (USL) Європейським Союзом — це значне полегшення, адже уможливлює для Міністерства фінансів повне покриття дефіциту бюджету, а для НБУ — збереження резервів на рівні $55–60 млрд. Ми не маємо сумнівів, що владні інститути докладуть належних зусиль для виконання реформ, передбачених програмою МВФ та позикою USL.🪖 Безпекові ризикиЯк і в попередніх звітах та прогнозах, ми припускаємо, що безпекові ризики не зміняться принципово в середньостроковій перспективі — мирна угода не буде підписана, але й нових територіальних здобутків ворог не матиме. 🔗 Завантажуйте повний звіт за посиланням.

💸 НБУ не дозволив гривні суттєво слабшати минулого тижня, залишивши її на рівні трошки нижче за 44.3 грн/$.Національний банк доклав певних зусиль для стабілізації курсу гривні на нових рівнях і не допустив подальшого ослаблення за межі 44.3 грн/$. Офіційний курс гривні до долара США коливався минулого тижня в межах 44.24-44.3 грн/$ і за підсумками тижня фактично не змінився.НБУ збільшив інтервенції на 8% порівняно з попереднім тижнем до $796 млн на тлі відносно незначного, лише на 1%, збільшення дефіциту валюти на ринку (за підсумками чотирьох робочих днів). Усього з початку року НБУ витратив на інтервенції $18.3 млрд, що на чверть більше, ніж за 5м25. Це загалом відповідає збільшенню дефіциту валюти на ринку, який зріс за 5м26 на 23% порівняно з аналогічним періодом минулого року.🔎 Погляд ICU: Національний банк продовжує поступово ослаблювати курс гривні, дозволивши йому перетнути березневі максимуми в другій половині травня, але з досягненням нових піків знову зупинив коливання та обмежив їх лише кількома копійками. Ми очікуємо, що в червні коливання курсу відбуватимуться неподалік поточних рівнів і, цілком можливо, без подальшого ослаблення принаймні в найближчі тижні. 📊 Дефіцит поточного рахунку сягнув $4.9 млрд у квітні та $14.4 млрд за 4м26 (порівняно із $9.3 млрд за 4м25), адже надмірний дефіцит зовнішньої торгівлі товарами зберігається.Дефіцит зовнішньої торгівлі товарами значно перевищує минулорічні показники: імпорт товарів зріс за 4М26 на 29%, у той час як темп збільшення експорту був мінімальним – лише +4% р/р. Дефіцит торгівлі послугами практично не змінився за рік: він і надалі переважно визначається витратами українських біженців за кордоном, що класифікуються як імпорт туристичних послуг. Доходи мігрантів (складова первинних доходів поточного рахунку) скоротилися приблизно на 20% р/р. Баланс вторинних доходів залишається в значному плюсі завдяки припливам коштів у рамках програми ERA, що класифікуються як гранти.Баланс фінансового рахунку зберігся позитивним, хоча за 4м26 практично не надходило зовнішніх пільгових кредитів уряду – вони не перевищили $0.7 млрд. Скорочення зовнішніх торгових кредитів є основним каналом повернення валюти в Україну. У той же час перетік валютної готівки поза банки є основним каналом відпливів капіталу за фінансовим рахунком – такий перетік скоротився на 1/5 за рік.Профіцит фінансового рахунку був недостатнім, щоб перекрити дефіцит поточного рахунку, тож резерви НБУ залишалися під тиском – вони за 4М26 знизилися на 16% до $48.2 млрд.🔎 Погляд ICU: Затвердження Європейським Союзом кредиту Ukraine Support Loan означає, що Україна отримає достатньо зовнішньої фінансової допомоги протягом 2026 року для того, щоб компенсувати дефіцит зовнішніх рахунків. Рекордно великий дефіцит поточного рахунку (без урахування бюджетних грантів від країн-партнерів) не створює значних макроекономічних викликів у найближчому майбутньому, однак залишається вагомим фактором ризику на середньострокову перспективу. 🔗 Вриваємося у фінансове літо з аналітичним тижневиком за посиланням

🔎 Корпоративні облігації в Україні — що це та на що звернути увагу, обираючи якісний папір-диверсифікатор у свій портфель? Частина 1 — проспект емісії, доступ та купони-виплати.Корпоративні облігації — це боргові цінні папери, які випускають приватні компанії для залучення коштів на розвиток бізнесу. Купуючи їх, інвестор позичає гроші компанії, яка зобов'язується повернути номінальну вартість та виплатити відсотки (купон) у визначений термін. На відміну від ОВДП, де ви позичаєте державі, тут ви фінансуєте реальний бізнес. 🤔 Навіщо вам корпоративні папери в портфелі?Якщо у вас вже є ОВДП — у вас вже є дохідний портфель. Але весь він залежить від одного емітента — держави. Корпоративні облігації додають інший тип активу з іншою логікою ризику і подекуди вищою дохідністю. Це не замінник ОВДП, а доповнення: портфель з двома типами боргових інструментів стійкіший і збалансованіший. Плюс фіксований купон і передбачувані виплати — та сама зрозуміла механіка, яку ви вже знаєте по держпаперах.Головний документ — проспект емісії. 📄 Саме в ньому прописані всі ключові події, дати, зобов'язання і механізми розміщення та обігу паперів. Перед інвестицією варто з ним ознайомитись — або довіритись брокеру, який зробив це за вас 😉 Доступ — приватні випуски і публічна пропозиція ⛔️ Значна частина випусків корпоративних облігацій — приватні. Вони розміщуються серед визначеного кола осіб і не можуть бути запропоновані широкому колу інвесторів через мобільні застосунки. У таких випусках застосовуються спрощені вимоги до емітента і менший контроль з боку регулятора. 🔑 Публічні випуски доступні всім інвесторам через брокерів. До емітентів таких випусків застосовуються жорсткіші вимоги і посилений контроль регулятора — і як наслідок такі випуски вважаються надійнішими.Купон — відсотковий дохід ✅ Фіксований — ставка незмінна протягом купонного періоду (зазвичай річного) або на весь термін. Оптимальний варіант в плані надійності та планування. 🏊‍♂️ Плаваючий — прив'язаний до облікової ставки НБУ, курсу валют, індексу UIRD або інших подій згідно проспекту емісії. Вигідний коли база росте, ризикований — коли падає. Частота виплат відсотків 🗓 Купони корпоративних паперів переважно щоквартальні, рідше піврічні чи річні. Виплати кожні три місяці — одна з переваг корпоративних паперів у порівнянні з держпаперами: забезпечує регулярний потік коштів та гнучкість для реінвестування.📗 Частина 2 — поріг входу, оферта, достроковий продаж, емітенти — сoming soon ⏱️

💸 Минулого тижня НБУ дозволив гривні послабшати до нового історичного мінімуму, хоча особливих ситуативних причин для девальвації не було.За чотири робочі дні минулого тижня дефіцит валюти складав $454 млн – це трошки вище попередніх тижнів травня, але значно нижче ніж у січні-квітні. Водночас інтервенції НБУ минулого тижня зросли несуттєво, лише на 2% до $734 млн.Національний банк в п'ятницю дозволив гривні ненадовго досягнути на міжбанківському ринку 44.3 грн/$ і зафіксував офіційний курс на сьогодні на рівні 44.26 грн/$, що на 0.4% більше від попереднього тижня – це 4.5% девальвації з початку року.🔎 Погляд ICU: НБУ продовжив розширювати коливання курсу гривні минулого тижня, що може бути своєрідною демонстрацією готовності до більшої гнучкості курсу напередодні візиту місії МВФ, що прибуває в Київ цього тижня. Ринковий дефіцит валюти зараз на цьогорічних мінімумах, проте порівняно з минулим роком дефіцит валюти на ринку та інтервенції залишаються вищими. 📈 Українські єврооблігації знову подорожчали минулого тижня, оскільки міжнародні інвестори надихнулися черговими публікаціями в західній пресі про хід війни.На початку минулого тижня видання Financial Times опублікувало статтю, у якій згадувалося, що під час обговорень українського питання Голова КНР висловив думку, що президент росії може зрештою пошкодувати про своє рішення вторгнутися в Україну. Пізніше це твердження було спростовано китайською стороною.У четвер видання Bild надрукувало статтю, у якій автори виділили три основні російські невдачі у війні: великі втрати на фронті, відсутність територіальних просувань та українські контратаки, які досягають інфраструктури та військових об'єктів глибоко у ворожому тилу.Завершився тиждень статтею в Bloomberg, яка доповнила попередні тим, що Україна та її союзники дедалі більше впевнені, що вторгнення Росії втрачає темп, адже Україна стабілізує лінію фронту та успішно зупиняє весняний наступ ворога.У підсумку за минулий тиждень українські єврооблігації подорожчали ще на 3%, а від кінця березня, коли ціни обвалилися на тлі глобальної турбулентності, майже на 25%. Зокрема, Єврооблігації з погашенням у 2029 році подорожчали в п'ятницю до 84 центів, що є найвищою ціною з моменту реструктуризації у 2024 році. А ціна випущених наприкінці 2025 року облігацій серії С з погашенням у 2032 році зросла до 82 центів. Подорожчали також єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках, але залишаються значно нижче від максимумів, оскільки перспектива їхнього довипуску в разі суттєвого зростання ВВП стає все більш примарною.🔎 Погляд ICU: Висока оцінка світовими ЗМІ поточної ситуації на фронті та перспектив України посилити свою позицію на можливих переговорах дає додаткові підстави для оптимізму інвесторів. Ми оцінюємо такі настрої як занадто оптимістичні, адже перспективи завершення війни в осяжному майбутньому все ще примарні, особливо з урахуванням відсутності інтересу США до цієї теми в період протистояння з Іраном. 🔗 Ці теми + що Мінфін робить для згладження графіка майбутніх боргових виплат та чи є перспективи світового "ралі полегшення" через урегулювання конфлікту на Близькому Сході — у нашому тижневику за посиланням

🔥 Робимо професійні інвестиції доступнішими! Після оновлення ICU Trade стати інвестором нашого флагманського Фонду Облігацій ІІ можна прямо в застосунку, а мінімальний поріг входу зменшився в понад 50 разів — з 100 000 грн до менш як 2000 грн (вартості одного інвестиційного сертифікату фонду).📈 Фонди облігацій ICU — це довгострокова стратегія, перевірена часом. З 2006 року вони інвестують в державні, муніципальні та корпоративні облігації українських емітентів, а також депозити в найнадійніших банках. 🔎 Перевагами фонду є активне управління капіталом, яка щодня здійснює наша професійна команда керуючих активами. Розмір фонду дозволяє купувати папери гуртом за кращою ціною та гнучко диверсифікувати активи на довгий строк. 🤝 Це ідеальний варіант для тих, хто не хоче активно слідкувати за ринком та перейматися реінвестуванням, а хоче довгостроковго надійного пасивного зростання капіталу. 🧮 Попередні ітерації фонду принесли вкладникам 27% річних у період 2006-2011 та 28% річних з 2011 по 2021 роки. За останні 12 місяців дохідність фонду перевищує 20% річних. ➡️ Сертифікати Фонду Облігацій ІІ доступні 24/7 в ICU Trade (розділ Торги → Інвестиційні сертифікати).🔗 Як працює довгострокова стратегія фонду на прикладі — читайте тут📄 Закон зобовʼязує, а ми нагадуємо, що дохід у майбутньому не є гарантованим.

💸 Минулого тижня НБУ дозволяв мінімальні коливання курсу гривні до долара США й лише в п'ятницю дозволив йому перетнути рівень 44 грн/$.З понеділка по четвер НБУ дозволяв коливання курсу в межах кількох копійок трошки нижче від 44 грн/$, але вже в п'ятницю Національний банк встановив офіційний курс на сьогодні 44.07 грн/$, утретє цього року на рівні, вищому за 44 грн.За чотири робочі дні минулого тижня дефіцит валюти складав лише $364 млн, що майже на чверть менше від аналогічного періоду попереднього тижня. За цей час інтервенції склали приблизно $570 млн, а загалом за тиждень знизилися на 8% до $718 млн, що на 16% нижче від цьогорічного середньотижневого обсягу.🔎 Погляд ICU: Після того як НБУ майже два тижні дозволяв коливання лише в діапазоні 43.85-43.95 грн/$, минулої п'ятниці вирішив дещо розширити його, але без особливих причин для цього. Проте рівень знову не перевищив березневих максимумів.Інтервенції були приблизно однаковими щодня впродовж тижня, а дефіцит валюти продовжив зменшуватися. Це демонструє бажання НБУ дозволяти більшу волатильність курсу, особливо напередодні візиту місії МВФ, однак без явного апетиту до швидкої девальвації гривні. 📊 На початку травня Україна запропонувала припинення вогню з 6 числа, однак росія проігнорувала цю пропозицію. Натомість США запропонували припинення вогню з 9 до 11 травня, на яке погодилися обидві сторони. Пропозиція передбачала також масштабний обмін полоненими. Така домовленість позитивно вплинула на настрої бондхолдерів, адже Україна, зокрема, не відкидала можливість продовжити припинення вогню й після 11 числа. Чергові заяви путіна про готовність до переговорів і зустрічі з Президентом України для фіналізації угоди суттєво підтримали позитивний настрій інвесторів.Підвищений оптимізм тривав до четверга, і за ці кілька днів ціни єврооблігацій виросли на 4-11% залежно від випуску, в середньому – на понад 6%. Відбувалося це на тлі незначного зниження у ці дні індексу облігацій країн, що розвиваються, – EMBI.Однак подальше погіршення глобального сентимент до ринків, що розвиваються (у п’ятницю індекс EMBI знизився одразу на 0.7%), підвищення цін за тиждень склало в середньому менш ніж 5%, а в залежності від випуску від 3% до 8%.🔎 Погляд ICU: росія погодилася на припинення вогню, запропоноване США, виключно з метою безпечно провести масові заходи 9 травня та згодом повернулася до масованих обстрілів та типової агресивної риторики щодо Донбасу. Це продемонструвало інвесторам, що припинення вогню не буде продовжено й найближчим часом якихось суттєвих змін у переговорному процесі не відбуватиметься, тож українські папери повернулися під вплив глобального сентименту до ринків, що розвиваються. 🔗 Глобальний контекст + тренди ринків валюти, ОВДП та євробондів — у нашому тижневику за посиланням

💸 Минулий тиждень НБУ почав з ослаблення офіційного курсу до 44 грн/$, але згодом не дозволяв курсу гривні наблизитися до цього рівня. Загалом коливання відбувалися в дуже вузькому коридорі 15 копійок, а за підсумками тижня гривня знову незначно посилилася. Щоб досягти цього, НБУ здійснив валютні інтервенції в обсязі $784 млн – практично на рівні попереднього тижня.Стабілізації курсу гривні посприяла незначна зміна дефіциту валюти на ринку, який за підсумками чотирьох робочих днів склав $467 млн, що лише на 15% більше від аналогічного періоду попереднього тижня.🔎 Погляд ICU: НБУ минулого тижня вчергове продемонстрував, що на цьому етапі не має апетиту до подальшої девальвації гривні попри збереження інтервенції на значно більших рівнях, ніж у цей же період минулого року. 💰 Валові резерви НБУ знизилися на 7.3% у квітні та на 15.8% від початку року до $48.2 млрд. За оцінками НБУ, це еквівалентно 4.9 місяцям майбутнього імпорту.Різке скорочення резервів було обумовлене стабільно високими інтервенціями НБУ з продажу валюти, які у квітні склали $3.6 млрд. Додатково витрати на обслуговування зовнішніх боргів уряду та НБУ становили $0.5 млрд. Водночас резерви практично не поповнювалися за рахунок міжнародної фінансової допомоги. Отримані від Великобританії кошти обсягом $1.0 млрд в рамках програми ERA не були зараховані до резервів із урахуванням їхнього цільового призначення на потреби оборони. Чистий ефект переоцінки резервів був додатнім і склав $0.4 млрд.🔎 Погляд ICU:Припливи зовнішньої фінансової допомоги у формі пільгових кредитів та грантів були дуже незначними як у березні, так і у квітні, тож вони не компенсували витрати НБУ на валютні інтервенції. Однак тепер, після затвердження Ukraine Support Loan від ЄС, ми очікуємо суттєвого зростання припливів коштів від донорів, тож резерви НБУ мають швидко повернутися до рівня понад $50 млрд. НБУ і надалі матиме достатньо комфорту в частині резервів, щоб повністю контролювати валютний ринок та курс гривні як мінімум до кінця 2027 року. 🧮 Річна інфляція прискорилася до 8.6% у квітні порівняно із 7.9% у березні. Базова інфляція прискорилася до 7.6% р/р. У місячному вимірі найбільший внесок у споживчу інфляцію (1.4%) мали продукти харчування (їхній внесок становив 0.7-0.8 в.п.), а також пальне та транспортні послуги (0.4 в.п.) У річному вимірі ціни на пальне та транспортні послуги зросли на 19.1% - це найвищий темп зростання з 2кв23. Темпи зростання цін на продукти харчування в річному вимірі прискорилися до 9.5% з 9.3% у березні. Річні темпи зростання цін прискорилися на більшість складових споживчого кошика.🔎 Погляд ICU:Статистика за квітень демонструє, що різке зростання світових цін на енергоносії через війну в Ірані вже почало проявлятися через вторинні ефекти, адже виробники товарів та надавачі послуг стали перекладати вищу вартість пального та інших енергоносіїв на кінцевого споживача.Вторинні ефекти ще не проявилися повною мірою і можуть надалі посилитися, якщо світова енергетична криза не вирішиться найближчими місяцями. Наш базовий сценарій припускає помітне зниження світових цін на нафту та газ до кінця 2кв26, однак навіть у цьому відносно позитивному сценарії річна інфляція може сягнути 8-9% наприкінці року. 🔗 Ці теми + ОВДП, ВВП та чергове ралі на світових ринках акцій — в нашому тижневику за посиланням

😬 Глобальна турбулентність тисне на ринки по всьому світі — але чи наближається Україна до межі кризи?Наш аналітик Олександр Мартиненко дав велике інтерв'ю РБК-Україна — про глобальний тиск на українську економіку та його наслідки для українських інвесторів. Кілька основних цитат:📊 Про стан економіки: "В українській економіці зараз одночасно все дуже просто і дуже складно. Складно — через погану загальну безпекову ситуацію, непередбачувані наслідки постійних обстрілів та бойових дій. А з іншого боку, є фінансова підтримка — головним чином Європейського Союзу, який надає можливість українській економіці досі більш-менш справлятися з викликами, принаймні на наступну пару років" 🌐 Про глобальну нестабільність: "Відносна стабільність попередніх років поступається місцем нестабільності. І ця нестабільність триватиме до того, як буде встановлений новий статус-кво, який передбачає перебудову всієї світової системи безпеки, економіки і, цілком імовірно, фінансів" 🇺🇦 Про місце України в майбутній світовій економіці: "Війна Росії проти України — дуже негативна річ, але вона стимулює розвиток важливого напрямку нашої економіки — оборонних технологій. Вже є перші ознаки того, що ці технології починають користуватися попитом в інших країнах" 🫧 Про бульбашку ШІ: "Бульбашка є. Але це пов'язано не стільки з самою темою штучного інтелекту, скільки із традиційною реакцією ринків на те, що вони вважають перспективним — тобто з переоціненням перспектив. На мою думку, більш ймовірно не те, що бульбашка лусне різко, а те, що вона буде поступово здуватися. Адже потенціал штучного інтелекту все ще має відіграти значну роль в економічному розвитку." 🔗 Читання на вихідні — за посиланням.

💸 Після різкого збільшення дефіциту валюти наприкінці березня НБУ вдалося задовольнити надлишковий попит і стабілізувати гривню та ситуацію на валютному ринку.Протягом квітня НБУ дозволяв досить великі коливання офіційного курсу гривні від 43.38 грн/$ до 44.12 грн/$. Місяць завершився ослабленням гривні до долара США на 0.1% і до євро на 2%, що спричинено посиленням євро до долара США на понад 1.5%. З початку року гривня послабшала на 3.8% до долара США та 3.3% до євро.Дефіцит валюти на ринку у квітні суттєво зменшився після рекордних у поточному році дисбалансів протягом двох останніх тижнів березня. Минулого тижня за чотири останні дні квітня дефіцит валюти склав лише $405 млн, тобто тижневий дефіцит буде меншим порівняно з середньотижневим дефіцитом $700 млн у березні.Інтервенції НБУ у квітні також зменшилися. Минулого тижня обсяг інтервенцій склав $779 млн, а середньотижневий показник інтервенцій у квітні становить $817 млн після $1.1 млрд у березні. Загалом за 4м26 обсяг інтервенцій становить $15.1 млрд, що на 29% більше від показника цього ж періоду минулого року.🔎 Погляд ICUНаціональний банк дозволяє досить широкий діапазон коливань курсу гривні до долара США, однак не має особливого додаткового апетиту до девальвації гривні, тому не дозволив у квітні курсу гривня/долар перетнути березневий максимум 44.16 грн/$. Національний банк зараз очікує на вищий рівень інфляції, ніж у січневому прогнозі, тож збирається відкласти пом'якшення монетарної політики на наступний рік і відповідно намагатиметься максимально зберігати привабливість гривневих активів досить високою. Щоб досягти цієї цілі та не допустити надмірного прискорення інфляції, НБУ навряд чи суттєво змінить свою курсову політику, зберігаючи низькі темпи девальвації гривні. Відповідно, ми зберігаємо свій прогноз курсу на кінець року на рівні 45 грн/$. 📊 НБУ зберіг облікову ставку на рівні 15.0% і тепер очікує, що вона залишатиметься незмінною до квітня 2027 року.Перегляд прогнозу відображає вищу за очікувану інфляцію, погіршення інфляційних очікувань домогосподарств та зростання світових цін на енергоносії внаслідок ескалації війни на Близькому Сході. Ціни на пальне різко зросли в останні тижні, а прямий і вторинний ефекти перенесення, за оцінками, підштовхнуть інфляцію на кінець року вище за січневий прогноз у 7.5% — тепер вона прогнозується на рівні 9.4% р/р у грудні. НБУ зазначив, що підвищення ставки можливе в разі подальшого погіршення інфляційних очікувань і наближення фактичного ІСЦ до двознакових значень.Припущення щодо зовнішнього фінансування залишаються в межах січневого базового сценарію: пакет допомоги ЄС на суму 90 млрд євро у рамках Ukraine Support Loan та траншів програми МВФ розглядаються як базовий варіант. Міжнародні резерви залишаються на високому рівні, забезпечуючи буфер для стабільності валютного ринку.🔎 Погляд ICUПереглянута траєкторія облікової ставки — без змін до квітня 2027 року — відповідає нашій оцінці, згідно з якою цикл пом'якшення фактично призупинено на тривалий період. Підвищення ставки залишається малоймовірним сценарієм, а не базовим, і можливе лише в разі стійкого погіршення динаміки ІСЦ та інфляційних очікувань. Ми не бачимо підстав для відновлення циклу зниження раніше середини 2027 року за відсутності суттєвого та широкого поліпшення інфляційної ситуації та зовнішніх ризиків. 🔗 Наш аналітичний щотижневик повертається з перерви з насиченим випуском за посиланням

⚖️ Спокійні інвестиції — це про широкий надійний вибір та контрольовані ризики. Ми хочемо знайомити інвесторів з новими типами цінних паперів, не додаючи їм зайвого стресу й невизначеності. 🚀 Тому окрім ОВДП в ICU Trade з’являтимуться перевірені нашою командою папери-диверсифікатори, такі як, наприклад, корпоративні бонди кращих емітентів на ринку. Вони додадуть вашому інвестиційному портфелю міцності, зберігаючи баланс ризику на оптимальному рівні. 🚗 І перший такий супер-диверсифікатор — облігації лідера лізингового ринку України компанії ULF. Компанія посідає 1 місце за обсягами лізингового фінансування автомобілів у 2022-2024 роках та має високий кредитний рейтинг. ULF з 2018 року регулярно реалізує випуски облігацій, демонструючи високу фінансову дисципліну. 🧮 Дохідність облігацій ULF на перший купонний період (до 15 вересня 2026 року) — 18% річних до оподаткування (18% ПДФО та 5% військового збору). 🗓 Перед завершенням кожного купонного періоду емітент оголошує дохідність на наступний період та проводить оферту — проміжний щорічний достроковий викуп паперів у всіх бажаючих.➡️ Ви можете або скористатися офертою й вийти з інвестиції за номінальною вартістю паперів, або продовжити інвестувати в наступні купонні періоди з новою дохідністю на щоквартальний відсотковий платіж (купон). 📱 Інвестори ICU зможуть скористатися офертою без додаткових дій відразу в додатку ICU Trade — це є унікальною пропозицією на ринку корпоративних паперів, де оферта зазвичай відбувається поза торговими платформами. 🤝 Емітент виступає податковим агентом при виплаті купону, а ICU — при достроковому продажу, утримуючи всі необхідні податки та збори при виплаті доходу. Всі необхідні первинні документи можна згенерувати в додатку ICU Trade, а у разі необхідності ми з радістю надамо первинну підтримку з заповнення декларації. 🔥 Корпоративні бонди ULF — оптимальний інструмент для переходу на наступний рівень інвестування. Так, процес трошки складніший, але все відбувається у знайомому вам додатку й ми завжди поруч, щоб допомогти!➡️ Залишайте заявки в ICU Trade та користуйтеся диверсифікаційним потенціалом облігацій ULF 💪🔗 Вхід в ICU Trade за посиланням🔗 Мобільний додаток на iOS🔗 Мобільний додаток на Android🔗 Реєстрація для нових клієнтів