Fair Value | Інвестиції

▶️ Онлайн-зустріч Я періодично проводив онлайн-зустрічі в GoogleMeet без запису, але підписники жалілись, що не завжди можуть попасти на ефір, і просили спробувати проводити ефіри в youtube, щоб була можливість переглянути в записі. Завтра планую провести такий ефір з презентацією стратегії, яку я робив в кінці минулого року на онлайн-зустрічі. 🔹 Моя стратегія управління власним портфелем є досить агресивною і підходить дуже малій кількості інвесторів. Кілька років тому я поставив собі за мету розробити стратегію динамічного управління портфелем, яка давала б дохідність вищу за бенчмарк відповідного ризикпрофілю. Тобто максимізувати дохідність на одиницю ризику. При цьому управління портфелем повинно було мати чіткій алгоритм, який виключав би суб’єктивні судження керуючого портфелем, і адаптуватись під зміни на ринку. Стратегія побудована на використанні виключно ETF. Коригування складу портфеля відбувається раз на квартал (іноді буває позапланове коригування). 🔹 Для кого ця стратегія? – для абсолютної більшості інвесторів, які хочуть отримати довгострокову дохідність вищу за бенчмарк свого ризикпрофілю, або зменшити ризик портфеля без втрати дохідності.Цю послугу я можу запропонувати податковим резидентам України через приєднання до мого акаунту інвестиційного консультанта в Interactivebrokers. З нерезидентами України можливе співробітництво через щоквартальне надання і контроль коригування розподілення активів.✅ Більш детально про принципи, на яких побудована стратегія, її результати і можливості я розповім під час зустрічі. Також коротко розглянемо загальні принципи побудови диверсифікованого довгострокового інвестиційного портфеля.Під час ефіру можна буде задати питання в чаті зустрічі.⏰ Початок 23 липня о 19:00Тривалість до 60 хвилинP.S. Це буде мій перший досвід в youtube, тому наперед вибачайте за можливі технічні або інші огріхи.https://youtube.com/live/8aD4k19gkuY?feature=share

🔎 Обвал медичних страховиківЯ традиційно маю досить суттєву позицію в секторі охорони здоров'я і в компаніях, які працюють у сфері медичного страхування зокрема. Акції таких гігантів, як Molina, Centene, Elevance та UnitedHealth, суттєво знизились після низки попереджень про зростання витрат та втрату фінансових прогнозів.Давайте розберемось чому так сталось і як я особисто на це реагую.📌 Як працює бізнес медичних страховиків у США? (дуже спрощено!)Компанії на кшталт UnitedHealth, Molina, Elevance обслуговують учасників державних програм Medicare і Medicaid. Але вони не просто посередники, а повноцінні виконавці медичної допомоги:Держава платить страховій компанії фіксовану суму за кожного клієнта щомісяця — незалежно від того, звертається ця людина до лікаря чи ні. Це називається capitation payment.Страхова компанія покриває всі витрати клієнта — візити до лікарів, госпіталізації, аналізи, ліки тощо.Якщо компанія витратила менше, ніж отримала — вона в прибутку. Якщо ж витрати вищі — вона в збитку.🔻 Що сталося останнім часом?1. Пацієнти стали "дорожчими"o   після пандемії люди повертаються до лікарень з відкладеними проблемамиo   компанії недооцінили рівень медичних витратo   це вдарило по маржі (рівень медичних витрат (MLR) зріс до 90%+ у деяких гравців — тобто прибутку майже немає).2. Закон OBBBA (One Big Beautiful Bill) Новий закон скорочує витрати Medicaid і змінює правила:o   менше людей мають право на Medicaid, а ті що мають, як правило, “більш хворі” і потребують більше витрат від компанійo   збільшується частота перевірок права на участьo   вводиться співоплата для частини бенефіціарів👉 Для страхових це означає менше клієнтів і більше адміністративної роботи = менше доходів і більше витрат.3. Зменшення виплат у Medicare Advantageo   уряд зменшує коефіцієнти «ризик-корекції» (risk adjustment), за якими компанії раніше отримували більше грошей за «хворіших» клієнтівo   менше бонусів за якість обслуговування👉 Це безпосередньо зменшує доходи.🧠 Що я роблю?🔸 Я не продаю позиції Поточна турбулентність має системні причини, але й характер надреакції. Фундамент залишився -  люди старіють, медична система не стане дешевшою, і приватні страховики залишаються головними виконавцями державних програм.🔸 Я детально аналізую структуру доходів кожної компанії Хто скільки отримує з Medicaid, Medicare, приватного страхування, допоміжних сервісів на кшталт Carelon (Elevance) чи Optum (UnitedHealth).🔸  Я докупаю і готовий докупати Якщо падіння продовжиться, я, ймовірно, докуплю — особливо там, де є резерви зростання поза страхуванням (Carelon, Optum).🛡️ Приклад допоміжного сервісу:Carelon — це дочірній бізнес Elevance, що займається аптечним обслуговуванням, психіатричною допомогою, телемедичними сервісами, аналітикою та дослідженнями.Це допомагає ELV отримувати доходи поза межами традиційного страхування, що зараз дуже актуально.🎯 Висновок: Сектор переживає стрес-тест. Компанії зазнали удару по прибутках через одночасне зростання витрат і зменшення доходів, спричинене держрегулюванням. Але це циклічна річ. Якщо мислити в горизонті 3–5 років — це одна з небагатьох сфер, де старіння населення США, державне фінансування і технологічна інтеграція працюють на користь інвестора. А тимчасовий страх ринку для мене шанс.P.S. Не є інвестиційною рекомендацією, особливо для тих, хто шукає швидкий прибуток!Послуги та навчання

🔎 Як захиститись від знецінення долара (і чи потрібно?)На останній онлайн зустрічі задавали питання щодо знецінення долара і чи є в мене плани переходити в інші активи з огляду на цей фактор. Сьогодні розкрию це питання. Не буду вдаватись в причини знецінення долара, лише нагадаю, що ринкові процеси є циклічними, тому при зміні факторів через деякий час може бути зворотній процес - здорожчання. Тому замість емоційної реакції важливо мати стратегічний підхід, який враховує:· валюту витрат· валюту фінансових цілей· інструменти управління ризиком/хеджування💡 1. У якій валюті ваше життя?- якщо ви витрачаєте гривні — вам важливо зберігати купівельну спроможність у гривні- якщо ваші цілі — за кордоном (навчання, пенсія, еміграція) — логічно інвестувати у відповідній валюті: EUR, USD, GBP тощо- найменше валютних ризиків — коли валюта інвестицій збігається з валютою витрат/цілей🛡️ 2. Хеджування валютних ризиківЯкщо все ж ваші інвестиції в іноземній валюті, а витрати — в іншій, є сенс страхувати валютні коливання:· Валютні ф'ючерсні контракти — професійний інструмент для точного хеджу, але вимагає глибшого розуміння та професійного підходу· Hedged ETF — простіший варіантНаприклад, для резидентів ЄС доступні EUR Hedged UCITS ETF — це фонди, які інвестують у доларові або глобальні активи, але хеджують валютні коливання до євро.✅ Ви отримуєте дохідність іноземного ринку, але без валютної волатильності.Наведу приклад одного з таких ETF  🇺🇸➡️🇪🇺  IBCF — це ETF, який:· інвестує в акції з індексу S&P 500 · але захищає інвестора від коливань курсу долара до євро (валютний хедж до EUR)Інакше кажучи, ви отримуєте дохідність S&P 500 в євро, без впливу коливань USD/EUR🔧 Як це працює технічно (спрощено):1. ETF купує акції американських компаній у доларах 2. Одночасно хеджує валютний ризик — тобто укладає похідні контракти (форварди або ф'ючерси), які компенсують зміну курсу USD/EUR3. Якщо:- долар падає до євро — ваші акції в доларах знецінюються, але хедж дає прибуток, компенсуючи втрати- долар зростає до євро — акції дорожчають, але хедж дає збиток, згладжуючи зростання.В обох випадках ви залишаєтесь з "чистою" дохідністю S&P 500 у євро.🧠 Кому це потрібно?🔸 Інвесторам з витратами/цілями в євро, які не хочуть залежати від курсу долара🔸 Тим, хто хоче глобальну диверсифікацію, але з валютною стабільністю🔸 Європейським резидентам, які планують витрачати кошти в ЄС⚠️ Що потрібно врахувати?· комісія фонду вища, ніж у "нехеджованого" аналога · хедж оновлюється щомісяця — не дає абсолютного захисту, але добре згладжує вплив валютних коливань· якщо долар укріплюється — ви не отримаєте вигоди, бо хедж нейтралізує цей ефект🎯 Висновок· Не обов'язково "тікати з долара"· Набагато важливіше — розуміти валюту своїх зобов’язань, і вже під неї будувати стратегію· Хеджування — це не обов’язково складно, у 2020-х це просто ще один інструмент управління ризиком, зокрема валютнимПослуги та навчання

​​🕰️ Годинник без стрілокЧим вище піднімається ринок, досягаючи нових максимумів, тим частіше я згадую лист У. Бафета своїм акціонерам у 2001 році: «Межа між інвестиціями та спекуляціями, яка ніколи не є чіткою та яскравою, стає ще більше розмитою, коли більшість учасників ринку насолоджуються нещодавніми тріумфами.Ніщо не пригнічує раціональне мислення так, як великі дози легких грошей. Після такого піднесеного досвіду зазвичай розумні люди переходять до поведінки, схожої на ту, яку демонструє Попелюшка на балу.Вони знають, що надмірне перебування на святкуванні — тобто продовження спекуляцій на компаніях, чиї оцінки відносно грошових потоків, які вони, ймовірно, згенерують у майбутньому, є занадто завищеними — зрештою призведе до появи гарбузів та мишей.Але вони все одно не хочуть пропустити жодної хвилини цього неймовірного свята. Тому всі легковажні учасники планують піти за лічені секунди до опівночі.Проте є одна проблема: вони танцюють у кімнаті, де годинники не мають стрілок.» 🧠 Згадки про цей лист найвеличнішого, на мою думку, інвестора всіх часів змушують мене діяти обережніше і не піддаватись спокусі діяти за натовпом.Це гарний антидот проти ейфорії і запаморочення від успіху.Послуги та навчання

🔎 Ефект прив'язки Я неодноразово підкреслював, що на моє глибоке переконання, успіх в інвестиціях визначається не тільки нашими вміннями, знаннями, навичками, а можливо навіть більшою мірою нашою психологією. Ми постійно попадаємо в психологічні пастки, які можуть призводити до невтішних інвестиційних результатів. Одна з таких пасток, з якою я постійно борюсь – ефект прив’язки.🧠 Що це таке? Ефект прив'язки — це когнітивне викривлення, коли ми занадто орієнтуємось на першу відому нам інформацію.  📉 Приклади:Чому ми часто тримаємо акції, які падають, і не купуємо ті, що ростуть?🔸 Коли ви купили акцію по $100, то ця ціна стає для вас певним орієнтиром, якорем. Ви постійно тримаєте її в голові і від цієї ціни відштовхуєтесь при прийнятті рішень. Наприклад, ціна суттєво впала до 70 і фундаментально вона вже стільки не коштує, але ви все одно її не продаєте сподіваючись, що вона знову виросте. Таким чином ви тримаєте збиткову позицію, яка має мало шансів на зростання, і втрачаєте можливості інвестування в більш перспективні активи.🔸 Зворотній приклад. Ви вперше помітили наче перспективну акцію і її ціна була 50. Поки ви її аналізували/роздумували/приймали рішення – ціна зросла до 70. Але у вас в голові вже є якір ціни 50 і ви її не купуєте, тому що 70 вже дорого. Але це зростання з 50 до 70 може бути тільки початком тренду на зростання, якщо компанія дійсно фундаментально сильна і має гарні перспективи. Таким чином ви пропускаєте шанс додати в свій портфель актив, який може дати ікси. ✅ Як позбутися ефекту прив'язки:▫️  Фокусуйтесь на теперішньому. Оцінюйте компанію за поточними даними: фінансові показники, ризики, тренди і перспективи. ▫️ Забудьте свою «вхідну ціну».▫️ Ведіть журнал рішень. Записуйте, чому саме купуєте або продаєте. Це допоможе відстежувати ірраціональні мотиви.▫️ Аналізуйте свої упередження. ▫️ “Чи готовий я придбати цю акцію за такою ціною?” – періодичнозадавайте собі таке питання відносно всіх активів, що маєте в портфелі. Якщо відповідь “ні” – продавайте ці активи. Мені особисто дуже допомагає, коли до мене звертається новий інвестор за послугою управління його портфелем. Під час стартового розподілення я вимушено позбуваюсь ефекту прив’язки, адже купую в його портфель активи за поточними цінами, а не за цінами, за якими купував собі. І дуже часто я ловлю себе на тому, що той чи інший актив якось не хочеться купувати за поточною ціною – а це вже сигнал переглянути доцільність його присутності в моєму портфелі. 📌 Висновок:Прив’язка заважає об’єктивно оцінювати поточну ситуацію. Ринок не знає, за якою ціною ви купили актив - йому все одно. Ефект прив’язки — один з найпідступніших ворогів. Перемагайте його — і ваші рішення стануть сильнішими.Інвестування — це не боротьба з ринком, а боротьба з собою.P.S. 🧑‍💻 Безкоштовні індивідуальні онлайн-консультації. 3 консультації - 16.06 (понеділок) в проміжку 18:30-20:00. Тривалість – 25 хвилин кожна, місце - GoogleMeet. Записатись можна по посиланню. Послуги та навчання

🔎 Annaly Capital Management (NLY)📊Ринкова ціна – 18,7 🎯Цільова ціна – 22 👌Розгляну – в портфеліВ коментарях до останнього посту про REIT попросили викласти аналіз одного з таких трастів. Розглянемо сьогодні одну з компаній mortgage REIT, в яку я періодично інвестую і використовую опціонні стратегії. Annaly Capital Management (NLY) - один з найбільших іпотечних інвестиційних трастів (mortgage REIT) у США, що спеціалізується на інвестиціях в іпотечні цінні папери, забезпечені державними агенціями, а також в іпотечні сервісні права та інші активи, пов'язані з житловим фінансуванням. Компанія зареєстрована як REIT, що дозволяє їй уникати федерального податку з прибутку за умови розподілу щонайменше 90% оподатковуваного прибутку у вигляді дивідендів. Ринкова капіталізація – 11,3 млрдР/Е – 19,9Балансова вартість – 22 Поточна дивідендна дохідність – бл. 15% річних Annaly виплачує дивіденди протягом 29 років поспіль. Однак, компанія стикається з деякими проблемами, зокрема низьким коефіцієнтом поточної ліквідності, що свідчить про тиск на короткострокову ліквідність. Останнім часом їй вдається успішно залучати додатковий капітал через емісію акцій, що з однієї сторони свідчить про доступ до ринків капіталу і довіру інвесторів, але з іншої сторони до розмиття акціонерного капіталу.✅ Переваги 1. Висока дивідендна дохідністьAnnaly пропонує одну з найвищих дивідендних дохідностей серед іпотечних REIT.2. Диверсифікований інвестиційний портфельКомпанія інвестує в різноманітні активи: агентські іпотечні цінні папери, права на обслуговування іпотек, кредити тощо. Це знижує ризики, пов’язані зі зміною процентних ставок.3. Ефективне управління ризикамиAnnaly активно використовує хеджування — наприклад, процентні свопи — для захисту від коливань ставок і стабілізації прибутковості.4. Балансова вартість вища за ринковуЦе може свідчити про потенційну поточну недооцінку компанії.⚠️ Ризики 1. Залежність від процентних ставокЗміни ставок ФРС можуть істотно впливати на чисту процентну маржу компанії. Особливі ризики в умовах інвертованої кривої прибутковості.2. Високе боргове навантаженняСпіввідношення боргу до власного капіталу перевищує 6,8x, що збільшує фінансові ризики в нестабільні періоди.3. Ймовірність скорочення дивідендівУ минулому компанія вже знижувала дивіденди, і при погіршенні фінансових показників така ситуація може повторитися.4. Кредитні ризикиІнвестиції в неагентські іпотечні кредити і права на обслуговування іпотек можуть бути вразливими до дефолтів та знецінення активів в разі економічного спаду.5. Волатильність Акції mortgage REIT, включаючи NLY, є дуже волатильними, особливо під час ринкових шоків.6. Зниження балансової вартості останнім часомТривожна тенденція, що може свідчити про проблеми в інвестиційній стратегії компанії і призвести до проблем з залученням капіталу на вигідних умовах, а також створити тиск на дивіденди.📈 ВисновокAnnaly Capital Management є привабливою для інвесторів, які шукають високий дивідендний дохід. Водночас інвестиції в цю компанію несуть істотні ризики, зокрема залежність від макроекономічних умов і фінансового важеля. Я не можу рекомендувати цю компанію недосвідченим інвесторам окрім як на невеликий відсоток портфеля.P.S. Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії управління портфелем (агресивний ризикпрофіль) або до довгострокової стратегії з підвищеною дохідністю відносно бенчмарка (помірний і консервативний ризикпрофілі) інформаціятут

​​🔎 Чому REIT часто кращі за прямі інвестиції в нерухомість? Традиційно у нас в країні “найвищим” рівнем інвестування є інвестиції в нерухомість. Багато інвесторів мріють про власний дохідний об’єкт: квартира під оренду, комерційна нерухомість або паркінг. Але є альтернатива, яка часто виявляється більш ефективною, диверсифікованою і менш клопітною – REIT. ✅ Що таке REIT?REIT (Real Estate Investment Trust) — це фонд, який володіє доходною нерухомістю (офіси, склади, житло, ТРЦ) і передає 90% прибутку інвесторам у вигляді дивідендів.REITs поділяють на три великі групи: - ті, що володіють і керують нерухомістю, тобто майнові - Equity REITs - ті, що надають і керують іпотечними кредитами або тримають цінні папери, забезпечені іпотекою  – Mortgage REITs- гібридні, які в різних пропорціях поєднують в собі 2 попередні Їх акції, як і акції компаній, продаються на біржі. Ці трасти об’єднують інвестиції мільйонів інвесторів і вкладають їх в нерухомість. Прямі інвестиції в нерухомість дуже ризикові в Україні, мають малопрогнозовану дохідність і неліквідні (нерухомість важко швидко перетворити в кеш). Також для отримання прийнятної дохідності, ви повинні бути професіоналом на цьому ринку. Всі ці недоліки усуваються через інвестиції в REITs. Ними управляють професійні команди, які тримають руку на пульсі ринку і широко диверсифікують інвестиції. До того ж ви можете за хвилину продати їх акції і вийти з цих інвестицій, що ви не зможете зробити, купивши квартиру.  💡 Переваги REIT перед прямим володінням нерухомістю:🔹 Доступність — інвестувати можна з невеликої суми, хоч із $100 🔹 Ліквідність — акції REIT можна продати будь-коли через біржу 🔹 Диверсифікація — REIT володіє десятками об’єктів у різних регіонах 🔹 Немає головного болю — не треба шукати орендарів чи ремонтувати житло 🔹 Регулярні дивіденди — більшість REIT платять стабільний дохід (4-15% річних) 🔹 Прозорість і звітність — фонди перебувають під фінансовим наглядом⚠️ А коли краще інвестувати напряму?🔸 Якщо ви хочете повного контролю🔸 Маєте досвід в оренді та ремонтах🔸 Можете вигідно купити об’єкті знаєте місцевий ринок 🔸 Готові до обмеженої ліквідності та більших витрат📌 Висновок:REIT-фонди — це простий спосіб мати частку у глобальному ринку нерухомості без витрат часу, нервів і великих вкладень.Послуги та навчання

🔎 Задача Рікардо: Як торгівля приносить вигоду навіть слабшим країнамЗ огляду на торгівельні війни, розгорнуті Трампом, сьогодні хочу розповісти про один з найважливіших економічних принципів.📚 Теорія порівняльних перевагЦей принцип був запропонований британським економістом Давидом Рікардо ще у далекому 1817 році. Він пояснює, чому торгівля вигідна навіть тоді, коли одна країна менш ефективна у виробництві всіх товарів, ніж інша.🌍 У чому суть?Я спробую викласти у спрощеному вигляді.Припустимо, є дві країни — A та B. Вони однакові за кількістю населення і споживанню продукції. Для спрощення уявімо, що є лише 2 товари: їжа і одяг, які коштують однаково. Над виробництвом кожного з цих товарів працює по половині населення країн.▫️ Країна А виробляє 3 їжі і 2 одягу▫️ Країна В виробляє 4 їжі і 5 одягуДля споживання населенню вистачає 3 їжі і 2 одягу.Як бачимо, країна В більш ефективна у виробництві обох товарів, і здавалося б їй немає сенсу торгувати з країною А, яка просто задовольняє власні потреби. В такому випадку країна В має невикористаний залишок у 4 товари (1 їжа і 3 одяг). 🔄 А тепер давайте уявімо, що країна А буде виробляти лише їжу, а країна В лише одяг і вони будуть обмінюватись цими товарами:▫️ Країна А – 6 їжі▫️ Країна В – 10 одягу🔁 Після обміну:▫️ Країна А – 3 їжі і 3 одягу▫️ Країна В – 3 їжі і 7 одягу✅ Результат: Обидві країни отримали надлишок товарів після торгівлі!▫️ Країна А - 1 одиницю одягу▫️ Країна В - 5 одиниць одягу▫️ Загальний обсяг виробництва збільшився з 14 до 16 товарів💥 Реальність: торгівельні війни Трампа▫️ Торгівельні війни суперечать принципу порівняльних переваг.▫️ Якщо інша країна виробляє дешевше — купуй у неї, а свої ресурси використовуй на те, що робиш найкраще.▫️  Підвищення мит збільшує витрати на виробництво всередині країни, що робить товари дорожчими для споживачів.▫️ Закриття ринків знижує ефективність виробництва.🌟 Висновок:Торгівельні війни призводять до втрат для обох сторін. Адже замість того, щоб вигравати від дешевших імпортних товарів, країни змушені витрачати більше ресурсів на менш ефективне власне виробництво.Рікардо ще 200 років тому показав: відкритість торгівлі вигідна всім, якщо кожна країна використовує свої порівняльні переваги. Закритість, навпаки, веде до втрат — і для бізнесу, і для споживачів.Але у 6-разового банкрота Трампа свої уявлення про економічні принципи. Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тутПослуги та навчання

🔹 Зростання прибутків на тлі торговельних ризиківСезон квартальної звітності в розпалі. Що ми маємо на даний момент? Загалом ми побачили зростання прибутків компаній, незважаючи на посилення економічних ризиків, пов’язаних із торговельними війнами та уповільненням зростання ВВП. 📈 Загальні показникиНа даний момент сукупне зростання прибутків компаній індексу S&P 500 у першому кварталі склало 12,9% у річному вимірі, що суттєво перевищує попередню оцінку в 8,9%.Однак прогноз на другий квартал погіршився: очікуване зростання прибутків знизилося до 6,9% з 10,2% на початку квітня, на тлі невизначеності викликаної тарифними війнами.  🧠 Технологічний сектор: лідери на фоні інвестицій в ШІMicrosoft і Meta перевершили очікування аналітиків, продемонструвавши зростання прибутків завдяки інвестиціям в штучний інтелект.Microsoft оголосила про плани інвестувати $80 млрд в інфраструктуру у 2025 році, що зміцнило довіру інвесторів.Amazon також перевищив прогнози, зафіксувавши зростання виручки на 9% до $155,7 млрд, попри негативний вплив тарифів на понад половину товарного асортименту компанії. 🛢️ Енергетика: зниження прибутків через падіння цін на нафтуЕнергетичний сектор виявився серед аутсайдерів: Exxon Mobil і Chevron повідомили про значне падіння прибутків через зниження світових цін на нафту та попиту.Загалом сектор зафіксував скорочення прибутків на 14,2% у річному вимірі — найгірший результат серед усіх галузей індексу S&P 500. 🏦 Фінансовий сектор: стабільне зростання на фоні волатильностіНайбільші банки, зокрема JPMorgan Chase, відзвітували про зростання прибутків.JPMorgan повідомив про чистий прибуток у $14,6 млрд, що на 9% більше, ніж торік, завдяки сильним результатам торгівельних підрозділів. 🍔 Споживчий сектор: скорочення попиту і зростання цінКомпанії споживчого сектору зіткнулися зі зниженням попиту.McDonald's повідомив про падіння продажів у США на 3,6%, пов’язане з економічною невизначеністю та новими тарифами.Інші компанії, такі як Starbucks і Domino’s, також зафіксували зменшення продажів через скорочення витрат споживачів. 🧪 Фармацевтика: обережні прогнози через тарифиФармацевтичні компанії висловили занепокоєння потенційними тарифами, специфічними для галузі. Хоча нинішні прогнози враховують чинні мита, компанії утримуються від точних оцінок впливу можливих нових обмежень, що створює невизначеність у фінансових перспективах. 📉 Макроекономічний фон: падіння ВВП і споживчої впевненостіЗа даними Бюро економічного аналізу США, реальний ВВП у першому кварталі 2025 року знизився на 0,3% у річному вимірі — вперше з 2020 року. Причинами стали різке зростання імпорту перед запровадженням тарифів і скорочення державних витрат.Індекс споживчої впевненості досяг найнижчого рівня з 2011 року, що відображає побоювання щодо інфляції та можливого початку рецесії. 🔍 Висновок: Попри вражаюче зростання прибутків у першому кварталі, особливо в технологічному та фінансовому секторах, подальші перспективи залишаються невизначеними.Торговельні війни, скорочення споживчої активності та нестабільність на енергетичних ринках створюють ризики для майбутнього зростання.Послуги та навчання

Традиційно щонеділі викладаю кілька акцій за своєю оцінкою (не є інвестиційною рекомендацією!): 📊 Ринкова ціна 🎯 Цільова ціна 👌 РозглянуArista Networks 📊83 🎯88 👌75Cisco 📊64 🎯41 👌?Cognizant 📊83 🎯75 👌67Nvidia 📊113 🎯120 👌90Vertex 📊488 🎯500 👌 в портфеліХочу зауважити, що оцінка є актуальною до наступного квартального звіту і за поточної безризикової ставки.Як трактувати ціни, що викладаю – тут P.S.  Протягом останніх тижнів SP500 трохи відкорегувався вниз. Дехто запанікував. Але падіння склало лише 6%  від піку – це нічого у порівнянні з історичними даними. Багато аналітиків останніми днями почали писати, що це слушний момент викуповувати просадку. Я не розділяю таку точку зору. Ситуація зараз має надзвичайно високий рівень невизначеності і нервовості. Будь-яка, здавалось би незначна подія, може колихнути ринок як в сторону оптимізму і відповідного зростання, так і в панічні настрої і відповідно обвалу. Більше того, як раз зараз ціна індексу SP500 відповідає його внутрішній справедливій ціні по методу оцінки DCF, тому немає ніякої перепроданості і викуповувати немає що (окрім окремих акцій, звісно). Виходити з ринку ніколи не потрібно, але потрібно бути обережними. Тому я особисто тримаю велику хеджову позицію і обмежив свої потенційні збитки у разі падіння ринку до ціни 5100 на індекс SP500. Послуги та навчання#5акцій