🔥 VNET Group (VNET)✅ VNET здає в оренду фізичний простір і потужності у своїх дата-центрах, вона прокладає кабелі, будує зали з серверами та охолоджує чіпи для ByteDance, Alibaba, Tencent і Microsoft Azure.🤔 Чому ця компанія цікава?1️⃣ ByteDance (материнська компанія TikTok) підписав з VNET угоду на 500 МВт, найбільший контракт в історії компанії. Бюджет ByteDance на інфраструктуру у 2026 році становить 160 млрд юанів, і значна частина цих грошей іде через VNET.2️⃣ 13 травня 2026 року стало відомо, що афіліати CATL, найбільшого у світі виробника акумуляторів купують до 38% компанії. 3️⃣ У 2023 році збиток становив 2.6 млрд юанів, у 2024-му компанія вийшла на прибуток 248 млн юанів. Завантаженість зрілих потужностей — 94.6%.💸 Фінанси✅ Виручка — 9.95 млрд юанів (+20.5% рік до року). Скоригована EBITDA — 2.98 млрд юанів (+22.6%). Маржа EBITDA — 29.9%. За 2025 рік введено рекордні 404 МВт нових потужностей. Прогноз компанії на 2026 рік — виручка 11.5–11.8 млрд юанів.🔴 Ризики➡️ Загальний борг близько 2.4 млрд доларів, співвідношення чистого боргу до EBITDA — приблизно 4.3x. Компанія прибуткова за EBITDA, але за стандартним бухгалтерським обліком все ще збиткова.➡️ Власники паперів на біржі не мають прямої частки в операційних активах, лише контрактні угоди за китайським правом. Це стандартна для китайських компаній схема, але ризик є.❗️ Висновок😎 VNET — це інфраструктурна компанія, яка будує фізичну основу для китайського ШІ-буму: кабелі, охолодження, живлення, з'єднання. Ринок зростає на 32% на рік, зрілі потужності завантажені майже повністю, а замовники підписують контракти на роки вперед. Стратегія до 2036 року 10 гігават потужностей, що у 12 разів більше від поточного рівня.