Варто розділяти внутрішній борг та зовнішній. Мова йтиме про зовнішній.

🔹 Контекст: у 2014–2015 роках економіку України значно похитнуло через вторгнення ворога. Згодом держава почала переговори з кредиторами про реструктуризацію боргу, тобто домовлятися про часткове списання та відтермінування виплат.Результат: • Домовилися про списання 20% боргу; • Як компенсацію за списання кредиторам запропонували ВВП-варранти (саме про них йтиметься далі); • Відтермінували виплати на 4 роки за іншими ОЗДП.

🔹 Як працюють ВВП-варранти?

Виплати за ними передбачаються, якщо ВВП зростає вище зазначеного рівня. Також важливо зазначити, що виплати здійснюються з дворічним лагом. Наприклад: у 2021 році — за 2019. Ця реструктуризація полегшила короткострокові навантаження, проте створила потенційні додаткові значні зобов’язання в майбутньому:прив’язка до % зростання та довгий термін (до 2040 року).

🔹 Що далі?

У 2022 році домовилися про відтермінування виплат на 2 роки, продовжили термін обігу до 2041, надали виплату «за згоду» та домовилися зменшити розмір наступного платежу (за 2023 рік) удвічі.

🔹 Що пішло не так?

За результатами зростання ВВП у 2023 році, у 2025 настав термін розрахунку. Україна мала сплатити, оскільки зростання у 2023 перевищило поріг (частково через низьку базу 2022 року).

🟢 Ще важливий контекст: під час реструктуризації боргу у 2024 році Україна зафіксувала документ, що несплата за варрантами не призводить до дефолту за іншими ОЗДП. У квітні 2025 року Мінфін здійснював переговори з меншою частиною кредиторів (для позитивного рішення потрібно погодження від 75% кредиторів). Досягти згоди не вдалося.2 червня Україна не здійснила платіж за ВВП-варрантами. На виплату є ще 10-денний пільговий період. Рейтингове агентство S&P не має надій на ці 10 днів, тому вже знизило кредитний рейтинг. Короткі висновки:📌 Бойові дії тривають, і зростання 2023 року — це лише подих після складнішого 2022-го. Тому зобов’язання за цим інструментом виглядають обтяжливо.

📌 Це не катастрофа — у 2024 році домовилися, що невиплата за ВВП-варрантами не призведе до ланцюгового дефолту за іншими інструментами. Тобто проблема «локалізована».

📌 Далі буде… Слідкуємо за рішеннями та заявами Мінфіну. Діліться своїми думками у чаті ⬇️

Канал | Чат | Instagram