💰 Всім привіт, вчора отримали два дуже різні, але важливі звіти — Tesla та Meta. Але сьогодні на відкритті маємо один фінал: обидві в мінусі)

😏 У Tesla формально все не так погано: EPS та поставки вищі за очікування, маржа трохи відновилася, FSD-підписки (Full Self-Driving) зростають. Але далі починаються нюанси: виручка майже не росте, чистий прибуток −43%, операційний −56%, а витрати на AI, Optimus та роботаксі продовжують розганятися.

😲 Тобто ринок знову ставить Маску просте питання: літаючі машини — це, звісно, прикольно, але де гроші, Лебовскі?)

🛒

Особливо коли конкуренти теж не стоять на місці. Китайські Geely та Caocao Mobility вже зібрали перший прототип власного роботаксі Eva Cab з запуском серійного виробництва у 2027 році. Тому сама теза яку нам так лагідно припідносили всю дорогу, що "роботаксі = автоматично Tesla" стає дедалі менш очевидною. Особливо згадуючи Waymo та вже реальних 500 000+ платних поїздок на тиждень. Що ж, летс сі що там Маск придумає далі.

😼 У Meta історія помітно сильніша. Виручка зросла на 26% до $64,6 млрд, рекламний бізнес продовжує прискорюватися: кількість показів +10%, ціна реклами +14%, а щоденна аудиторія вже близько 3,64 млрд людей. Плюс компанія дала сильний прогноз на наступний квартал — $73–76 млрд виручки.

🤦‍♂️ Так, витрати теж величезні. Лише за квартал Meta вклала майже $35 млрд у дата-центри, сервери та AI-інфраструктуру, через що вільний грошовий потік навіть пішов у мінус. Reality Labs теж продовжує спалювати мільярди.

😇 Але різниця з Tesla в тому, що в Meta вже є бізнес, який все це фінансує. Facebook та Instagram продовжують нарощувати рекламну виручку та генерувати десятки мільярдів операційного прибутку.

😕 У Tesla ситуація поки інша: основний автобізнес майже не зростає по виручці, прибуток падає, а роботаксі, Optimus та AI ще тільки мають довести, що здатні перетворитися на великі джерела доходу.

🍿 Тобто ринок зараз дивиться вже не просто на те, хто більше витратить на AI, а на те, хто може собі ці витрати дозволити і при цьому не ламати основний бізнес.

😐 Тому два звіти добре показують зміну настрою ринку: сам факт великих AI-витрат вже нікого не вражає. Інвестори хочуть бачити, хто ці витрати може собі дозволити і коли вони почнуть повертатися грошима.

🍞 А те, що сьогодні в мінусі вже й Meta, лише показує: після останнього AI-ралі планка очікувань стала настільки високою, що навіть хорошого звіту іноді вже недостатньо.

Микита Гуппал | ProІнвестиції