😮 Поки ринок сперечається, чи не перегрівся сектор пам’яті, Wall Street отримує ще один великий спосіб зіграти в AI-memory бум.🤦‍♂️ SK Hynix оцінила американське розміщення ADS по $149 та залучає близько $26,5 млрд. Це може стати найбільшим розміщенням акцій іноземною компанією в історії США.😐 Формально це не класичне IPO "з нуля", бо SK Hynix давно торгується в Кореї. Але для американських інвесторів це новий великий квиток в останній вагон на потяг до одного з головних бенефіціарів AI-буму.🍿 Причина інтересу проста: SK Hynix — один з ключових виробників HBM-пам’яті, без якої вся магія з Nvidia та великими мовними моделями працює значно гірше. Попит на розміщення був шалений — за даними ЗМІ, воно було перепідписане більш ніж у 7 разів. Інвестори хотіли купити значно більше, ніж компанія готова була продати.🗜 Великі розміщення акцій традиційно оцінюють зі знижкою до ринкової ціни — щоб зацікавити покупців. Це аксіома. Так робили всі. SK Hynix продала свої ADR з премією приблизно 2.9-3.1% до ціни закриття своїх акцій у Сеулі. Компанія прямо заявила: це перше американське IPO такого типу, оцінене з премією.🎳 І тут починається головна іронія. SK Hynix виходить на американський ринок саме в той момент, коли сектор пам’яті живе на максимальних емоціях. З одного боку — дефіцит HBM, рекордні прибутки та віра в суперцикл. З іншого — Б'юрі вже шортить Micron, а SanDisk після шаленого зростання виглядає так, ніби ринок купив у ціні вже кілька років ідеального майбутнього (+683% з початку року).😲 Тобто поки одні кажуть: "memory-суперцикл тільки починається". Інші запитують: "а ми точно не занадто дорого за нього заплатили?"🍞 Якщо спростити то SK Hynix виходить на Nasdaq не просто як корейський виробник пам’яті. Він виходить як символ всього AI-memory буму. І саме тому цей лістинг буде своєрідним тестом: чи Wall Street ще готовий платити премію за дефіцит пам’яті, чи ринок вже починає рахувати, скільки оптимізму закладено в ціну. В мене експозиція до нього через EWY/DRAM, але можливо цікаво для торгівлі буде взяти.Микита Гуппал | ProІнвестиції