😑 До речі, щодо цікавих звітів. Їх залишилось вже не так багато, але вчора відзвітував Barrick Mining, через який я частково робив ставку на зростання золота. І звіт вийшов досить непоганим)👨‍💻 Для тих, хто не дуже знайомий з компанією: Barrick Mining — один з найбільших виробників золота у світі. Компанія має активи в Північній Америці, Африці, Латинській Америці та інших регіонах, а також займається міддю. Тобто це не просто "купити золото через акцію", а великий гірничодобувний бізнес, де важливі собівартість, якість родовищ, політичні ризики й здатність менеджменту перетворювати високі ціни на золото в реальний грошовий потік.😼 І тут Barrick якраз показав сильний квартал. Так, Barrick сильно виграв від подорожчання золота: середня ціна продажу золота зросла на 66% рік до року. Але важливіше інше — компанія змогла краще перетворити цей ціновий бонус у "живі" гроші.🤦‍♂️ Виробництво золота зросло на 4% до 719 тис. унцій, мідь вийшла на 49 тис. тонн, відповідно до плану. На цьому фоні free cash flow зріс на 320% до $1,6 млрд, а attributable free cash flow, тобто вільний грошовий потік, який фактично припадає на частку Barrick у її активах, збільшився майже втричі до $1,2 млрд.🤑 Якщо спрощувати, Barrick не просто виграв від дорогого золота. Компанія змогла більше цього заробітку довести до рівня реального грошового потоку, а саме з нього фінансуються дивіденди, викуп акцій і нові проекти.🍿 І тут Barrick теж дав нормальний сигнал для інвесторів: квартальний дивіденд $0,175 на акцію та викуп акцій на $3 млрд. Баланс виглядає комфортно — квартал завершили з $2,4 млрд чистого кешу.🏋️‍♀️ Драйвери зростання теж є. Північна Америка зараз є головним джерелом прибутку Barrick. Nevada Gold Mines та Pueblo Viejo забезпечили 57% операційного прибутку, який припадає на частку компанії в її проєктах. Маржа цих активів була майже 70%, тобто це одні з найякісніших та найприбутковіших родовищ у портфелі Barrick. 🛒 Окремий потенційний каталізатор — IPO північноамериканських активів до кінця 2026 року. Ідея проста: якщо ринок побачить Nevada Gold Mines, Pueblo Viejo та Fourmile як окремий бізнес, він може оцінити ці активи вище, ніж зараз оцінює їх усередині Barrick.💼 Другий драйвер — розвиток власних проектів. Lumwana в Замбії має майже подвоїти виробництво міді після розширення, що цікаво на фоні попиту з боку електрифікації, енергомереж і дата-центрів. А Fourmile у Nevada — перспективне родовище золота, яке Barrick розвиває як потенційний актив першого рівня: великий, довговічний і з привабливою економікою видобутку.😇 Але ризики теж нікуди не зникли. Barrick історично критикували за те, що компанія не завжди виконувала власні обіцянки. Менеджмент сам визнає, що це лише другий квартал поспіль, коли компанія виконала все, що обіцяла інвесторам. Тому довіру ще треба відновлювати не словами, а стабільними результатами.Окремо варто стежити за Reko Diq, де залишаються питання безпеки, надійності підрядників і можливого перегляду капітальних витрат. Регіон Малі відновлюється швидше, ніж очікували, але це все одно регіон з підвищеним політичним ризиком.🍞 Тож якщо коротко: звіт Barrick виглядає сильним, бо тут зійшлися три фактори — висока ціна золота, кращий контроль над витратами та більш щедре повернення капіталу акціонерам. Але тепер головне питання не в одному хорошому кварталі, а в тому, чи зможе компанія нарешті показати стабільність. Бо золото свою частину роботи вже зробило. Тепер черга за менеджментом.ProІнвестиції | Підписатись