Я бачу тисячу варіантів майбутнього, але в жодному з них купівля акцій SpaceX сьогодні не виглядає гарною угодою.Вважаю, що IPO SpaceX є найбільшою авантюрою в історії фондового ринку. Вона перевершує все, що ми бачили за своє життя. На мою думку, участь у ньому сьогодні призведе до втрати значної частини капіталу.Компанія має виручку $18 млрд, збиток $5 млрд і оцінюється у $1,75 трлн. Це 94 річні виручки для збиткового бізнесу. У цю ціну закладають колонію на Марсі, видобуток корисних копалин на астероїдах і, головне, харизму та геній Ілона Маска, а не реальну вартість бізнесу.У мене одразу виникають асоціації з Cisco. У 2000 році це була найдорожча компанія у світі. Інтернет змінював світ, люди мріяли про мільйони комп'ютерів, а Cisco постачала обладнання для нової цифрової економіки. Реальність перевершила найсміливіші очікування. Сьогодні комп'ютерів не мільйони, а мільярди, і багато з них лежать просто у нас у кишені.Cisco була чудовою та прибутковою компанією. Але ті, хто купив її акції на піку, дуже швидко втратили близько 90% капіталу. Компанія продовжувала збільшувати прибуток і нарощувати продажі, але інвесторам знадобилося 25 років, щоб повернутися до точки беззбитковості.Це лише випадковість, але збігів занадто багато. У 2000 році виручка Cisco становила близько $19 млрд. Сьогодні виручка SpaceX практично така сама. Тоді капіталізація Cisco дорівнювала приблизно 5% ВВП США. Зараз капіталізація SpaceX також становить близько 5% ВВП США.Але є одна принципова різниця. Cisco була прибутковою компанією. SpaceX сьогодні залишається збитковою, хоча її оцінка наближається до $2 трлн.Саме тому мені здається, що ми спостерігаємо не народження найкращої інвестиційної можливості десятиліття, а одну з найбільших спекулятивних історій в історії фондового ринку.