💡 Отож, 12 червня 2026 року відбудеться ІРО SpaceX. Очікувана оцінка компанії становить 1,75-2 трлн доларів. Тобто, це має бути найдорожче ІРО.🙈 Але, у цій публічній пропозиції акцій є декілька важливих нюансів:1️⃣ Збереження повного контролю над компанією. Маск випускає два класи акцій. Клас А - 1 акція дає 1 голос, і клас В - 1 акція дає 10 голосів. Тобто, акції класу В фактично контролюють 80% усіх голосів. Більш того, на ІРО виходять тільки акції класу А.2️⃣ Імунітет від звільнення. У документах чітко прописано, що Ілон Маск може бути звільнений з посади CEO або голови ради директорів виключно за рішенням власників акцій класу B. Тобто, якщо він сам захоче піти.3️⃣ Статус «контрольованої компанії». Це дозволяє публічній компанії легально відмовитися від стандартних правил корпоративної демократії та керуватися як умовна "приватна компанія". Наприклад, рада директорів може не бути незалежною, не потрібно незалежного комітету із винагород та бонусів і т.п.4️⃣ Обов'язковий арбітраж та обмеження судів. Документи містять положення про обов'язковий арбітраж для вирішення будь-яких спорів між акціонерами та компанією. Це блокує можливість подання позовів у відкритих судах загальної юрисдикції.5️⃣ Ризики конгломерату без нагляду. У SpaceX був приєднаний xAI (штучний інтелект Маска). Тобто, інвестори інвестуючи у космічний бізнес, можуть фінансувати своїми коштами ще й xAI. І Маск буда сам вирішувати скільки коштів куди відправляти.6️⃣ На ІРО випускають орієнтовно всього 4,3% акцій. Враховуючи, що акцій класу А буде 52-55%, значить буде "розводення" акцій у майбутньому, і SpaceX буде фінансуватися за рахунок поступового продажу цих акцій.🎯 Не дуже здорово виглядає, як на мене. Інвестор просто пасивний "пасажир". До речі, декілька великих пенсійних фондів уже звернулися в SEC, але чи щось із цього буде - не факт.🔗 На Patreon сьогодні вийшов допис по активній інвестиційній угоді #8 [відкриття угоди] + важливе по основній угоді TLT/VGLT