Макроекономічний огляд ICU: Ставки за ОВДП залишатимуться стабільнимиДо середини березня Міністерство фінансів зробило кілька сміливих кроків для зниження вартості внутрішніх запозичень, скоротивши ставки за ОВДП на первинних аукціонах на 120-165 б.п. залежно від строковості. Дохідність річних паперів на останньому аукціоні склала 15.15%, що дуже близько до облікової ставки та ставки за депозитами овернайт на рівні 15.0%. Оскільки облікова ставка не буде знижуватися в наступні 3-4 квартали, банкам з погляду дохідності річні ОВДП і депозитні сертифікати (ДС) є майже еквівалентними (хоча ДС дають явну перевагу за критерієм ліквідності).Проте для населення та бізнесу – вони не мають доступу до ДС – такі ставки є вкрай привабливими, тож вони продовжують активно нарощувати портфель ОВДП. Від початку року населення та нефінансові компанії стали найбільшими покупцями боргів уряду. Ми очікуємо, що Мінфін збереже дохідності за ОВДП практично незмінними у 2П26, адже поточний темп запозичень є цілком комфортним, а рівень роловеру внутрішнього боргу за результатами року буде близьким до 100%.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину