🧠 Ну що ж, тепер хоча б зрозуміло, чому Anthropic та OpenAI не поспішають виходити на IPO — з таймінгом там, схоже, щось розуміють)

🎳 У Сеулі дебютувала компанія Elice — південнокорейський (як його називають інвестори) аналог CoreWeave, дата-центри та клауд під AI. Акції в перший день впали на 32%. Класична історія для останніх місяців: компанія показала виручку +200% за півріччя, навіть прибутковість по деяких метриках є… і її все одно "злили".

🗜 Таймінг був просто "чудовий". IPO запрайсили буквально перед тим, як 7 жовтня почався розпродаж чипів та всього AI-інфраструктурного. Тобто вийшли на ринок рівно в момент, коли інвестори вже почали питати хто і головне за які гроші (під яку ставку) буде фінансувати всі ці дата-центри далі?

😓 І тут Elice опинилась у найгіршій компанії, а саме поряд з CoreWeave, який останніми тижнями втратив майже третину вартості саме через борги. Навіть те, що у самих корейців баланс кращий, не допомогло. Ринок зараз дивиться не на те, як швидко зростає виручка, а на те, скільки ще капіталу доведеться влити і під які умови.

🪒 По суті, це чергове нагадування: AI-бульбашка чи ні — питання відкрите. Але апетит до нових історій про "ми будуємо дата-центри в кредит" точно вже не той, що був кілька місяців тому. Швидке зростання більше не виправдовує будь-яку оцінку автоматично.

🌧 Тож поки Anthropic та OpenAI сидять та чекають кращого "вікна можливостей" — це виглядає цілком розумно. Краще запізнитися з IPO, ніж дебютувати в такий "ринок сумнівів". Ну і нагадування для всіх, що зараз такі IPO вже не взлітають як раніше, особливо лістингуючись не на насдак (хоча й часто чую протилежні думки).

Микита Гуппал | ProІнвестиції