EV/EBITDA = 7.6×EBITDA — $415 млн (FY2024)Net Debt — $150 млнСправедлива ціна: ≈ 158 PLN (до емісії) / ≈ 42 PLN (після)Kernel має прибуток, ліквідність і масштаб, які заслуговують на оцінку в сотні злотих за акцію. Його теперішня капіталізація це плід маніпуляції, а не ринку.Середня справедлива вартість: ≈ 151PLN (до емісії) або ≈ 40 PLN (після).Три незалежні методології Columbia, Müller і ринкові мультиплікатори ведуть до одного висновку: Kernel недооцінений у 7–8 разів.Gonzo Invest об’єднала понад 1 000 інвесторів, які спільно володіють більш ніж 5% акцій Kernel Holding S.A. Ми ініціювали п’ять судових процесів, щоб захистити корпоративні права міноритаріїв і зупинити наймасштабніше розмивання вартості в історії європейського фондового ринку.На жаль, цей конфлікт вийшов далеко за межі юридичної площини.Засновник Gonzo Invest Павло Бойко зазнав тиску та переслідувань з боку власника Kernel Андрія Веревського. Йому пропонували “вирішити” сфабриковані кримінальні справи в обмін на поступки у боротьбі за права акціонерів. Він відмовився, був змушений виїхати з України, але продовжив відстоювати права міноритарних інвесторів.Компанія Kernel і її мажоритарій демонстративно зневажають дрібних акціонерів.Спершу називають їх «надоїдливими комахами». Потім стверджують, що звичайні інвестори “перешкоджають стратегічним цілям і розвитку компанії задля особистої вигоди”. Здається світова історія немає прикладів такого зневажливого ставлю до законних співвласників компанії. На цей дивний коментар ми відповідаємо просто: Усі інвестори, в усі часи, купують акції заради ПРИБУТКУ. І якщо Kernel позбавляє міноритаріїв їхньої власності ми будемо перешкоджати таким зловживанням.І робимо це ДЛЯ ОСОБИСТОЇ ВИГОДИ акціонерів. Але також для верховенства права і священного права власності.Написано разом з Андрій Саланець, співзасновник Gonzo Invest