AMD (AMD) — Вічно другий чи загроза для короля?Фінанси- Виручка TTM: $33 млрд (+36% YoY у Q3 2025). Ритм вражає — компанія стабільно перевершує очікування.- Gross margin: 54%. Це дуже гарний показник, хоча до маржі Nvidia (75%+) ще далеко- Operating margin: 24%. Непогано, але витрати на опекс ростуть паралельно з доходами.- Net margin (TTM): 19%. Гуд для сектору- Cash vs Debt: Чистий кеш $5 млрд. Фінансова стійкість сильна, боргової ями немає.- FCF: Рекордний вільний грошовий потік у Q3 2025. FCF margin тримається в районі 20-25%.- R&D: $1.9 млрд на квартал (20-25% від виручки). Величезні інвестиції, без яких у чипах робити нічого. Рентабельність- Gross margin: Стабільно зростає з 48% (2023) до 54% зараз- Asset Turns: 0.45x. Низький показник через роздутий баланс після поглинань- ROIC vs WACC: ROIC 15% при WACC 9.3%. Компанія створює вартість, але спред не такий жирний, як у конкурента. Мультиплікатори- P/E (TTM): 99x.- Forward P/E: 33x.- P/S: 10x.- EV/EBITDA: ~54x.Це дорого відносно історії. Ринок оцінює AMD не за те, що вона заробила вчора, а за те, що вона відкусить у Nvidia 10-15% ринку AI-прискорювачів у 2026-му. Апсайд закладений у ціну дуже агресивно. Прогнози- Таргети аналітиків: Середній — $281, Макс — $380, Мін — $200.- Fair Value: Morningstar оцінює в $270 (дисконт ~25% до поточної ціни).- Сентимент: Помірно-бичачий. Інвестори в захваті від успіхів, але бояться будь-якого натяку на сповільнення витрат Big Tech на AI Ризики- Домінування Nvidia: Екосистема CUDA — це стіна, яку AMD важко пробити навіть з потужнішим залізом.- Критична залежність від виробничих потужностей TSMC. Концентрація виробництва на Тайвані створює ризик- Концентрація клієнтів: Meta, Microsoft та Oracle забезпечують левову частку замовлень на AI-чипи. Якщо вони перейдуть на власні розробки AMD постраждає першою. ВисновокAMD — це вже не бідний родич, а потужний другий номер у ШІ-гонці. Але зараз акція оцінена за принципом priced for perfectionЦе ставка на зростання AI-ринку до $1 трлн до 2030 року. Для пенсійного портфеля — занадто волатильно. Для агресивного ростового — може бути, але краще підбирати на просадках нижче $180. Підписуйтеся на мій Приватний канал там ще більше аналітики