🌎 Фондові індекси США оновили рекордні максимуми після того, як серія ключових даних підтвердила сильний стан американської економіки, а на полях перемовин США з торговельними партнерами переважав позитивний новинний фон. На тлі відновленого апетиту до ризиків майже всі провідні індекси акцій світу повернулися до своїх максимальних рівнів, яких вони сягнули в лютому напередодні перших агресивних протекціоністських кроків адміністрації Трампа.Навіть якщо страхи руйнівних наслідків торговельних війн у квітні були перебільшені, то зараз, навпаки, ринки виглядають занадто заспокоєними, а оцінки відносної ринкової вартості провідних акцій завищеними. Відтак ринки акцій зараз стають особливо вразливими до негативних подій, однією з яких може стати повернення високих мит для багатьох торговельних партнерів США.💸 Обсяги чистої купівлі валюти минулого тижня зменшилися, що допомогло НБУ втримати коливання курсу гривні в дуже вузькому діапазоні та зменшити інтервенції. Готівковий долар у системно важливих банках подорожчав за тиждень у середньому на 0.25% зі звуженням спреду між курсами купівлі та продажу, до 41.5-42 грн/$, а деякі з них продавали американську валюту за курсом понад 42 грн/$.Протягом весни та червня долар суттєво послабшав відносно євро, тож і ефективний курс гривні дещо девальвував. Тому НБУ наразі має додаткові аргументи тримати курс гривні відносно долара міцним, тим паче за наявності достатнього ресурсу для інтервенцій.📊 ВВП України зріс на 0.9% у 1 кварталі 2025 року, сягнувши 83% рівня 2021 року – останнього повного довоєнного року. Слабкі показники економічного зростання у 1кв25 були очікуваними через високу базу порівняння: у 1кв24 економіка різко зросла на 6.8% р/р.Тож статистика за 1кв25 не змінює наше бачення річного зростання ВВП. Водночас наш прогноз може змінитися через погіршення перспектив зростання врожаю цьогоріч, адже погода знову не є дуже сприятливою для врожайності зернових та олійних. Зараз ми вбачаємо ризики для нашого прогнозу зростання ВВП у 2025 році на рівні 3.0%.Ці теми + ситуація на ринку ОВДП, рекордний великий дефіцит поточного рахунку та черговий перегляд програми з МВФ – у нашому тижневику за посиланням.