👀 Команда* Милованова бачить динаміку курсу гривні так 👆KSE у своїй моделі перенесла завершення війни з кінця 2026 на другу половину 2027 року. Усе інше в прогнозі витікає саме з цього.▪️Економіка лишається біля 2% зростання і в 2026, і в 2027. Відновлення зсувається на 2028.▪️По курсу прогноз дає 46,3 на кінець 2026, 47,5 на кінець 2027, 49,9 на кінець 2028 і перше зміцнення до 48,3 у 2029. В KSE припускають саме керований спуск, тобто НБУ не захищає конкретний рівень, а гасить різкі стрибки. Червневий стрибок до 45,1 мав бюджетну природу, а не ринкову. Казначейство влило 656 млрд грн за квартал, цей навіс зустрів слабку пропозицію валюти, і НБУ продав $5,1 млрд за місяць.Сьогодні курс залежить не від ринку, а від графіка зовнішніх надходжень. Поки партнери платять вчасно, резервів вистачає, щоб згладити будь-який стрибок. Тому ризиком є не сама війна, а затримка грошей.▪️Інфляція, за прогнозом, лишиться двозначною на кінець 2026. Уповільнення цін у 2027 якщо і буде, то лише через ефект високої бази, а не реальним здешевленням.▪️Непокрита потреба бюджету на 2027-2029 це $67,4 млрд. Від того, дадуть ці гроші грантами чи кредитами, залежить, борг піде до 101% ВВП чи до 80%.*Макроблок веде Бенджамін Гільгенсток. Це німецький економіст, який до KSE працював в Institute of International Finance у Вашингтоні, він відповідає за санкційну та макрофінансову аналітику інституту