Ставки почнуть знижувати в вересні?

У середу відбулось чергове засідання ФРС, на якому, як і очікувалось не були знижені ставки, і після відбувся виступ Пауелла, який підтвердив очікування ринку щодо першого зниження ставок ФРС у вересні, яке ринок закладає на 100%. Пауелл послав сигнал усіма можливими способами, що, якщо до вересня в економіці не відбудеться істотних змін, вони почнуть знижувати ставку на цьому засіданні на 0.25%. На прес-конференції багато уваги приділялося двостороннім ризикам, і Пауелл набагато більше говорив про ризики на ринку праці, ніж це було раніше. Буде потрібна значна зміна даних щодо інфляції, щоб виключити зниження у вересні. Хоч він і заклав собі простір для маневру, він заклав міцну основу для початку нового етапу в цьому циклі монетарної політики. Ринки вже почали очікувати 3 зниження ставки цього року проти попередніх 2. На цьому зростанні очікувань можна було чудово заробити через купівлю як окремих фондів на кшталт TLT, так і опціонних стратегій на них за останні тижні, що ми в цілому рекомендували робити у наших дослідженнях ринку. Нині ж ринок облігацій занадто виглядає ентузіазним щодо такого швидкого зниження і можливо буде корекція до повернення в попередній бичий тренд. Це якщо говорити локально, якщо ж говорити більш глобально, то дохідності будуть падати, ціни рости, майже немає чинників, які будуть значно тиснути на це у інший бік, тому ФРС виступить сильним драйвером для такого зростання. Якщо говорити про ринок акцій, то тут картина більш похмура через прямий вплив високих ставок на прибутки компаній, і тому сказати про середньостроковий рух на цьому ринку значно важче на цей момент через низьке розуміння переоцінки ринком впливу зниження ставок на економіку і прибутки корпорацій. Більш локально, на нашу думку, викуповувати актуальні просадки виглядає більш надійнішою стратгіеєю ніж торгувати проти ринку через ширші фактори, які тиснуть вгору на ринок акцій. Також не менш важливим є ризик ширшого конфлікту на Близькому Сході між Іраном та Ізраїлем після ліквідації лідера ХАМАС цього тижня. З іншого боку це позитив для ринку облігацій та дорогоцінних металів.