Огляд ICU: Облігації: Перші кроки до перемир'я заспокоїли власників єврооблігаційЦіни українських єврооблігацій припинили зниження після новин про переговори, а за підсумками тижня навіть незначно виросли.Минулого вівторка відбувся перший етап україно-американських переговорів, за підсумками яких США відновили постачання зброї та обмін розвідданими з Україною. Сторони домовилися про необхідність запровадження тридцятиденного припинення вогню. У четвер представник США зустрівся з президентом росії, де обговорив досягнуті домовленості на перемовинах з українською делегацією. В п'ятницю про цю розмову повідомив президент США Д.Трамп, зауваживши, що є хороші шанси завершити війну.На тлі таких новин ціни на єврооблігації припинили зниження й дуже повільно та нерівномірно зростали, додавши переважно менше одного цента за тиждень. Тож у середньому вартість українських паперів зросла на 1.4% за підсумками минулого тижня. ВВП-варанти подорожчали на 0.2% і залишилися нижче 81 цента за долар умовного номіналу. Індекс облігацій країн, що розвиваються, за минулий тиждень знизився на 0.3%.Погляд ICU:Ринки позитивно, але дуже стримано відреагували на обговорення припинення вогню, що має стати першим кроком до змістовних переговорів. Президент росії прямо не заперечив ідеї припинення вогню, але очікувано натякнув, що запропоновані США умови його не задовольняють. Надалі очікується дзвінок Дональда Трампа президенту росії для обговорення плану припинення вогню й переходу до наступного етапу україно-американських переговорів у Саудівській Аравії. Тож ми очікуємо збереження волатильності на ринку єврооблігацій, але з загальним трендом до повільного зростання. #євробонди❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
⚡️ Правління НБУ ухвалило рішення підвищити облікову ставку до 15,5% та скоригувати параметри операційного дизайну процентної політики.☝️Це необхідно для підтримання привабливості заощаджень у гривні, збереження стійкості валютного ринку та контрольованості інфляційних очікувань, що дасть змогу повернути інфляцію на траєкторію стійкого сповільнення до цілі 5%. 🛒 Інфляція на початку року очікувано зростала, насамперед через дію тимчасових чинників. Водночас фундаментальний тиск посилився суттєвіше, ніж прогнозувалося, через підвищені витрати підприємств на енергоресурси та оплату праці, а також збереження досить жвавого споживчого попиту. ✅️ Завдяки попереднім заходам НБУ з підтримання стійкості валютного ринку та захисту гривневих заощаджень від знецінення інфляційні та курсові очікування економічних агентів загалом залишилися відносно стійкими. Однак пошукова статистика свідчила про збереження підвищеної уваги до інфляційної тематики. Попередні кроки з посилення процентної політики зупинили тенденцію до зниження ставок за гривневими депозитами, а ставки за ОВДП у гривні досить активно відреагували на підвищення облікової ставки. Це підтримало попит на гривневі інструменти. Водночас для розвороту інфляційного тренду додаткове посилення монетарних умов є необхідним.➡️ З огляду на це НБУ з 7 березня 2025 року підвищує облікову ставку та ставки за своїми операціями з банками на 1 в. п., що відповідає січневому прогнозу. В умовах збереження стійкості валютного ринку такий крок дасть змогу й надалі підтримувати попит на гривневі інструменти для заощаджень, зберегти контрольованість інфляційних очікувань та обмежити відповідно тиск на ціни. Очікується, що в найближчі місяці інфляція зростатиме, але має повернутися на траєкторію сповільнення в другому півріччі завдяки заходам НБУ та поступовому вичерпанню впливу тимчасових рушіїв інфляції. ➡️ Для посилення привабливості заощаджень у гривні НБУ також уносить зміни до параметрів операційного дизайну процентної політики. Вони посприяють зростанню ставок за гривневими депозитами та ОВДП, відповідно й збільшенню попиту на такі інструменти. У результаті очікується зниження ризиків для цінової динаміки, валютного ринку та міжнародних резервів.НБУ готовий і далі вживати додаткових заходів у разі подальшого посилення ризиків для цінової динаміки та інфляційних очікувань. Зокрема, пізніше, ніж прогнозувалося в січні, перейти до циклу зниження облікової ставки та/або додатково посилити процентну політику. ℹ️ Детальніше про рішення.
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Мінфін 🇺🇦України провів перший обмін облігаційУчора Міністерство фінансів провело перший в історії аукціон з обміну облігацій, який оголосили майже одразу, як НБУ вніс зміни до порядку розміщення ОВДП, доповнивши його відповідними розділами, що регламентують такі аукціони. Кабінет Міністрів надав право Мінфіну проводити такі операції ще минулого року. На першому пробному аукціоні обмінювалися облігації з погашенням наступного тижня на нові дворічні ОВДП.Пропозиція Мінфіну полягала в тому, щоб власники облігацій із погашенням 26 лютого на 41 млрд грн обміняли належні їм облігації на нові дворічні папери з погашенням у січні 2027 року. Для цього вони мали вказати у заявці кількість нових ОВДП, яку вони хочуть отримати в обмін на старі облігації за справедливою вартістю, розрахованою НБУ. Аукціон проходив із датою розрахунків уже цієї п'ятниці.Вочевидь, через значну обмеженість у часі на підготовку аукціон зібрав не дуже велику кількість охочих взяти участь в обміні. Також могла зіграти роль і обмеженість у можливості подати заявку фактично лише клієнтам первинних дилерів, які є депозитарними установами для цих клієнтів. Мабуть, саме тому Мінфін отримав лише вісім заявок на загальну суму 432 млн грн. Ставки в заявках були аналогічні ставці відсікання за дворічними ОВДП, встановленій минулого тижня.Відповідно за підсумками аукціону міністерство погасить на кілька днів раніше облігації номінальною вартістю 407 млн грн, тобто майже 1% від загальної номінальної вартості цього випуску облігацій.Однак слід враховувати й те, що це був найбільший випуск облігацій, який дуже активно торгувався. Лише з початку року з ними було укладено угод на понад 6 млрд грн. Тож для значної частини інвесторів це був саме короткостроковий інструмент, і з різних причин вони не могли чи не хотіли перевкладатися одразу у дворічні папери.Загалом перший пробний, чи навіть тестовий (особливо для учасників), аукціон можна вважати успішним. За оптимального підбору інструментів цей механізм згодом може стати цікавим для значно більшої кількості учасників ринку.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Власники єврооблігацій 🇺🇦України отримали нові позитивні сигналиУкраїнські єврооблігації подорожчали до нових історичних максимумів минулого четверга завдяки коментарям представника президента США Кіта Келлога про серйозність намірів зупинити війну найближчим часом.Минулого тижня у ЗМІ з'явилася інформація, що представник Президента США Кіт Келлог має відвідати Мюнхенську безпекову конференцію. Очікується, що він зустрінеться з європейськими лідерами та представниками України, щоб обговорити війну росії проти України. Келлог сподівається отримати краще уявлення про позицію інших країн, зокрема Великої Британії, Німеччини, Данії, а також інших партнерів України щодо врегулювання війни. До того ж про Україну згадав у п'ятницю Президент США Дональд Трамп, зокрема, що в переговорах щодо досягнення миру є певний прогрес.Тож за кілька днів єврооблігації подорожчали майже на 7%, сягнувши минулого четверга своїх історичних максимумів. Однак у п'ятницю відбулася незначна корекція та загалом за тиждень зростання цін склало 5.5%. Найбільше, майже на 8%, подорожчали єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках, власники яких можуть отримати у 2030 році додатковий обсяг паперів, якщо у 2028 році ВВП сягне визначених МВФ прогнозних рівнів. Індекс облігацій країн, що розвиваються, не змінився. Ціна ВВП-варантів підвищилася на 4% до майже 87 центів за долар умовного номіналу.Погляд ICU: Оптимізм інвесторів отримав чергову підтримку від посадовців США, адже підготовка мирного плану починає переходити в практичну площину та буде обговорюватися з європейськими країнами. Інвестори, вочевидь, очікують зниження безпекових ризиків, що допоможе відновленню української економіки. Тому зростають очікування, що умови відновлення 12% списаного боргу будуть виконані. Це значно прискорює зростання єврооблігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках порівняно з іншими випусками облігацій. Ми налаштовані більш обережно і вважаємо, що досягнення цільових рівнів для реального ВВП у 2028 році не є високоймовірним із урахуванням слабких показників зростання ВВП минулого та, ймовірно, цього року.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Мінфін 🇺🇦України продовжує підвищувати ставки за ОВДП Міністерство фінансів збільшило гривневі запозичення вп'ятеро, при цьому підвищивши відсоткові ставки за гривневими військовими ОВДП ще раз, але лише на половину від минулотижневого зростання. Також міністерство розмістило чималий обсяг валютних ОВДП. Тож загалом бюджет отримав понад 13 млрд грн.Загалом обсяг заявок на військові гривневі облігації склав 3.2 млрд грн, що на третину більше, ніж минулого тижня, з них 1.5 млрд грн на півторарічні папери, як і минулого тижня, та 1.7 млрд грн на 2.5-річні, що майже удвічі більше.Півторарічні папери отримали 33 заявки зі ставками в діапазоні 15.5%-16.2%, що дуже близько до минулого тижня, але у ще вужчому діапазоні: слідом за рішенням Мінфіну підвищити ставки на 50 б.п. минулого тижня, учасники розміщення підвищили 4 лютого мінімальну ставку на 40 б.п. до 15.5%, а максимальну лише на 20 б.п. до 16.2%. Тож емітент вирішив підвищити ставку відсікання ще на 25 б.п. до 15.85% та задовольнити майже всі заявки – відхилено було лише дві заявки на 150 млн грн. Середньозважена ставка виросла на 42 б.п. до 15.77%.Подібним було рішення і щодо 2.5-річних паперів, хоча діапазон ставок за ними навіть розширився. Міністерство відхилило чотири заявки на 600 млн грн, але підвищило ставки аналогічно на 25 б.п. до 16.95%. Однак середньозважена ставка підвищилася лише на 10 б.п. до 16.8%.Найбільший інтерес очікувано отримали валютні ОВДП. Після погашення минулого тижня облігацій на $353 млн, Міністерство фінансів спочатку планувало розмістити $150 млн нових паперів, але потім збільшило обсяг до $250 млн і успішно це завершило. Валютні папери отримали неабиякий попит: 127 заявок на $514 млн зі ставками від 4.1% до 4.62%. Однак один учасник не придбав облігацій взагалі, бо його заявка була зі ставкою 4.62%, а ставку відсікання було встановлено на рівні 4.6%, також частина учасників змогла придбати лише частину бажаного обсягу, оскільки вичерпався обсяг пропозиції.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Ціни єврооблігацій 🇺🇦України відображають невизначеність строків припинення вогнюМинулого тижня завершилися перші десять днів повноважень нового Президента США, однак перспективи припинення вогню залишаються невизначеними – тож інвестори діють обережно.Ціни єврооблігацій серії А минулого тижня незначно знизилися, приблизно на 0.4%, тоді як єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках минулого тижня сягнули нового максимуму цін – вище 61 цента за долар. Також нового максимуму досягли ціни облігацій серії В з погашенням 2030 році. Однак, попри певну корекцію цін минулого тижня, загалом за січень ціни єврооблігацій виросли на 3.3%. Індекс облігацій країн, що розвиваються, зріс на 0.6% (за січень – на 1.3%). Ціна ВВП-варантів знизилася на 1% нижче 84 центів за долар умовного номіналу (зростання за січень – 7.8%).Погляд ICU: Відсутність чітких перспектив початку переговорів знизили запал інвесторів минулого тижня. Новини щодо конкретних умов та етапів переговорів будуть мати найближчим часом визначальний вплив на динаміку й амплітуду коливань цін українських єврооблігацій.#євробонди❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України стримано підвищив дохідність ОВДПМіністерство фінансів підвищило максимальні ставки за пропонованими військовими ОВДП на 50 б.п., але не змінило ставку за резервними облігаціями.На первинному аукціоні Мінфін погодився підвищити ставки за 1.5 та 2.5-річними військовими облігаціями, хоча загалом ставки в заявках були переважно в тому ж діапазоні, що й у попередній тиждень. Загалом емітент задовольнив лише приблизно п'яту частину попиту на військові ОВДП, залучивши лише 0.5 млрд грн та підвищивши ставки відсікання за обома військовими облігаціями на 50 б.п. до 15.6% та 16.7% відповідно. Водночас попит на резервні облігації продовжив скорочуватися, зменшившись майже удвічі до 12 млрд грн. Менша конкуренція за ці папери обернулася збереженням ставки відсікання на рівні 13.99% та підвищенням середньозваженої ставки на 12 б.п. до 13.92%. Більше деталей в огляді аукціону.Загальний обсяг торгів на вторинному ринку зменшився на 23% до 5.2 млрд грн, і приблизно п'ята частина угод була з облігаціями з погашенням цього року, а чверть - із погашенням у березні наступного року. Резервні ОВДП склали лише трошки більше 6% у загальному обсязі торгів.Минулого тижня міністерство погасило валютні ОВДП на $353 млн, тож на завтра оголосило розміщення річних валютних облігацій у доларах США обсягом $150 млн.Погляд ICU: Міністерство фінансів підвищило ставки за військовими ОВДП лише на третину від розміру сукупного підвищення облікової ставки НБУ з грудня минулого року. Такий крок міністерства був трошки несподіваним для учасників ринку, адже, за оцінками НБУ, наприкінці року облікова ставка може бути нижчою, ніж вона була на початку року. Тому вітчизняні інвестори зайняли переважно вичікувальну позицію та не поспішали як купувати, так і продавати ОВДП. Цього тижня вони, найімовірніше, продовжать спостерігати за діями Мінфіну та сфокусуються на реінвестуванні валютних коштів, які отримали наприкінці минулого тижня. Ми очікуємо стриманий попит на військові ОВДП завтра та чималий інтерес до валютних паперів. Водночас Мінфін не пропонуватиме у лютому новий довгостроковий випуск облігацій (що потенційно міг би стати резервним), тож можна припускати, що бюджет наразі не має нагальної потреби в додаткових коштах.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України від 13 січня 2025 Індикативні котирування українських суверенних єврооблігацій помітно знизилися протягом тижня, втративши в середньому 3%. Для бондів з погашенням в 2029 році ціна зменшилася на 4,1% з 70,8 центів до 67,9 центів за долар номіналу. Відповідно, дохідність до погашення піднялася до 16,6% (з врахуванням закладеного зростання купонних платежів з 2026 року).Для єврооблігацій Україна-2035 ціна впала на 3,4% до 54,1 центів (дохідність до погашення 14,8% річних). Частково, негативну динаміку котирувань українського боргу можна пояснити турбулентністю на глобальному борговому ринку після того, як дохідність за 10-річними облігаціями США піднялася до рівня 4,8%. Ще у вересні дохідність за цими облігаціями була 3,6%. Зростання дохідності було зумовлено підвищенням геополітичних ризиків, а також перспективами більш стриманою монетарної політики Федрезерву США. Останні статистичні дані за грудень вказують на досить хорошу ситуацію в економіці США, а це в свою чергу буде аргументом для Федрезерву не знижувати ключову ставку.Зростання дохідності за облігаціями США спричинило ланцюгову реакцію на всіх біржових ринках. Індекс S&P 500 за тиждень показав -1,9%. Індекс MSCI Global -1.7%.Серед акцій технологічного сектору виділялося падіння акцій Palantir на 16%, а акцій NVIDIA на 6%.Для акцій українських компаній тиждень був неоднозначний. По цінним паперам Ferrexpo було зафіксовано зниження на 12% через подальше просідання цін залізну руду. В той же час, акції агро компанії «ІМК» піднялися майже на 15% до позначки 18,35 злотих (ринкова капіталізація 157 млн дол.)#євробонди #акції❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації - Інтерес до військових ОВДП незначнийМинулого тижня Мінфін залучив майже 6 млрд грн до бюджету, але переважно за рахунок розміщення нових ОВДП, що в перспективі можуть стати резервними.На дебютному аукціоні року міністерство пропонувало чотири випуски облігацій, з яких три - це були ті ж військові ОВДП, що й у грудні (з погашенням приблизно через рік, два та три роки), а також новий випуск чотирирічних облігацій. Попит на військові ОВДП був незначний – було залучено лише 650 млн грн. Водночас нові чотирирічні облігації отримали майже десятикратну перепідписку та принесли бюджету 5.3 млрд грн. За цим випуском Мінфін визначив ставку відсікання на рівні 16%, а середньозважену ставку – 15.99% (на цьому рівні також встановлено розмір купону), що дало банкам премію за більшу строковість. Ставка відсікання була на 100 б.п. вищою, а середньозважена – на 140 б.п. вищою, ніж ставки за останнім минулорічним розміщенням 3.5-річних резервних облігацій. За військовими ОВДП відсоткові ставки практично не змінилися порівняно з груднем. Більше деталей в огляді аукціону.Тим часом інтерес роздрібних інвесторів до ОВДП залишився на стабільно високому рівні. За відсутності погашень, фізичні особи продовжували нарощувати свій портфель, і він вже перетнув позначку 80 млрд грн.Погляд ICU: Банки знизили інтерес до військових ОВДП, придбавши чималі обсяги таких інструментів восени минулого року. Тож наразі попит на військові облігації формуватиметься переважно за рахунок роздрібного сегменту і навряд чи у великих обсягах. Водночас банки збережуть інтерес до нових чотирирічних облігацій, які НБУ може незабаром додати до переліку резервних і дозволити їх використання в лютому цього року для покриття частини обов'язкових резервів. Тому конкуренція за ці облігації зберігатиметься з можливим подальшим зниженням відсоткових ставок.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
🚗Автокредит плюс встановлює ставку за облігаціями серії B на 15-16 відсоткові періодиТОВАРИСТВО З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» повідомляє про незмінність попередньої відсоткової ставки по облігаціям серії В. Відповідно до умов випуску облігацій, які викладено в Рішенні про емісію облігацій, та Наказу №ЦП.01/10-1 від «01» жовтня 2024 року, ставка відсоткового доходу по п’ятнадцятому відсотковому періоду, що триває з 07.11.2024 р. по 05.02.2025 р. по облігаціям серії В (Свідоцтво про реєстрацію випуску облігацій підприємств від 29.04.2021р. №43/2/2021) становить 24% (двадцять чотири) відсотка річних. Відповідно до умов випуску облігацій, які викладено в Рішенні про емісію облігацій, та Наказу №ЦП.01/10-1 від «01» жовтня 2024 року, ставка відсоткового доходу по шістнадцятому відсотковому періоду, що триває з 06.02.2025 р. по 07.05.2025 р. по облігаціям серії В (Свідоцтво про реєстрацію випуску облігацій підприємств від 29.04.2021р. №43/2/2021) становить 24% (двадцять чотири) відсотка річних.#облігації❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
TGLIST.COM.UA
