МАРШАЛОК

Європейський Союз так і не наважився конфіскувати заморожені російські активи. Вони залишаться лише знерухомленими, і не будуть передані Україні. Однак позитивом є те, що ці кошти не будуть розблоковані, поки росія не припинить війну.Про це йдеться у заяві, опублікованій на сайті Європейської ради за підсумками саміту блоку 20 березня.“Згідно з законодавством ЄС, російські активи повинні залишатися знерухомленими, доки росія не припинить свою агресивну війну проти України та не відшкодує їй збитки, завдані цією війною”, — зазначено в тексті опублікованої заяви.Чи є імовірність того, що таки у майбутньому ці кошти будуть конфісковані на користь України? В руслі усіх тих подій, які ми спостерігаємо, виглядає це поки не дуже оптимістично. Через що , я боюсь, що навіть така ініціатива як ERA - пакет допомоги в розмірі $50 млрд, який уже отримує Україна під гарантії заморожених активів рашистів, може бути останнім такого роду. Я б сильно хотів помилятися, бо все ще може змінитися, але все ж…

Адміністрація Трампа посилила тиск на фінансову систему рашистів через нові санкції.США посилили обмеження проти низки великих російських банків, включаючи скасування 60-денного винятку, який дозволяв певні енергетичні транзакції через американські платіжні системи. Це ускладнює міжнародні фінансові операції для росії, але поки ще не відрізає її повністю від світової фінансової системи. Оскільки досі залишаються Китай та Індія. Скасування 60-денного винятку ускладнює продаж російської нафти на міжнародних ринках. Хоча країни ЄС уже обмежили її імпорт раніше, такі країни, як Індія та Китай, можуть продовжувати купувати нафту. Водночас, у разі порушення американських санкцій покупці можуть зіткнутися з вторинними санкціями, хоча конкретні випадки їхнього застосування поки не деталізовані.У Білому Домі говорять про те, що санкції залишатимуться ключовим інструментом тиску. Зокрема за даними джерел, таких як Reuters і NBC News, адміністрація Трампа планує продовжувати санкційний тиск на рашистів, щоб змусити її до переговорів щодо припинення війни в Україні.І це, нібито, відповідає стратегії адміністрації Трампа, яка спрямована на використання економічного тиску для досягнення перемир’я та зміни динаміки конфлікту.Якось так.

Державні запозичення та боргові виплати у лютому 2025 рокуЗалучені ресурси:У лютому 2025 року надходження до державного бюджету від кредитних ресурсів склали 26,5 млрд грн (еквівалент $0,6 млрд). Усі кошти були отримані виключно через розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП).Зовнішнє фінансування:Протягом лютого зовнішня фінансова підтримка до бюджету не надходила.Очікувані надходження:• 24 лютого Європейський Союз оголосив про надання Україні макрофінансової допомоги у розмірі €3,5 млрд, яка має надійти у березні.• 28 лютого на рівні експертів досягнуто домовленості щодо сьомого перегляду програми розширеного фінансування (Extended Fund Facility, EFF) з МВФ, що відкриває можливість отримання траншу на суму близько $0,4 млрд.• 1 березня у Лондоні уряди України та Великобританії підписали угоду про надання фінансової підтримки у розмірі 2,26 млрд фунтів стерлінгів (приблизно $3 млрд) у рамках механізму Extraordinary Revenue Acceleration for Ukraine (ERA), який є частиною загальної ініціативи G7 на $50 млрд.Витрати на обслуговування та погашення державного боргу:У лютому на ці потреби спрямовано 83,1 млрд грн, з них:— 50,4 млрд грн (79,8% від запланованого обсягу) — на погашення боргу;— 32,7 млрд грн (77,3% від плану) — на обслуговування боргових зобов’язань.У підсумку, обсяг залучених у лютому позик був на 56,6 млрд грн меншим за суму, витрачену на погашення та обслуговування державного боргу.

Індексація пенсій з 1 березня 2025 року: що зміниться?📆 З 1 березня в Україні відбудеться щорічна індексація пенсій відповідно до Постанови Уряду №209. Підвищення пенсій складе 11,5% (на 3,54 в.п. менше, ніж минулого року).🤔 Як розраховували підвищення? Індексацію визначали за формулою:✔️ 50% рівня інфляції за 2024 рік (12%)✔️ 50% зростання середньої зарплати за 2022-2024 роки (11%)💸 На скільки збільшаться пенсії?• Підвищення складе від 100 до 1500 грн• Середня пенсія зросте на 556 грн (9,6%) – з 5789 грн до 6345 грн• Для тих, чиї пенсії не підвищаться після індексації, передбачена доплата 100 грн👵 Кому проведуть індексацію пенсій? Перерахунок пенсій отримають 10,1 млн пенсіонерів (-2,9% порівняно з 2024 роком через зменшення загальної кількості пенсіонерів на 173 тис. осіб):• 9,2 млн – пенсіонери за загальними підставами• 672 тис. – пенсіонери силових відомств• 98 тис. – отримувачі чорнобильських пенсій• 79,6 тис. – ветерани та учасники бойових дій• 23,4 тис. – колишні держслужбовці🔘 Також проіндексують щомісячні страхові виплати для 158 тис. потерпілих від нещасних випадків на виробництві. А з 1 квітня перерахунок отримають 629 тис. працюючих пенсіонерів.💰 Загальні видатки на підвищення пенсій у 2025 році — 57,5 млрд грн, з них:• 35,2 млрд грн – за рахунок надходжень від ЄСВ• 22,3 млрд грн – кошти держбюджету

пуйло блефує, а Трамп газує… Поки це лише слова, але ж…путін стоїть на порозі банкрутства. Російська економіка тріщить по швах, інфляція спустошує гаманці кацапів, а державні резерви вичерпуються з шаленою швидкістю.Ключова проблема — залежність від продажу нафти. Якщо це джерело доходів перекрити, у кремля не залишиться ресурсів для продовження агресії. Дональд Трамп зрозумів це і заявив про можливе введення нових жорстких санкцій. Зокрема Трамп готовий натиснути там, де путін найуразливіший.Реальна картина економіки росії: • Інфляція на базові продукти сягає 20-30%. • Ставки за кредитами доходять до 25%, що знищує доступ до фінансування для бізнесу та громадян. • Понад 1,000 міжнародних компаній залишили ринок, а решта ледь тримається. • Суверенний фонд скоротився на 50%, а бюджетний дефіцит наростає мільярдами.путін вже не публікує ключові економічні дані, намагаючись приховати крах. Але правда очевидна: економіка росії на межі катастрофи.Світ не потребує російської нафти, а ось росія — потребує її продажів. Санкції здатні позбавити кремль останніх ресурсів. Як довго путін зможе триматися на одному блефі?

Що ми отримали у 2024 році і без чого було б дуже х…?Загалом у 2024 році Україна отримала $41.7 млрд зовнішньої допомоги. З яких лише у грудні $9.3 млрд, що є рекордом від початку великої війни. Як я уже писав, у 2025 допомоги імовірно буде ще більше ніж у попередньому році, адже запущено інструмент ERA від G7 (програма фінансування України на $50 млрд під заморожені рощистські активи). Плюс далі діє Ukraine Facility від ЄС і EFF від МВФ. Найбільше у попередньому 2024 році Україна традиційно отримала від ЄС - більше $17 млрд, від США - більше $8 млрд (майже всі ці грошу - це знову гранти), МВФ (пройшли рекордні 6 переглядів програми і продовжимо бити рекорди у 2025 році), Японії. Щиро дякуємо всім Країнам і МФО, які допомагають і дають змогу встояти. Бо без цієї підтримки в Україні уже б давно стався колапс. А так ми досі відчуваємо себе фінансово спроможними, стійкими і залишатимемося такими, як мінімум, і у 2025 році. І останнє - а рашистська нечисть таки заплатить за все, що натворила в нашій Україні. Слава Україні! Слава Героям-Захисникам!

І ще одне спостереження після усіх цих зустрічей щодо підвищення податків. Представники бізнесу говорили про скорочення видатків, для того щоб знайти додатковий ресурс який би дозволив дещо зменшити потребу у підвищенні податків. Проте у мене трішки інша логіка. Зокрема, якщо всі видатки, окрім військових, фінансуються за рахунок коштів донорів, то тоді виходить, що нам навпаки краще щоб такі видатки зростали. Чому? Бо це, найперше - зарплати працівників бюджетної сфери чи тих хто за рахунок бюджету отримує зарплати, а це знову ж таки ПДФО і військовий збір, які надходять до державного бюджету. А також це споживання, яке конвертується у, як мінімум, ПДВ. Тобто це такий собі частковий перерозподіл коштів донорів на потреби військових. Але чомусь наявність такого алгоритму ніхто не зауважив… І звісно, що такий алгоритм запрацює лише у тому випадку, коли у нас буде достатньо доступної зовнішньої допомоги. Чого, на жаль, ми поки не бачимо на 2025 рік, який направду може бути досить складним, щодо забезпечення фінансової стійкості. І ще одне слушне зауваження, від Премʼєр-міністра, яке є дуже правильним: «навіть якщо і вдасться щось скоротити (видатки), то воно однаково не зможе бути використано на фінансування оборони. Це заборонено донорами».Якось так…

НБУ оприлюднив новий макропрогноз. Що нового і яка ситуація? Інфляція буде потроху зростати і сягне 8,5% до кінця року (у 2023 році - 5,1%). У наступні роки НБУ прогнозує поступове зниження показників - у 2025 році - 6,6% і 5% у 2026 році.Водночас макроекономічне зростання за підсумками 2024 року буде вищим ніж прогнозувалося в попередньому прогнозі - 3,7% замість 3%. Тоді я у 2025 році регулятор прогнозує взагалі +5%. За 2023 рік - 5,3%.Очікується, що у цьому році Україна отримає не менше $38 млрд зовнішньої допомоги. Тут ризики мінімальні, головне виконувати те, що кажуть. А ось на 2025 рік очікується $31 млрд, то тут поки є ще побоювання, бо поки усіх таких грошей ще не зібрано (нема повного розуміння усіх джерел). Тоді як основні ризики, залишаються такими ж - війна, морський та інший логістичний потенціал, обстріли, руйнації (зокрема енергосистеми). На мій субʼєктивний погляд, економіка України перебуватиме під суттєвим тиском невизначеності, обсягів допомоги, недостатністю трудових ресурсів.

Україні вдалося реструктуризувати частину власного зовнішнього боргу. Сукупний розмір реструктуризованого боргу становить $23,4 млрд - це борг за єврооблігаціями і борг Автодору. Справді, це дуже хороші новини, адже в результаті таких домовленостей з кредиторами, Україні вдасться уникнути дефолту і за словами Міністра Фінансів Сергія Марченка зекономити до 2027 року приблизно $11,4 млрд на обслуговуванні таких боргів. А кошти нам потрібні як повітря, думаю кожен це дуже добре розуміє.Проте, якщо зануритися глибше в угоду, то не все так аж-аж оптимістично… Скажімо безумовно списали лише 25% боргу, ще 12% - умовно (при швидшому зростанні економіки України, ніж його прогнозує МВФ, такий борг відновиться. І платити за решту боргу (за 67% таких зобовʼязань) прийдеться вже у 2024 році. Також є так зване відкупе - 1,25% (це типу за те, що кредитори погодилися на поступки), яке ми заплатимо вже у серпні - а це $250 млн. Також не вдалося реструктуризувати борг, за так званими варантами (це окрема історія, яка з нами ще із 2015 року), за які ми у 2024 році також заплатимо $210 млн.Ну і найважливіше це те, що через 10 років Україна, за оцінками експертів, платитиме приблизно $17 млрд в рік за власними борговими зобовʼязаннями. Проте сподіваємося, що до того часу, ми наберемо серйозних обертів і наша економіка зростатиме достатньо швидкими темпами, щоб не відчувати дискомфорту від цих зобовʼязань. Хоча якщо це станеться, то Україна знову буде змушена платити більше (частина умовно списаного боргу відновиться). Причина трохи дивна - швидші, ніж прогнозує МВФ темпи зростання економіки.Ось такі вони умови і ціна за уникнення дефолту… Вся ця історія нагадує мені наступну народну мудрість: «Хух пронесло… А що там завтра? А до завтра ще потрібно дожити…» Ну може не так категорично, але все ж…

В бюджеті не вистачає близько 500 млрд грн для належного фінансування оборони. То ж звідки взяти ці кошти? Як уже не раз звучало - підвищувати податки. Бо інші способи не надто підходять (емісія) і такі, що потроху себе вичерпують (це природне залучення позик на внутрішньому ринку). Тому повертаємося до податків.18.07.2024 Уряд узгодив рамку підвищення податків. Акцент зроблено на доходах і військовому зборі. Також деяку суму очікують зібрати від акцизу, який також десь підвищили - на пальне, а десь додатково запровадять - на солодкі води. Так ось, найбільше змін стосуватиметься військового збору. Якщо все ж новації запровадять, то ставка платежу зросте до 5% (тепер 1,5%), також його сплачуватимуть ФОПи спрощенці - 1; 2; 4 групи - 5% від двох мінімальних зарплат на місяць, 3-тя група та юрособи - 1% від обороту (доходу). Окрім цього, збір сплачуватиметься при продажі ювеліри, першій реєстрації автомобілів чи повторному протягом року продажі нерухомості. Так, альтернативи підвищенню податків нема. І знову, ті що платили і далі будуть платити податки, тільки тепер трохи більше. Але на мій субʼєктивний погляд, окрім підвищення податків, дуууже важливо нарешті розпочати революцію в сфері адміністрування податків, забезпечити прозорість діяльності контролюючих органів, знищувати таке поняття як відкат чи відкуп… Бо, на жаль, до роботи податкових інституцій питань досі багато… #бюджет #фінанси #податки #борг