Channel Вісті Економіки - @vistieconomiky - №3305
🏛 НБУ таргетує і інфляцію, і курс валют?Трилемма монетарної політики, або Неможлива трійка, каже нам, що неможливо в монетарній політиці мати одночасно:1️⃣ Незалежну монетарну політику, тобто встановлювати облікову ставку так як НБУ вважає за потрібне,2️⃣ Фіксований, стабільний курс валют3️⃣ Вільний перетік капіталу з і в країнуДо великої війни, НБУ дотримувався 1 і 3 — відносно вільний рух капіталу і таргетував інфляцію ставкою.Нині, все більше і більше підстав вважати, що НБУ тагретує і інфляцію, і курс валют, тобто дотримується 1 і 2 елементів із неможливого трикутника.Це можливо завдяки тому, що населення і бізнес (майже) не можуть виводити гроші за кордон і позбавлені можливості купляти облігації інших країн (хоча не те щоб до повномасштабки багато хто в Україні купляв бонди інших країн, чесно кажучи), але і українські облігації за кордоном не купляються через надто високу ризиковість та нещодавну реструктуризацію.З точки зору макроекономіки, директивне встановлення курсу разом з таргетуванням інфляції працює тому, що непокритий паритет облікових ставок (uncovered interest parity) по суті перестає функціонувати через відсутність перетоків капіталу. Саме тому ми бачимо дуже повільну, контрольовану девальвацію гривні без значних стрибків, і поки в НБУ є золотовалютні резерви і в України приходить закордонна допомога, це є можливим.📈 Вісті Економіки👉 Підписатись 👈📱 Вісті на Patreon📱 Вісті в YouTube
2490
26-02-15 10:14