💧 Ліквідність США: хто наливає, хто зливає і чого хоче Ворш🟢 Канали, що ВЛИВАЮТЬ ліквідність🔸 RMP. ФРС знову купує короткі казначейські векселя, зараз близько $10 млрд/міс. Це не QE (не стимул), а підтримка достатнього рівня резервів.🔸 Реінвестиції — ще ~$16,5 млрд за період (погашення іпотечних паперів переходить у вікселя).🔴 Канали, що ЗАБИРАЮТЬ ліквідність🔸 Рахунок Казначейства (TGA). Коли уряд наповнює свій рахунок у ФРС (випускаючи облігації), гроші перетікають з банків на рахунок уряду, резерви зменшуються. Найближчими місяцями очікуються сезонні відтоки, під які ФРС і тримає подушку RMP.🦅 Чого хоче Ворш?Новий голова прямо заявив намір скоротити баланс ФРС. Поки що це лише слово, до червневої директиви скорочення не потрапило, RMP продовжують працювати. Але вектор задано, і якщо Ворш почне втілювати намір одночасно з сезонними відтоками TGA, це посилить тиск на ліквідність. Головна інтрига на найближчі місяці.✅ ПідсумокЗагалом ліквідність зараз у нормальному стані. Повторення сценарію 2022 року, коли ФРС збільшила ставки + агресивний QT, малоймовірно.⚠️ Але це не означає, що ринок не може впасти. Короткострокова корекція можлива з інших причин: дорогі оцінки, невиправдане очікування інвесторів, фіксація прибутку в перегрітих секторах.