Так заливатися в спред у доларах чи токенах? 😳Пів СНГ-інфополя зараз жаліє, що заливалося в токенах, а інші кажуть що ті ансмарт — то що ж каже математика?Обговорював цю тему з десятками людей, міркував і рахував сотні разів. Тепер час порахувати і для вас. Розкладаю як карти таро 👇Беремо класичний спред на прикладі $LAB (числа умовні, для легших обрахунків):• Спот — токен по $5• Фʼючерс — по $7 Спред $2, або 40%. Пахне безкоштовними грошима 🤤Лонгуємо спот, шортимо ф’юч. Уявімо, що токен запампило:• Спот: $5 → $15• Фʼючерс: $7 → $17 Спред досі ті самі $2, але вже лише 13.3%.Здається ж: зайшов під 40%, вийшов під 13.3% — маєш 26.7% профіту? А от фіг там. Розбираємо чому 👇Покажу на позиції 20.000 монет (лонг спот / шорт ф’юч):ТОКЕНИ — по 20.000 з кожного боку:• Спот: +$200.000• Шорт: −$200.000• Підсумок: $0 Ціна зробила х3 — а тобі по барабану, якщо вихід в 0%. Це і називається чистий арбітраж, коли вихід в абсолютний нуль.⁉️ Але є велике АЛЕ. Тепер уявімо інакше: токен пампить рівно в х2, а спред у відсотках лишається тим самим — 40%:• Спот: $5 → $10• Фʼючерс: $7 → $14 На вході ти тримав 20.000 спота ($100k) і 20.000 шорта ($140k). Розрив між ногами = $40k, тобто рівно 40% від твоїх $100k.Після х2 токенів так само 20.000, але це вже лонг на $200k і шорт на $280k. Розрив = $80k = аж 80% від стартового капіталу.Чому? Бо спред у баксах подвоївся: $2 → $4 за токен — він ріс разом із ціною. У відсотках від нової ціни він той самий 40%, але від твого зафіксованого входу — вже 80%. Закриєш зараз — зафіксуєш −$40k просто тому, що спред став ширшим. А от у доларах той самий памп виглядав би краще: додатковий лонг на ~40% більше токенів компенсував би цей ріст і витягнув би тебе в нуль. Але це не магія арбітражу — твоя ставка на ріст спрацювала.ДОЛАРИ — спот 20.000 шт, а шорт лише 14.286 шт:• Спот: +$200.000• Шорт: −$142.860• Підсумок: +$57.140 Виглядає шикарно, але треба розуміти механіку цього арбітражу. Це прихований лонг на ~5.700 токенів, який вгадав памп. Пішов би токен вниз від твх лонгу — зловив би такий самий мінус Тож коли і як:🔹 Токени — коли хочеш чистий арб без ризику напрямку, віруючи що буде зрівняння в нуль. Куди піде ціна — пофіг.🔹 Долари — коли віриш, що токен буде коштувати хоча б на 1% дорожче за твій лонг (спот). Тоді ти свідомо лишаєш собі направлений лонг — і хочеш його жирнішим.Не забуваємо: 40% → 13.3% при пампі — це НЕ профіт. У нейтралці бабки беруться лише зі сходження спреду в доларах, а не з пампу 📊 💬 Головний підсумок: ми завжди можемо й мусимо обирати між арбітражем у токенах і доларах. Розберемо основні ситуації:• токен на низах і, швидше за все, виросте від твого лонга? — беріть у доларах• хочете зайти у спред і вірите, що математично лонги вигідніші за шорти, бо монета має потенціал росту? — у доларах• «ну не може токен коштувати так мало» за ціну спота, впевнені що зрівняється, і р/р вас влаштовує? — у доларах• короткострокова памп/дамп маніпуляція, де запушили ф’ючерси, і ви вірите що токен укатається на ф’ючі, не запампивши спот? — у токенах• не хочете залежати від росту чи падіння, але вірите в 0% зрівняння спреду (або зворотній)? — у токенах Сподіваюся, пост був корисним — на написання й обрахунки пішло близько двох годин 🫶Найголовніше: пробуйте, не бійтеся помилятись і набивати досвід — саме з нього й прийде глибше розуміння філософії спредів 🔥