🎳 Ну що, один з найнапруженіших вечорів для інвесторів пройшов без катастрофи. ФРС ставку не змінила, Пауелл знову нічого різкого не сказав: інфляція ще не переможена, нафта дорога, Іран додає невизначеності, тому регулятор поки обирає режим очікування. В цілому як весь останній рік) 🤸 Але важлива деталь в тому, що всередині ФРС видно розкол судячи з офіційної заяви. Частина членів не хоче заздалегідь натякати ринку на зниження ставок цього року, і логіка зрозуміла: обіцяти дешевші гроші, коли нафта висока, а геополітика може знову розігнати інфляційні очікування, було б занадто сміливо.🙏 Звіти Big Tech загалом зняли частину напруги, але дуже по-різному.👉🏻 Microsoft показала, що попит на AI у хмарному сегменті залишається сильним: Azure виріс приблизно на 40%, а кількість платних користувачів Copilot зросла з 15 млн до понад 20 млн. Але ціна цього зростання досить висока: компанія очікує близько $190 млрд капітальних витрат у 2026 році.👉🏻 Amazon теж дав хороший сигнал. AWS виріс на 28%, це найшвидший темп за 15 кварталів, реклама додала 24%, а виручка загалом зросла на 17%. Окремо ринку сподобався попит на власні AI-чипи Trainium. Але слабке місце очевидне: вільний грошовий потік за останні 12 місяців впав більш ніж на 95%, бо Amazon активно вкладається в дата-центри, AI-чипи та супутниковий напрям.👉🏻 Alphabet виглядала найвпевненіше цього разу. Google Cloud виріс на 63%, сегмент пошуку додав близько 19%, а обсяг майбутніх контрактів у Cloud перевищив $460 млрд. І це важливо, бо ще нещодавно Google “ховали” через ChatGPT, а тепер звіт показує протилежне: AI не зламав пошуковий бізнес, а дав йому новий імпульс. Але й тут рахунок за AI великий: капекс на 2026 рік підняли до $180–190 млрд.👉🏻 Головне розчарування — Meta. Формально бізнес не виглядає слабким: виручка зросла на 33%, реклама працює досить профітно, AI допомагає краще монетизувати Facebook, Instagram та WhatsApp. Але ринку не сподобалися дві речі: слабша динаміка користувачів і підвищення прогнозу капексу до $125–145 млрд. Для Meta це особливо болюча тема, бо інвестори досі добре пам’ятають мільярдні витрати на метавсесвіт, які так і не дали очікуваного ефекту.🍞 Головний висновок з цих звітів: AI-попит реальний, але рахунок стає дедалі більшим. Microsoft, Amazon та Alphabet змогли показати більш зрозумілий зв’язок між витратами й майбутньою виручкою. Meta ж отримала покарання саме за те, що її AI-інвестиції поки виглядають дорожчими, ніж переконливість майбутньої монетизації. Інвестори зараз наче й не проти великих витрат, але вже хочуть бачити, де саме ці сотні мільярдів почнуть повертатися у вигляді прибутку, маржі та грошового потоку.ProІнвестиції | Підписатись