За останні роки країни, ринки яких розвиваються (Emerging Markets, ЕМ), почали активніше використовувати свої національні валюти в міжнародних трансакціях. ❓Чому так відбувається та чого чекати далі?Розповідають фахівчині з Департаменту монетарної політики та економічного аналізу НБУ: 👤 Діана Баліоз, головний економіст відділу аналізу міжнародної економіки;👤 Інна Співак, начальник відділу аналізу міжнародної економіки.Кілька важливих тез.👇👇👇💬 Серед грошових одиниць країн ЕМ найактивніше використовується китайський юань. У першому півріччі 2025 року ним здійснювалося близько 3,6% усіх міжнародних платежів, водночас чотири роки тому – 2,2%.💬 Попри тенденцію до зростання, відносні частки юаня, а також інших валют країн ЕМ досі залишаються незначними порівняно з доларом та євро. Так, у першому півріччі 2025 року частка долара в глобальних платежах становить близько 50%, євро – 22,6%.💬 Однією з причин зростання популярності національних валют було посилення торговельного протистояння між США та третіми країнами, насамперед Китаєм, що призвело до бажання останніми зменшити залежність від долара США. Ще одна причина – активніше використання китайського юаня підсанкційними країнами, включно з росією, для обходу санкцій. Натомість незліченні ініціативи країн BRICS упродовж останніх 10 років допоки не мають значних результатів. 💬 Хоча й спостерігається тенденція до збільшення популярності національних валют у міжнародних трансакціях серед країн ЕМ, цей процес відбуватиметься повільно, а долар США та євро зберігатимуть провідні позиції. 💬 Можливості застосування санкційних обмежень з боку ключових міжнародних партнерів України зберігатимуться, хоча, вірогідно, поступово послаблюватимуться на тлі розвитку альтернативних платіжних систем на базі національних валют країн EM.▪️Ключові висновки читайте в колонці для порталу “Мінфін”;▪️детальна аналітика доступна на “Вокс Україна”.
На початку літа в Києві відбулася масштабна подія, до якої доєдналися провідні економісти, дослідники та полісімейкери з 34 країн світу. Підсумки ІХ Щорічної дослідницької конференції центробанків України та Польщі поширювалися не лише в медіа, а й на аналітичних платформах. 📰 У цьому пості розповідаємо про ключові публікації на "Вокс Україна", що вийшли за останні місяці:1️⃣ Підсумки трьох панельних дискусій про спільний ринок ЄС, євроінтеграцію України та майбутнє фінсектору ЄС. Серед дискусантів: представники Європейської комісії, центробанків європейських країн, українських державних установ та міжнародних організацій. 2️⃣ Стенограма дискусії "Реформи фінансового сектору на шляху до вступу до ЄС – узгодження з законодавством ЄС і забезпечення належної звітності".Учасники: представники ЄЦБ, центробанків України, Молдови та Хорватії, GIZ, компанії "GBRW" та українських банківських асоціацій. 3️⃣ Колонка Антуана Корневена (Женевський інститут міжнародних відносин та розвитку) "Геополітичні ризики та економічні очікування: роль торговельних зв’язків". Вона ґрунтується на дослідженні Антуана, презентованого під час конференції. У фокусі – канали впливу геополітичних ризиків на очікування економічних агентів та прогнози.4️⃣ Стаття ще одного доповідача конференції – Ніколя Ґевея (Банк Латвії) "Коротке падіння чи раптова зупинка? Санкції, торговельні шоки та адаптація компаній". Ніколя дослідив, як санкції, застосовані до росії, впливають на європейські фірми, що торгують з росією. Оцінка ґрунтується на даних латвійських фірм. 5️⃣ "Валютні режими у воєнний і мирний час: досвід України" – тема виступу Євгенія Скока (Оксфорд, Ліверпульський університет) під час конференції та його спільної колонки з Олівером де Гроотом (Ліверпульський університет, CEPR). Автори проаналізували, наскільки ефективними були рішення зафіксувати обмінний курс на початку повномасштабної війни та перейти до керованої гнучкості курсу в жовтні 2023 року.🤝 Дякуємо команді “Вокс Українаˮ за комунікаційну підтримку ІХ Щорічної дослідницької конференції! #NBUNBPconference25
🇺🇦 Напередодні Дня незалежності України Голова НБУ Андрій Пишний презентував пам’ятну монету “130 років від дня народження Василя Вишиваного”. Ця монета продовжує серію “Видатні особистості України” та присвячена Вільгельму Францу фон Габсбурґу-Лотрінґену (1895–1948) – представнику європейської аристократії, який увійшов в історію України як Василь Вишиваний. ☝️Василь Вишиваний був полковником легіону Українських січових стрільців, поетом, дипломатом, державним діячем і непересічним учасником українських визвольних змагань початку ХХ століття, який усією своєю діяльністю утверджував ідеали незалежної, соборної України. 💬 “Василь Вишиваний, від народження – архікнязь з австрійського роду Габсбургів, обрав для себе інший шлях – став патріотом України. Його доля на 100% резонує із сьогоднішніми думками мільйонів наших співгромадян про вибір – бути українцем, бути з Україною. Адже ми знову разом доводимо: українство – не лише доля, визначена місцем народження, а й свідомий щоденний вибір. Тому увічнення Василя Вишиваного в нумізматичному творі саме зараз, до Дня Незалежності України, є як ніколи доречним. Ця монета – нагадування для нас сьогодні, що незалежність не дається легко і не зберігається сама по собі. Її потрібно захищати й утверджувати, як це робили покоління до нас, берегти щодня – у думках, у вчинках, у серцях”, – наголосив Голова НБУ Андрій Пишний.Участь у презентації взяли Посол Австрії в Україні Роберт Мюллер; ветеран, майор запасу ЗСУ, український історик, Голова Українського інституту національної пам’яті Олександр Алфьоров; засновник добровольчого батальйону “Хартія” та один з ініціаторів створення опери “Вишиваний. Король України” Всеволод Кожемяко; військовослужбовець бригади “Хартія”, український письменник та автор лібрето до згаданої опери Сергій Жадан; а також представник Державного агентства України з питань кіно, за підтримки якого в 2019 році була створена документальна кінострічка “Вільгельм фон Габсбург. Король України”, Голова агентства Андрій Осіпов.ℹ️ Детальніше про дизайн монети та її реалізацію – на сайті НБУ.
❓Як відбувався перехід до інфляційного таргетування у 2015 році? ❓Наскільки успішно цей режим пройшов екстремальні випробовування? ❓Які уроки можна винести для майбутньої монетарної політики НБУ? Детальні відповіді на ці запитання в аналітичному матеріалі першого заступника Голови НБУ Сергія Ніколайчука для “Вокс Українаˮ. 💬 "Рішення ухвалювалося на тлі "ідеального шторму" – глибокої рецесії, краху банківського сектору та валютної кризи", – згадує Сергій Ніколайчук. Зміна режиму вимагала фактично з нуля вибудувати нову інституційну спроможність: ефективний процес ухвалення рішень, дисципліноване дотримання принципів політики на основі правил, сучасну систему прогнозування і аналізу політики та прозору комунікацію.✅ Минуло десять років – результати є очевидними: ▪️інфляцію неодноразово вдавалося приборкати, попри численні шоки: від значних змін у пропозиції продовольства до пандемії COVID-19, а нині повномасштабної війни; ▪️НБУ здобув репутацію професійної та сталої інституції; ▪️режим інфляційного таргетування довів, що він є не лише універсальним набором технічних інструментів, а й інституційним якорем макроекономічної стабільності.📰 Читайте статтю за посиланням.
🇺🇦 У розмові для спецпроєкту NV до Дня Незалежності України Голова НБУ Андрій Пишний поділився своїм баченням ключових подій новітньої історії України – як тих, що стали нашими перемогами, так і тих, які радше відносяться до категорії помилкових рішень.✅️ Серед беззаперечних перемог – побудова національної банківської системи, стабільна національна валюта, розвиток ідентичності, сила народного єднання, розбудова обороноздатності та досягнення суб’єктності. Вона є результатом звитяги воїнів та стійкості суспільства. Це ресурс, який ми зобов’язані конвертувати в сильні інституції та довіру, щоб майбутні рішення ґрунтувалися на національних інтересах і гідності.Водночас маємо чесно визнати: ми запізнилися з процесом від’єднання від росії. Багато стратегічних рішень – від Будапештського меморандуму до Харківських угод і несвоєчасної деколонізації – дорого коштували країні. Це урок, який не можна ігнорувати.Сьогодні наше завдання – не допустити їх повторення й усвідомити, що в кожному рішенні є наша відповідальність.📰 Повний текст інтерв’ю.
📑 Наші фахівці підготували свіжий Огляд банківського сектору за підсумком II кварталу 2025 року.Наводимо ключові дані.⬇️⬇️⬇️▪️Обсяг чистих активів банків зріс на 3,2% передусім за рахунок жвавого нарощування банками кредитного портфеля клієнтів. Натомість обсяг портфеля ОВДП скоротився, а обсяг депозитних сертифікатів майже не змінився;▪️обсяг чистих гривневих кредитів бізнесу зріс на 9,5%, зокрема в сегменті МСП – на 11,3%. Найбільшими реципієнтами стали галузі сільського господарства, оптової торгівлі, фінансових послуг, харчопрому та машинобудування;▪️роль субсидійованого кредитування в межах програми "Доступні кредити 5-7-9%" стало зменшувалася, передусім через доступність умов кредитування поза її межами; ▪️частка NPL знизилася до 27,0% (16,1% – без урахування боргів колишніх власників ПриватБанку та старих кредитів у держбанках); ▪️зобов’язання банків зросли на 3,5% за рахунок збільшення обсягів фондування від населення та бізнесу; ▪️ставки за депозитами надалі зростали з огляду на конкуренцію між банками за строкові кошти вкладників. Ставки за гривневими кредитами бізнесу підвищувалися переважно за новими кредитами великим підприємствам у приватних банках;▪️чиста процентна маржа зросла до 7,5% унаслідок зростання дохідності кредитів, однак через зростання витрат прибуток за ІІ квартал – на 2,1% менший, ніж за попередній. 📌 Детальніше – за посиланням.
📈 Темпи зростання обсягів кредитування пришвидшуються як в корпоративному, так і в роздрібному сегменті – свідчить оперативна статистика НБУ.Так, валові кредити бізнесу в національній валюті в липні 2025 року, за оперативними даними, зросли на 15,9% у річному вимірі, населення – на 16,4%.У червні темпи приросту валових гривневих кредитів бізнесу, за оперативними даними, становили 13,1% у річному вимірі, населення – 13,0%.☝️Водночас варто враховувати, що валовий показник містить непрацюючі кредити, частка яких у банківському секторі за підсумками першого півріччя 2025 року становить 27,0%. Тож більш показовою є динаміка чистих кредитів, без викривлення через борги колишніх власників "ПриватБанку" та старі борги державних банків.Так, чисті гривневі кредити бізнесу в липні 2025 року, за попередніми даними, зросли на 31,2% в річному вимірі, фізособам – на 33,9%.З огляду на пришвидшення темпів росту кредитування повертає свою ключову роль у підтримці активів та прибутковості банківського сектору.🟢 Зважаючи на позитивний тренд та структуру кредитування, можемо очікувати щонайменше на збереження таких темпів за підсумками 2025 року загалом. В останньому Опитуванні про умови банківського кредитування банки оцінили боргове навантаження бізнесу як середнє, а населення – низьке, тож простір для подальшого зростання обсягів кредитування – достатній.
📊 Національний банк представив Індекс фінансового циклу, за допомогою якого виявлятиме накопичення системних ризиків та застосовуватиме інструменти макропруденційної політики. Як зазначається у Звіті про фінансову стабільність, використання такого Індикатора сприятиме ефективнішим діям регулятора для збереження фінансової стабільності та кредитної активності банків. Фінансові системи розвиваються циклічно: у фазі зростання оптимізм учасників ринку сприяє активному кредитуванню та вищій економічній активності. Однак у таких умовах фінустанови часто недооцінюють ризики, що спричиняє накопичення дисбалансів та системних загроз. Водночас низхідна фаза фінансового циклу може призвести до реалізації системних ризиків і значних втрат для економіки. 🟢 Своєчасне визначення фази фінансового циклу необхідне для ефективної макропруденційної політики. Базельський комітет з банківського нагляду і Європейська рада з системних ризиків рекомендують використовувати спеціалізовані індикатори для виявлення фаз фінансового циклу.☝️Відповідно до цих рекомендацій НБУ розробив Індекс фінансового циклу, що складається з чотирьох субіндексів, які відображають боргове навантаження приватного сектору (бізнесу та населення), умови кредитування та попит на кредити, стан ринку нерухомості, макроекономічні умови.Протягом останнього року індекс має висхідну динаміку через тривалий вплив війни. Однак поточні його значення свідчать, що макропруденційна реакція не потрібна. Найвищого значення індекс набув у 2007 році перед світовою фінансовою кризою, сигналізуючи про накопичення проциклічних ризиків, передусім через кредитну експансію і “бульбашку“ на ринку нерухомості. ⬆️ Значне зростання Індексу сигналізуватиме про накопичення системних загроз. Для їх попередження регулятор може застосовувати макропруденційні інструменти, зокрема контрциклічний буфер капіталу. Запас капіталу, сформований у періоди економічного зростання завдяки буферу, дасть змогу поглинути потенційні збитки від ризиків, що можуть обмежувати кредитування в майбутньому. Значення контрциклічного буфера визначатиметься з урахуванням не лише Індексу, а й ширшого набору показників: оцінок кредитних ризиків банків, достатності капіталу, результатів стрес-тестування тощо. В цілому рішення про активацію буферів капіталу та графік їх упровадження Національний банк планує схвалити цьогоріч із урахуванням результатів оцінки стійкості.
#ГолосНБУ💡 Цього тижня більшість тем в центрі уваги експертів НБУ стосувались оновленого макропрогнозу, питань монетарної політики, співпраці з МВФ та інших. Детально читайте в дайджесті.👇👇👇🚩 Про інфляцію, курс долара, ризики для економіки, а також про кредитування, співпрацю з МВФ та міжнародну підтримку України й інші питання розповів Голова НБУ Андрій Пишний в інтерв’ю виданню РБК-Україна.🚩 Що буде з цінами, ВВП та міжнародними резервами у 2025–2027 роках, а також якою буде монетарна політика НБУ – пояснив Андрій Пишний у колонці для Liga.net.🚩 Останні рішення НБУ у сфері монетарної політики, перспективи розвитку економіки та ключові ризики для її зростання, реформування інфраструктури ринків капіталу, впровадження законодавства щодо страхування воєнних ризиків, приватизація державних банків, а також подальша співпраця з МВФ – ці теми були у фокусі розмови Андрія Пишного з Бобом Сомом, регіональним директором Світового банку у справах країн Східної Європи.🚩 Перспективи розвитку економіки країни в оновленому макропрогнозі Національного банку, очікування щодо підтримки міжнародних партнерів, зокрема МВФ, а також останні рішення регулятора в сфері монетарної політики обговорили члени Правління НБУ під час зустрічі з керівниками 30 найбільших банків.
🟢 Депозитарій НБУ оперативно розпочав повернення активів депонентам ТОВ "ФРІДОМ ФІНАНС Україна".7 серпня 2025 року НБУ провів перші операції з повернення інвесторам державних облігацій України та грошових коштів, виплачених як доходи й погашення за такими цінними паперами. Це відбулося наступного дня після отримання від НКЦПФР фінального переліку верифікованих інвесторів.Деталі ⤵️▪️порядок повернення коштів визначений рішенням НКЦПФР від 25 липня 2025 року №09/21/2643/К03, що набрало чинності 2 серпня; ▪️відповідно до порядку депозитарій НБУ приймає заявки на переказ цінних паперів / грошових коштів від депозитарних установ, обраних власниками;▪️для повернення активів, які обліковуються в депозитарії НБУ, власнику достатньо звернутися до однієї депозитарної установи;▪️отримавши від обраної власником депозитарної установи заявку про переказ цінних паперів чи коштів, депозитарій НБУ здійснить переказ всіх належних такому власнику державних облігацій та виплат за ними на рахунки депозитарної установи (яка далі зараховує їх на рахунки власника).☝️Із дня застосування санкцій до ТОВ “ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА” депозитарій НБУ забезпечував облік ОВДП та ОЗДП, а також грошових коштів – виплат за такими цінними паперами, що надійшли на користь депонентів цього підсанкційного професійного учасника ринків капіталу. Також НБУ брав активну участь у напрацюванні необхідних документів для повернення активів всім інвесторам, які не пов’язані з країною-агресором та підсанкційними особами.
TGLIST.COM.UA
