AI-парадокс: як змінити світ і спалити трильйониЄ дуже проста історична аналогія до сьогоднішнього буму генеративного ШІ, дата-центрів та Nvidia. Це залізнична манія у Британії середини XIX століття.Подивіться на графік. Це не просто крива цін це вирок для тих, хто плутає технологічний прорив з інвестиційною можливістю.У 1840-х залізниця була тим, чим сьогодні є ШІ. Революційна технологія, що перекроїла економіку, суспільство і продуктивність. Вона буквально поклала «рейки» для промислової революції. Її боялися. Її обожнювали. В неї вкладали шалені гроші.Один суддя того часу влучно описав настрій епохи: «Країна перетворилась на притулок залізничних божевільних». Технологія перемогла. Але інвестори в залізницю ні.- Фактична вартість будівництва колій виявилась на 50% вищою за прогнози.- Реальна дохідність 3,3% замість очікуваних 15%.- Конкуренція стала настільки абсурдною, що на північ від Лондона проклали кілька паралельних магістралей, які збиткові ще на етапі проекту.Результат обвал акцій попри повсюдне впровадження технології. Інвестори плутають інновації з прибутком.Усі дивляться на попит («ШІ змінить світ»), але розумний інвестор має дивитися на пропозицію («Скільки грошей вливається в галузь і як це вб'є маржинальність?»). Поки натовп женеться за Nvidia та «Чудовою сімкою» (Magnificent 7), розумний капітал йде туди, де є дефіцит інвестицій.Сьогодні ми бачимо класичну проблему надлишкового капіталу (Overinvestment):1) Проблема $600 млрд. За оцінками Sequoia Capital та Goldman Sachs, індустрія витрачає сотні мільярдів доларів на рік на чипи та інфраструктуру. Щоб ці інвестиції просто окупилися, AI-сектор має вже сьогодні генерувати співмірний чистий прибуток. Але де він? Будують «золотий палац» (дата-центри), щоб продавати в ньому «хот-доги» (підписки по $20).2) Пастка автопрому та авіації. На початку ХХ століття в США було 2000 автомобільних компаній. До кінця століття дожили три. В авіації сумарний прибуток всіх авіакомпаній за 100 років наближається до нуля. Технології змінили світ, але інвестори в галузь не заробили нічого.AI безумовно змінить світ. Питання лише за чий рахунок.Андрій СаланецьGonzo Invest | Youtube про інвестиції