🇫🇷 "Vive la France!"🇫🇷

✊

"Свобода, рівність, братерство" - і 5% за десятирічними держоблігаціями (що є дохуя для європейської розвиненої країни).

Франція переживає не найкращі часи: соціальні заворушення, політичний глухий кут, проблеми з державними фінансами, а фондовий ринок і французькі банки тим часом летять униз.

💸 Французький борг стає дедалі дорожчим

Дохідність 10-річних держоблігацій Франції піднімалася до ⬆️5,02% - рівня, якого не бачили з 2002 року. Наприкінці лютого вона становила близько 3,2%.

Інвестори розпродають французький борг, а державі доводиться платити дедалі більше за залучення фінансування.

✔️Що підштовхує ринок до виходу?

🔻Політична нестабільність. Протести через вартість життя та освіту переросли в погроми й мародерство.

🔻 Бюджетний глухий кут. Франція має один із найбільших бюджетних дефіцитів у єврозоні. Переговори щодо скорочення витрат буксують, а політичні компроміси напередодні виборів даються дедалі важче.

🔻Глобальний тиск. Війна в Ірані підживлює інфляційні ризики та розпродаж держоблігацій розвинених країн. Найболючіше це б'є по державах із великими боргами й бюджетними дефіцитами.

📉 Французькі облігації програють німецьким

Різниця між дохідністю 10-річних держоблігацій Франції та Німеччини (✍️ еталонні для порівняння в Євросоюзі) наблизилася до 1,6 відсоткового пункту. Такий рівень не спостерігався з часів боргової кризи єврозони понад десять років тому.

Для інвесторів це сигнал: за французький борг тепер вимагають значно більшу премію за ризик, ніж за німецький. Що вища дохідність нових запозичень, то дорожче державі обходиться фінансування.

📉 CAC 40 падає, французькі банки під розпродажем

За підсумками торгів 22 жовтня французький фондовий індекс CAC 40 знизився на 1,39% - до 7 811,26 пункту.

Особливо боляче дісталося банківському сектору. За підсумками тієї ж сесії:

🔻

Société Générale (📈GLE) - мінус 4,52%;

🔻

BNP Paribas (📈BNP) - мінус 4,24%;

🔻

Crédit Agricole (📈ACA) - мінус 2,99%.

Усі три великі французькі банки завершили день у мінусі. Найбільше просіла Société Générale.

Це важливий нюанс: інвестори продають не лише французькі держоблігації. Під тиском опинилися й акції компаній, зокрема банків, для яких стан державних фінансів і вартість запозичень мають безпосереднє значення.

☝️Але Франція не сама у клубі бюджетних проблем

Дохідність 10-річних облігацій Італії піднялася до 4,59%, Бельгії - до 4,46%. У Бельгії державний борг становить близько 108% ВВП, а переговори щодо бюджету також зайшли в глухий кут.

Проте Франція опинилася в центрі уваги через поєднання політичної нестабільності, високого боргового навантаження та наближення президентських виборів (про фінансові продукти, котрі інвест- інженери роблять під вибори у Франції писали 👉 тут).

⁉️ Що далі

Сьогодні у п'ятницю Moody's має оголосити рішення щодо кредитного рейтингу Франції. Поточний рейтинг - Aa3, прогноз негативний, тож його зниження залишається одним із ризиків.

Європейський центральний банк поки не поспішає втручатися. Для масштабної підтримки ринку держоблігацій може знадобитися значно серйозніше погіршення ситуації.

👨🏻‍💻

Підготовлено ІНВЕСТ-КАВА по матеріалам Financial Times

🥸Думки від ІНВЕСТ-КАВА

📌

Коли держава має величезні борги, політики не можуть домовитися про бюджет, а суспільство виходить на вулиці, ринок голосує не бюлетенями, а продажами.

📌

Франція отримує подвійний удар: державі стає дорожче позичати, а фондовий ринок втрачає позиції. Падіння акцій трьох найбільших банків країни лише підкреслює масштаб нервозності інвесторів.

📌

Для ринку держоблігацій ключовий індикатор - спред до німецьких бондів. Якщо він продовжить розширюватися, це свідчитиме про поглиблення недовіри до французьких державних фінансів. А наближення виборів може додати 🎢 волатильності як облігаціям, так і акціям.

#фондовий_ринок #Франція #облігації #bonds