Економіка з Олександром Бондаренком | 100% компанії «Агро-Регіон» продали компанії групі Enselco за приблизн...

⚡ 100% компанії «Агро-Регіон» продали компанії групі Enselco за приблизно $80-90 млн — угода місяця та гарна інвестиційна новина для України під час війни. Але є нюанси… Доповідаю, who is who. ▪️ Хто продавав: власником Агро-Регіону був Garna Stockholm Holding AB (Швеція), основні бенефіціари Айварас Абромавичюс (53.6 %) та Ларс Пітер Елам Хоканссон (шведський інвестор, 44.28%).▪️ Хто купив - група Enselco - це афілійована структура агрохолдингу Kernel. Тут можна сперечатися, що це наче «незалежна група компаній», яка колись належала Кернелу і тп, але будьмо реалістами. Це як з облгазами, до останнього багато хто не вірив, що більшість належить групі DF Фірташа. ⚠️ І тут цікаво про присмак цієї інвестиційної угоди:▪️ Нагадаю, Kernel у 2023-2025 роках реалізував досить жорстку схему витискання міноритарних інвесторів (так званий squeeze out) та умисного заниження вартості компанії: основні власники Kernel, перед тим, як змусити міноритарних інвесторів продати свої акції, штучно знизили оцінку компанії та не дали можливості отримати адекватні дивіденди. Деталі по посиланню. ▪️ Коли основний власник планує squeeze out, то, по суті, це розрахунок інвесторів по 18 злотих за акцію і агресивне прощання без справедливої оцінки бізнесу для міноритарних власників. Таким чином, їх змусили продати акції, розмивши їхню долю і знизивши ціну приблизно у 4-5 разів. ▪️ Цей інвестиційний кейс з делістингу з Варшавської фондової біржі та викупу назад своїх акцій у міноритарних акціонерів за заниженою вартістю — ще один великий мінус інвестиційній репутації України та українським власникам великих компаній (згадаємо скандал з агрохолдингом Мрія). Така історія шкодить так само, як і гучні скандали з «роботою» правоохоронців щодо перевірок бізнесів. ▪️ Можливо, кейс залишився б і непоміченим, але це одна з найбільших компаній України з виручкою у $3.5-4 млрд на рік, чистим прибутком $250-300 млн/ рік. Шалені цифри! Кернел є головним експортером олії, має 8-10% світового (!) ринку соняшникової олії. І так некоректно поводить себе з точки зору ділової репутації — не переймається ні своєю репутацією, ні тим, як ці дії, що призвели до корпоративного скандалу, впливають на інвестиційний клімат України, який і без того поганий під час війни.Що сказати, greed is good?