​​⚠️ Ормузька протока:
чому ситуація стає небезпечною вже для всієї світової економіки?

Ще кілька місяців тому головним ризиком на Близькому Сході було повне перекриття Ормузької протоки.
Сьогодні проблема вже значно ширша.

🚢🛢️ До війни через Ормуз проходило близько 20% світового споживання нафти. Зараз ці потоки сильно обмежені, а експорт нафти з країн Перської затоки у серпні скоротився приблизно вдвічі від довоєнного рівня.
Але ринок певний час тримався завдяки альтернативним маршрутам.
І ось тут ситуація останніми днями почала різко погіршуватися.
🇸🇦 Саудівська Аравія була змушена тимчасово зупинити East-West Pipeline після атаки безпілотників. Це надзвичайно важлива артерія: через неї останнім часом проходило 4–5 млн барелів на добу в обхід Ормузької протоки.
А сьогодні UKMTO повідомила ще й про нову атаку на судно безпосередньо в Ормузькій протоці.
Одночасно хусити посилюють тиск біля Баб-ель-Мандебської протоки - другого критично важливого маршруту на іншому боці Аравійського півострова.
Тобто проблема поступово змінюється з «через Ормуз складно вивезти нафту» на «а якими маршрутами її взагалі безпечно вивозити з регіону?»
І ось це вже серйозна макроекономічна історія.
Нафта Brent цього тижня знову перевищувала $100, доходячи майже до $110 за барель.

❓ Чому це важливо для інвестора?
1️⃣ Дорожча нафта → вища інфляція
Енергія входить практично в усе: транспорт, логістику, виробництво, авіаперевезення, сільське господарство.
Тому нафтовий шок поступово проходить через всю економіку.
І ми вже бачимо перші ознаки цього. У серпні інфляція у США знову прискорилася, зокрема через подорожчання бензину.
2️⃣ Вища інфляція → вищі ставки
А це, на мою думку, головний ризик для фондового ринку.
Після останніх даних по інфляції ринок уже оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС наступного тижня приблизно у 85%.
А високі ставки означають дорожчі кредити для бізнесу, слабше споживання та вищу ставку дисконтування майбутніх прибутків компаній.
3️⃣ Для акцій виникає подвійний тиск
Компанії можуть одночасно отримати вищі витрати + нижчі мультиплікатори.
Особливо вразливими стають бізнеси з високими енергетичними та транспортними витратами, авіакомпанії, промисловість, частина споживчого сектору та компанії з високою оцінкою, для яких зростання ставок особливо болісне.
Натомість енергетичний сектор отримує природну підтримку.

Але є ще одна проблема.
За даними IEA, світові запаси нафти з лютого вже скоротилися приблизно на 507 млн барелів. Тобто частину дефіциту останні місяці світ компенсував не новим видобутком, а використанням запасів. І цей ресурс не безмежний.

🔮 Що буде далі?
Якщо ситуація почне нормалізуватися, частина геополітичної премії з ціни нафти досить швидко зникне.
Якщо нинішні перебої в Ормузі та East-West Pipeline затягнуться, а ситуація в Баб-ель-Мандебі погіршиться ще більше, ми можемо отримати вже не просто дорогий Brent.
Можемо отримати класичний негативний шок пропозиції:
менше енергії → вища інфляція → вищі ставки → слабше економічне зростання.
І саме цей сценарій, а не сама ціна нафти, зараз є головним ризиком для фондового ринку.

P. S. Якщо вас цікавить професійне керування інвестиційним портфелем - посилання нижче 👇
🌐

Управління і супровід портфеля