​​🔎 Тихий удар NVIDIA по Intel

Цього тижня увага інвесторів була прикута до чергового квартального звіту NVIDIA.

Мені дуже сподобався їх звіт. Але ринок знову почав шукати до чого причепитися. Виручка $81,6 млрд за квартал. +85% рік до року! Data Center - $75,2 млрд. Прогноз на наступний квартал - близько $91 млрд. Для компанії такого масштабу це просто унікальні темпи зростання.

👏Але мене найбільше зачепила інша деталь 👇

NVIDIA заявила, що вже має видимість майже $20 млрд CPU-виручки у цьому фіскальному році. Так, CPU! Тобто не GPU, не основний історичний бізнес NVIDIA, а напрям, який для компанії ще недавно був скоріше додатковим елементом екосистеми. Для порівняння: Intel за останній квартал показала $13,6 млрд виручки, а за весь 2025 рік - близько $53 млрд. При цьому її капіталізація зараз близько $600 млрд після дуже сильного зростання акцій. Тобто потенційний CPU-напрям NVIDIA вже може бути більшим за квартальну виручку Intel і складати майже 40% її річної виручки. І це не головний бізнес NVIDIA. Це “додатковий” шар до GPU-платформи. Якщо компанія здатна в “побічному” напрямку створювати потенційну виручку в десятки мільярдів доларів, то це вже не просто виробник GPU. Це платформа, яка поступово забирає все більшу частину економіки AI-інфраструктури. Але ринок чомусь воліє ігнорувати цей факт ✅ Що це означає?Повна руйнація конкурентного «рову»

Інвестори купують Intel, вважаючи, що у компанії є захищений плацдарм (CPU), куди Nvidia зайти важко. Реальність показує зворотнє: Nvidia не просто зайшла на це поле, вона за рік створила всередині себе «копію Intel» за обсягом виручки, але з набагато вищою динамікою зростання та куди вищою маржинальністю.Асиметрія та помилка в мультиплікаторах

Інвестори часто потрапляють у пастку вартості, купуючи Intel через низькі капітальні коефіцієнти. Але вони купують бізнес, який стагнує і втрачає свій ключовий ринок. Водночас ринок дисконтує Nvidia, оцінюючи її за цілком приземленим форвардним мультиплікатором (близько 22.7x Forward P/E), мотивуючи це «ризиком одного продукту». Але цифри доводять: Nvidia вже давно є мультипродуктовим монстром.📌 Висновок

Справжня внутрішня вартість часто ховається там, де ринок бачить психологічну стелю для лідера, але абсолютно не помічає його здатності канібалізувати суміжні ринки. Nvidia не просто забирає у конкурентів майбутній ринок ШІ - вона забирає їхній сьогоднішній хліб на ринку традиційних процесорів. Купувати Intel в надії на розворот на тлі таких цифр - це ігнорування фундаментальних ризиків. Натомість Nvidia, навіть за капіталізації у $5+ трлн, за рахунок швидкості експансії в CPU залишається чи не найбільш недооціненою історією зростання на ринку. P. S. Якщо вас цікавить професійне керування інвестиційним портфелем - посилання нижче 👇🌐

Управління і супровід портфеля