🔎 Annaly Capital Management (NLY)📊Ринкова ціна – 18,7 🎯Цільова ціна – 22 👌Розгляну – в портфеліВ коментарях до останнього посту про REIT попросили викласти аналіз одного з таких трастів. Розглянемо сьогодні одну з компаній mortgage REIT, в яку я періодично інвестую і використовую опціонні стратегії. Annaly Capital Management (NLY) - один з найбільших іпотечних інвестиційних трастів (mortgage REIT) у США, що спеціалізується на інвестиціях в іпотечні цінні папери, забезпечені державними агенціями, а також в іпотечні сервісні права та інші активи, пов'язані з житловим фінансуванням. Компанія зареєстрована як REIT, що дозволяє їй уникати федерального податку з прибутку за умови розподілу щонайменше 90% оподатковуваного прибутку у вигляді дивідендів. Ринкова капіталізація – 11,3 млрдР/Е – 19,9Балансова вартість – 22 Поточна дивідендна дохідність – бл. 15% річних Annaly виплачує дивіденди протягом 29 років поспіль. Однак, компанія стикається з деякими проблемами, зокрема низьким коефіцієнтом поточної ліквідності, що свідчить про тиск на короткострокову ліквідність. Останнім часом їй вдається успішно залучати додатковий капітал через емісію акцій, що з однієї сторони свідчить про доступ до ринків капіталу і довіру інвесторів, але з іншої сторони до розмиття акціонерного капіталу.✅ Переваги 1. Висока дивідендна дохідністьAnnaly пропонує одну з найвищих дивідендних дохідностей серед іпотечних REIT.2. Диверсифікований інвестиційний портфельКомпанія інвестує в різноманітні активи: агентські іпотечні цінні папери, права на обслуговування іпотек, кредити тощо. Це знижує ризики, пов’язані зі зміною процентних ставок.3. Ефективне управління ризикамиAnnaly активно використовує хеджування — наприклад, процентні свопи — для захисту від коливань ставок і стабілізації прибутковості.4. Балансова вартість вища за ринковуЦе може свідчити про потенційну поточну недооцінку компанії.⚠️ Ризики 1. Залежність від процентних ставокЗміни ставок ФРС можуть істотно впливати на чисту процентну маржу компанії. Особливі ризики в умовах інвертованої кривої прибутковості.2. Високе боргове навантаженняСпіввідношення боргу до власного капіталу перевищує 6,8x, що збільшує фінансові ризики в нестабільні періоди.3. Ймовірність скорочення дивідендівУ минулому компанія вже знижувала дивіденди, і при погіршенні фінансових показників така ситуація може повторитися.4. Кредитні ризикиІнвестиції в неагентські іпотечні кредити і права на обслуговування іпотек можуть бути вразливими до дефолтів та знецінення активів в разі економічного спаду.5. Волатильність Акції mortgage REIT, включаючи NLY, є дуже волатильними, особливо під час ринкових шоків.6. Зниження балансової вартості останнім часомТривожна тенденція, що може свідчити про проблеми в інвестиційній стратегії компанії і призвести до проблем з залученням капіталу на вигідних умовах, а також створити тиск на дивіденди.📈 ВисновокAnnaly Capital Management є привабливою для інвесторів, які шукають високий дивідендний дохід. Водночас інвестиції в цю компанію несуть істотні ризики, зокрема залежність від макроекономічних умов і фінансового важеля. Я не можу рекомендувати цю компанію недосвідченим інвесторам окрім як на невеликий відсоток портфеля.P.S. Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії управління портфелем (агресивний ризикпрофіль) або до довгострокової стратегії з підвищеною дохідністю відносно бенчмарка (помірний і консервативний ризикпрофілі) інформаціятут