Бонди, бонди...

Дохідності облігацій продовжують зростати, а індекс стоїть на місці, рахунок оплатив метал – золото мінус 3,7%, срібло мінус 6,6%. Більше новин і аналізу тижня в нашому свіжому дослідженні ринків.

Як рахується окупність AI-капексу від протилежного: 1,7 трлн другої хвилі дають 41 гігават, яким потрібно 1,4 трлн виручки до 2030 року🫤. 59% цього вже лежить у хмарних беклогах, але запас різний: Microsoft законтрактував у два з половиною рази більше за потрібне, Alphabet – лише на чверть. Вартість чипів і бетону на відповідь майже не впливає, уся невизначеність – у планці дохідності.

5% на десятирічці – три різні угоди на трьох горизонтах. На рік арифметика жорстка: тримісячні папери дають 4,5%, тож дохідність може зрости лише на 10 базисних пунктів, перш ніж довгий папір програє короткому🤣. Реальна частина 2,8% виглядає нормально, інфляційна 2,4% – занизько.

Атом повертається повільніше, ніж будуються дата-центри: Європа пройшла шлях з 133 до 98 гігаватів, а план на 2050 рік додає лише одинадцять нетто. У будівництві чотири блоки, у Китаї – тридцять вісім. Заявлений трубопровід дата-центрів 66 гігаватів проти 11 діючих, і різницю з'їдає мережа, а не гроші: підключення триває від двох до десяти років.

Ланцюжок «підняли ставку – знизили інфляцію» розривається раніше, ніж здається😝. Шок попиту вже від'ємний, шок пропозиції нормалізується сам, базовий тренд 3,2% від ставки не залежить: підняття до п'яти відсотків додає мінус 15 базисних пунктів. Усе вирішують очікування: при нинішніх 2,53% інфляція за два роки повзе до 3,62%.

⚠️ Ще більше про ефективні інвестиційні рішення від нашої команди за посиланням.