Capitalist Invest | Investor AB ($INVE-B): прожарка столітнього шведського діамантаВи прос...

Investor AB ($INVE-B): прожарка столітнього шведського діамантаВи просили – ми зробили. Спільнота запросила «прожарити» одну з найлегендарніших інвестиційних структур Європи – шведський холдинг Investor AB ($INVE-B), і, як завжди, ми підійшли до цього з максимальною серйозністю: повноцінна SOTP-модель, окрема DCF для приватного сегмента Patricia Industries, тристороннє сценарне моделювання та жорстка скорингова оцінка якості бізнесу.Отже, що ми маємо? Перед нами фінансова інституція родини Валленбергів із понад столітнім трек-рекордом, яка тихо і впевнено управляє портфелем активів на 1.15 трильйона шведських крон. AstraZeneca, Atlas Copco, ABB, Ericsson, Saab – це лише верхівка айсберга публічного портфеля. Додайте сюди власний «прихований PE-фонд» Patricia Industries із маржею EBITDA понад 25% та стратегічний пакет у EQT – і ви отримаєте один із найякісніших компаундерів на континенті. Баланс фортечного типу: борг лише 2.1% від вартості активів. Цифра, яку більшість корпорацій бачать хіба що уві сні.Але ось ключове питання, яке нас цікавило: чи настав момент входу?🤐І тут наша модель дає дуже чітку, холодну відповідь: ні, не настав😫. При поточній ціні 373.80 SEK акція торгується майже ідеально на лінії розрахованої нами внутрішньої вартості — 368.68 SEK на акцію. Премія 1.4%. Зважена цільова ціна — 388.73 SEK. Сукупний очікуваний потенціал — скромних 5.5%, і це вже з дивідендами. Запас міцності? Нуль. Його просто не існує на цих рівнях.Ми присвоїли акції рейтинг HOLD із загальним індексом якості 7.8/10. Це преміальний, бездоганний бізнес — але ринок це чудово знає і вже заклав у ціну. Для тих, хто тримає — сидіть спокійно, реінвестуйте дивіденди та чекайте корекцій нижче 340 SEK. Для тих, хто лише придивляється — зберігайте дисципліну і кеш. Ця компанія пережила дві світові війни та десятки рецесій. Вона нікуди не зникне, а ваше завдання — купити її за правильною ціною.У повному дослідженні для всіх клієнтів розкладаємо на атоми всі три сегменти бізнесу, показуємо чутливість моделі до WACC та термінального зростання🤑, аналізуємо ризики концентрації портфеля та географічного перекосу, розбираємо каталізатори найближчих місяців — від екс-дивідендної дати 8 травня до монетарної політики ЄЦБ. Плюс три детальні сценарії: від +17% апсайду до -15.7% просадки з обґрунтуванням ймовірностей кожного.Це наша перша "прожарка" цього кварталу. Далі більше. Приємного читання.